摩根大通推出分时度假保险，青睐万豪度假

摩根大通以选择性的立场开始对分时度假行业的覆盖，支持万豪度假国际（Vacations Worldwide），而对Travel + Leisure（TNL）和Hilton Grand Vacations（HGV）保持中立。

分析师迈克尔·赫什（Michael Hirsh）以125美元的目标价格在Overweight发起了TAC，称该公司在管理层重置后正处于“可信扭亏为盈的早期阶段”。他们认为2028年的共识预期将上涨2%至4%，并将12月9日的投资者日视为近期催化剂。

TNL以中性开盘，目标价为70美元。赫什称其为分时度假类股的“蓝筹股”，理由是强劲的执行力和持久的增长算法，但他表示，市场普遍估计上涨空间有限，而且没有明确的重新评级催化剂。

HGV也在Neutral发起，目标价为39美元。该分析师指出了疲软的运营趋势，包括2026年上半年VPG同比下降8%、贷款损失拨备增加以及一些Bluegreen地点的执行问题。这些担忧通过不高的估值和计划5亿至6亿美元的股票回购来平衡。

摩根大通的电话：TAC超重、TNL中性和HGV中性。