股票高位，垃圾债券低位：历史表明下一季度滞后

文艺复兴宏观研究公司（Renaissance Macro Research）表示，这种分裂很少出现，而且通常是在股市季度疲软之前出现的。

道富SPDR标准普尔500 ETF信托（SPY）的交易价格再次在52周高点的1%以内，而高收益债券ETF iShares iBoxx $高收益企业债券ETF（HyG）的交易价格在52周低点的1%以内。在该公司的审查中，这种配对只发生过五次，其中四次在接下来的13周内滞后。

信号发出后的中位数结果为下降3.5%，而典型季度的涨幅约为3.7%。道路崎岖不平。2014年9月小幅上涨0.9%。2017年12月、2018年9月和2021年11月随后出现3.5%、8.4%和7.4%的亏损。2026年5月打破了这一模式，SPY在下一个季度上涨了5%。

伦麦克将历史视为一个小样本，而不是规则。五集留下了噪音的空间，而最新的案件则相反。即便如此，同样的股票高企、垃圾债券低企的配置本周又卷土重来。该公司的观点比预测的要窄：当股市指数触及创纪录区域而信贷在低点附近滞后时，下一季度的表现往往低于正常季度，而不是与正常季度相匹配。

市场跟踪基金：（DIA）、（DDM）、（UDOW）、（DOG）、（DXD）、（SDOW）、（SPY）、（VOO）、（IVV）、（RSP）、（SO）、（UPRO）、（SH）、（SDDS）、（SPXU）、（FXAX）、（VFIAX）、（VFFMX）、（SWPPX）、（QQQ）、（MQQQ）、（TQQQ）、（QLD）和（QID）。

固定收益ETF：（TLT）、（TLH）、（IEF）、（IEI）、（SHY）、（SGEV）、（SCHO）、（BIL）、（AGG）、（BND）、（BCIT）、（MUB）、（MBB）、（JNK）、（LQD）、（HyG）、（VTIP）、（TIP）、（SCHP）、（STIP）、（TIPX）、（SPIP）、（RST）、（GTIP）、（LQDI）和（Rinf）。