关注大银行资本市场、商业银行第三季度盈利结果

美国各银行将于周二拉开财报季的序幕，高盛（GS）、摩根大通（JPM）、花旗集团（C）和富国银行（WFC）将公布财报。尽管资本市场活动从第二季度异常火爆的步伐中有所缓解，但大多数美国大型银行预计将在2026年第三季度实现盈利同比增长。下表中18家银行中唯一一家预计盈利同比下降的银行是亨廷顿银行（HBAN）。

根据分析师的共识估计，摩根大通（JPM）全球系统重要性银行（GSIBs）的增幅最大，增长17%;道富银行（STT）信托银行将增长32%;公民金融集团（CFO）大型区域性银行将增长32%。

在所有三个时间范围（1个月、3个月和6个月）内共识上调估计修正的银行包括摩根大通（JPM）、富国银行（WFC）、所有信托银行、美国银行（USBancorp）、Truist Financial（TBC）和KeyCorp（Key）。

随着活动放松，大银行资本市场相关业务的业绩可能会在本季度降温。美国银行（BAT）联席总裁吉姆·德马雷（Jim DeMare）在9月份的投资者会议上表示，2026年第三季度的全球市场环境不会像第二季度那么强劲，第二季度无论如何都是“熄灯的季度”。

BMO资本市场分析师杰拉德·卡西迪（Gerard Cassidy）稍微乐观一些。他在给客户的一份报告中写道：“资本市场收入将成为选定银行的关注点，我们预计将在季节性放缓的季度听到市场和投资银行业务的积极评论。”

奥本海默分析师克里斯·科托夫斯基（Chris Kotowski）对资本市场的持久力更加怀疑。他在给客户的一份报告中写道：“没有人，包括我们自己，看到这种激增的到来，而且它可能会出人意料地消退。”因此，他对面向资本市场的银行变得更加谨慎，特别是高盛（GS）和摩根士丹利（MS），这些银行的交易价格远高于平均相对P/E。

这与整体分析师共识的每股收益修正相符。分析师在过去一个月下调了对高盛（GS）和美国银行（BAT）的预期，较三个月前和六个月前下调。摩根士丹利（Morgan Stanley）的共识在过去一个月和过去三个月也被下调。

奥本海默的Kotowski说：“在大多数情况下，我们认为无聊、普通的商业银行是更好的选择，特别是美国银行（USB）和PNC金融服务公司（PNC）。”

花旗银行的本杰明·格林格也青睐商业银行。他在给客户的一份报告中写道：“我们相信，处于最佳地位的银行会检查以商业为重点（贷款和存款）、健康的资本基础和有限的信贷担忧。”

上个月，花旗将第五三银行（FITB）评级为中性买入，理由是其更高的利率设置支持整体重新定价。

花旗还看好美国银行（USBancorp）对每股收益进行积极修正，看好KeyCorp（GROUP），因为最近的压力点将会扭转。

杰富瑞银行分析师大卫·奇亚维里尼预计，银行对净利息收入的指导“将在很大程度上得到重申，并适度上行”。 他补充说，增长可能来自销量的增加，而不是利润率的改善。

此外，杰富瑞预计，继美联储最近加息、存款竞争加剧和贷款利差收紧（特别是CRE）后，该行业将面临存款成本上升的增量压力，但部分被持续的固定利率资产重新定价所抵消。杰富瑞青睐美国银行（BAT）、花旗集团（C）、美国银行（USB）、第五三银行（Fifth Third Bancorp）（FITB）和公民金融集团（CGM）即将进入第三季度财报季。

银行第三季度盈利预计将实现同比增长（标准普尔CapIQ、Seeking Alpha）