港股开市：恒指跌0.80%，科指跌2.21%，物业服务及管理齐升，贝壳-W升0.70%

华盛资讯10月15日讯，港股三大指数齐跌，截至开市，恒生指数跌0.80%，报24119点；国企指数跌0.72%，报8124点；恒生科技指数跌2.21%，报4082点。

恒指成分股中，海尔智家轻微上升1.77%，百济神州升1.72%，信义玻璃升1.00%；汇丰控股轻微下跌0.47%，华虹宏力急跌5.60%，宁德时代大跌6.98%，联想集团急跌7.57%。

科指成分股中，京东健康轻微上升0.32%，美的集团平开，比亚迪股份平开，小米集团-W轻微下跌1.44%，网易跌1.93%，腾讯控股轻微下跌1.98%，阿里巴巴-W回落2.08%，MINIMAX-W回落5.00%，智谱大跌6.47%，天数智芯急跌9.09%。

板块方面

物业服务及管理齐升，贝壳-W升0.70%，华润万象生活轻微上升0.68%。政策利好推动地产成交修复，新房认购与二手成交同步回暖，带动物业管理与居住服务景气预期抬升；其中贝壳受益于50城新房认购同比增超15%及二手成交增59%，获瑞银上调目标价至69.4港元并上修26至28年盈利预测，摩通亦看好贝壳及华润万象生活，反映龙头更受益于交易复苏与经营预期改善。

银行齐升，邮储银行轻微上升1.99%，农业银行轻微上升1.45%，工商银行升0.92%，浙商银行升0.61%，建设银行升0.56%。板块走强的核心驱动在于大行资本补充预期升温，市场上修银行稳健扩表、信贷投放能力与资本安全边际的判断；工商银行定增A股申请获上交所受理，直接印证国有大行补充核心资本、夯实经营韧性的主线，行业景气更偏向资产负债表稳健、资本实力占优的头部银行。

医疗保健设备与服务全线上升，天星医疗走高3.79%，真健康医疗-B走高3.43%，德适-B上升3.21%，先健科技轻微上升1.74%，科济药业-B轻微上升1.39%。政策支持AI医疗设备升级，资金围绕手术机器人与医学影像两条主线重估商业化落地预期；真健康医疗-B受益于手术机器人入院放量窗口，德适-B则因被机构视为稀缺AI医影商业化标的而获关注，反映资金正向具备技术壁垒与兑现能力的AI器械龙头集中。

存储概念-HK齐跌，南方两倍做多海力士闪崩14.99%，南方两倍做多三星闪崩14.97%，澜起科技急泻11.00%，南方KOSPI大跌9.32%，兆易创新急跌7.30%。板块走弱核心在于存储景气预期边际降温：Q4 DRAM涨势放缓，叠加三星Q3营收195万亿韩元、营业利润107.4万亿韩元虽创新高却仍低于预期，令市场转向担忧价格与盈利见顶；同时韩元升值、HBM混合键合性价比及AI基建融资约束，进一步压制产业链扩产与估值。

PCB概念-HK全线下跌，广合科技急跌8.37%，建滔积层板急跌8.03%，建滔集团大跌6.67%，胜宏科技大跌6.40%，芯碁微装大跌6.27%。板块走弱核心在于海外半导体下跌与OpenAI营收口径扰动压缩AI硬件估值，叠加资金转向地产汽车消费及美方拟将中国PCB剔出军工链传闻，放大订单与地缘风险担忧；广合科技、芯碁微装连续大跌，印证产业链仍处高估值消化与风险重定价阶段。

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大行最新观点

中国银河证券：5G用户规模持续扩张 AI成为运营商增长新引擎

中国银河证券表示，全球电信行业正处于“连接扩张、传统收入增长放缓、AI破局”的转型阶段，5G用户规模持续扩大，2026年一季度全球新增5G用户1.62亿、总数达31亿，已承载全球一半移动数据流量；与此同时，行业呈现“量增价平”特征，全球电信服务收入预计将由2024年的1.15万亿美元增至2029年的约1.32万亿美元，年复合增长率约2.8%，但ARPU预计由6.32美元微降至6.20美元。该机构指出，全球电信运营商资本开支强度趋于稳定，2026年预计下降1.5%至3200亿美元，AI基础设施已成为最高优先级的资本开支方向，AI相关新业务有望成为电信行业未来营收增长的重要来源。

中国银河证券：大宗商品走势分化 玉米生猪棉花维持震荡格局

中国银河证券表示，近期农产品板块中豆粕、菜粕、三大油脂及白糖走势预计偏强，玉米、生猪及棉花则大概率维持震荡，核心驱动在于超强厄尔尼诺带来的远期天气升水，以及美豆在“利空出尽”后偏强运行推升进口成本。其中，豆粕受供应阶段性偏紧、天气升水及成本支撑带动，菜粕跟随豆粕；油脂则受天气因素、原油偏强提振生物柴油需求及豆类成本上升三重支撑；白糖则受全球减产预期、原糖走强及内外价差收敛推动。相比之下，玉米受新粮上市与收储博弈影响，生猪仍面临供应宽松压力，棉花则在新棉上市压力与收购成本支撑之间拉锯，后续需关注相关供需及价格信号变化。

招银国际：9月份土方机械出口增长理想 国内挖掘机销量增速回升

招银国际引述中国工程机械工业协会数据称，9月工程机械行业延续回暖，挖掘机和装载机出口量均同比增长21%，其中挖掘机国内销量同比增7%，较7月和8月约4%的增速有所改善，装载机国内销量同比增14%，与8月相近；在高油价背景下，电动机型销量持续增长，装载机电动化率维持33%高位，挖掘机电动化率升至1.2%。该行认为，挖掘机内销增速边际改善有望缓解市场对中国需求的担忧，出口持续增长则反映中国品牌在新兴市场渗透顺利，尤其电动机型出口具备机遇；港股相关工程机械板块在近期回调后，三一重工、中联重科及三一国际等或重新受到市场关注。

广发证券维持阿里巴巴（09988）买入评级 指阿里云利润率有望改善

广发证券表示，阿里巴巴-W受益于阿里云全栈布局，AI有望扩大云服务客户基础和预算来源，并推动公司从IaaS向MaaS延伸，在提升单位算力收入的同时降低成本，带动云业务利润率持续改善；该行预计FY2026至FY2029阿里云毛利率上升，AI云与算力服务收入快速增长，整体营业收入和经调整后净利润亦将提升，基于分部估值法维持阿里巴巴港股“买入-H”评级，目标价170.10港元，反映港股科技及云计算板块仍受AI基础设施与大模型商业化预期支撑，但需关注大模型技术进展、AI应用监管、电商竞争、即时零售投入以及云业务资本开支和算力供应等风险。

国海证券维持阿里巴巴（09988）买入评级 看好AI云与算力服务增长

国海证券研报称，阿里巴巴-W预计FY2027Q2总营收2703亿元人民币，同比增长9%，经调整EBITA同比大增231%至301亿元，利润率升至11%，主要受传统电商利润小幅增长、即时零售减亏及AI云与算力服务盈利能力提升带动；其中电商集团预计营收1950亿元，即时零售收入保持高增但部分被CMR收入下滑抵消，亏损环比明显收窄，云业务方面AI云与算力服务预计营收606亿元、同比增长52%，经调整EBITA达73亿元，反映港股互联网龙头中电商与云计算、AI基础设施相关板块景气度仍受关注。该行看好阿里云基础模型迭代、MaaS收入增长及AI芯片放量前景，维持“买入”评级，目标价184港元，同时提示政策监管、消费复苏、电商及云计算竞争和汇率波动等风险。

此内容由AI大模型工具“华盛天玑”生成，并由华盛内容团队编辑审核。

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