德意志银行表示欧洲债券与股票压力之间存在脱节

欧洲主权债券市场上周表现出重大压力迹象，而股市几乎没有反应，造成了混乱，德意志银行表示，与之前的传染时期相比，这是不寻常的。

德意志银行宏观策略师亨利·艾伦在一份报告中表示，法德10年期国债收益率利差上周扩大32个基点，这是彭博数据中的最大单周涨幅，可追溯到1990年德国统一，使利差处于2012年以来的最大水平。意大利与10年期德国国债的利差扩大了23个基点。

艾伦指出，这些举措让人想起之前的危机时期，当时主权压力伴随着风险资产的急剧下降。2011-12年、2020年3月和2022年，类似的疫情蔓延伴随着欧洲股市的显着疲软。

然而，这一次，斯托克600指数上周仅下跌1.1%，保持在历史新高的4%以内，而欧元投资级信用利差截至周五升至101个基点，远低于早期压力时期的水平。

艾伦写道：“主权利差大幅扩大，但股票跌幅有限，企业信贷扩大有限，这种同时出现的情况极不寻常。”他表示，利率市场正在定价“蔓延和对经济增长的重大打击”，而这一点并未反映在其他资产类别中。

德意志银行表示，这种混乱不太可能持续下去。该银行表示，除非上周的财务压力迅速缓解，就像2023年3月硅谷银行倒闭的后果一样，否则风险资产将面临越来越大的压力。

以下是图表：

德意志银行