收益率飙升如何打击小型股-以及为什么美国银行更喜欢中型股

美国银行策略师认为，如果10年期国债收益率（US 10 Y）（IEF）升至接近5.0%的年终目标，小盘股（IWM）有可能反弹，尽管高杠杆率和再融资风险使该公司继续青睐中盘股票（IWM）。

与此同时，周三基准10年期国债（US 10 Y）收益率跃升至5.36%，在政府拍卖该期限国债前几小时创下24年来新高。

策略师吉尔·凯里·霍尔（Jill Carey Hall）在给客户的一份报告中写道，从历史上看，当10年期收益率超过6%时，罗素2000年的预期市净率就会压缩。但当收益率在6%至8%之间时，每股收益的修正高于平均水平，这表明过去的估值收缩与更强劲的盈利增长同时发生。

因此，6%-7%收益率范围内的小盘股平均回报率并没有历史上较弱。如今，Russell 2000年的P/E倍数已跌破之前5%-6%和6%-7%利率制度期间的历史平均水平。

尽管估值受到了这些压缩，但结构性变化使小盘股比过去的周期更容易受到高利率的影响。受公司杠杆率上升和罗素2000指数中创纪录的非盈利公司比例的推动，小盘股股价比与10年期收益率之间的负相关性已达到创纪录的强度。美国银行指出，部分受美联储加息预期推动的利率上升构成了一个紧迫的挑战，因为一半的小型股债务是短期或浮动利率的，而越来越多的长期债务将在未来五年内到期。

美银预计，到年底，10年期收益率将达到5.0%，如果收益率稳定，这将为小盘股的复苏提供一个窗口。不过，他们警告称，在经济数据走软或金融环境收紧之前，收益率可能会保持高位或进一步上升。因此，该公司继续推荐中型股而不是小型股，指出中型股的利率风险较低以及类似的下半年盈利复苏预测。

对于根据美国银行的前景评估潜在中盘机会的投资者来说，以下是Seeking Alpha的量化评级系统排名的美国顶级中盘股票：

PBF能源公司(PBF)- 石油和天然气精炼和营销，市值9.90亿美元

MaxLinear公司(MXL)- 半导体，市值99.1亿美元

CareDx，Inc.（CDNA）-生物技术，市值33亿美元

网名单公司（NLST）-电子制造服务，市值25.2亿美元

Iovance Biotherapeutics，Inc（IOVA）-生物技术，市值58.7亿美元

Aehr测试系统公司（AEHR）-半导体材料和设备，市值30.1亿美元

AXT公司（AX TI）-半导体材料与设备，市值540亿美元

德勒克美国控股公司(DK)- 石油和天然气精炼和营销，市值46.3亿美元

Par Pacific Holdings，Inc.（PARR）-石油和天然气精炼和营销，市值43.5亿美元

DiamondRock Hospitality Company（DRH）-酒店及度假村房地产投资信托基金，市值25.4亿美元

量化评级系统根据股票在关键量化指标上的相对表现对股票进行评级。与同行相比，它专注于价值、增长、盈利能力、每股收益修正和价格动能组合最强的股票。了解强买评级股票相对于华尔街分析师和标准普尔500指数的表现。

美国银行