财报速睇 | 莱纳建筑 2026财年Q3营收80.46亿美元，同比下降8.7%；归母净利润2.84亿美元，同比下滑52.0%

华盛资讯10月3日讯，莱纳建筑公布2026财年Q3业绩，公司Q3营收80.46亿美元，同比下降8.7%，归母净利润2.84亿美元，同比下滑52.0%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 房屋建筑业务东部（East）分部逆势增长，Q3该分部住宅销售收入达18.28亿美元，同比增长5.5%，主要得益于佛罗里达州及新泽西州交付量的提升。

② 生产效率及成本控制取得显著成效，房屋建造周期（cycle time）创下116天的历史新低，且每平方英尺建筑成本同比下降6.0%至约80美元，有效缓解了通胀压力。

③ 核心销售奖励（Sales Incentives）支出显著优化，Q3交付房屋的平均每套奖励降至5.10万美元，较去年同期的6.41万美元同比大幅下降20.4%，反映出公司在定价与促销平衡上的成效。

④ 资产轻量化战略持续稳步推进，公司目前自持的房屋用地仅占2.0%，多达98.0%的控制用地（controlled homesites）通过土地银行等第三方协议控制，极大地提高了资金使用效率。

⑤ 公司财务稳健且流动性充足，截至Q3末拥有总流动资金达36.00亿美元，其中房屋建筑业务现金及现金等价物为11.50亿美元，同时净资产规模达159.46亿美元，远超债务契约中100.00亿美元的最低要求。

2、业绩不足：

① 整体盈利水平大幅承压，Q3归母净利润录得2.84亿美元，同比暴跌52.0%，主要受到整体交付量略减、销售均价走低以及土地结转开发成本上升等多重不利因素夹击。

② 房屋建筑业务毛利率持续受挤压，Q3住宅销售毛利率由去年同期的17.5%稀释至15.8%，主要原因是市场需求疲软导致单位售价降低，加之交易周期延长带来的期权维护成本增加。

③ 多家庭住宅（Multifamily）业务板块营收严重萎缩，Q3仅实现0.38亿美元，同比暴跌83.1%，主要原因为公司于2025年底出售了Quarterra的大部分股权，导致合并报表范围发生变化。

④ 金融服务（Financial Services）业务规模与盈利表现双双倒退，Q3实现营收2.26亿美元，同比下滑28.0%，其基础盈利由于锁定贷款利差变窄及贷款总量减少而大幅走弱。

⑤ 科技投资资产组合录得显著浮亏，公司在LEN X战略下的科技股投资本季产生了0.53亿美元的账面公允价值变动损失，而去年同期则为浮盈0.99亿美元。

三、公司业务回顾

[莱纳建筑]: 我们在第三季度面对了高企的抵押贷款利率（30年期固定利率攀升至约7%）及部分核心区域竞争加剧等更为严峻的宏观挑战。我们通过灵活的价格调整与促销政策确保了交付节奏，Q3共计交付房屋20,840套，实现住宅销售额77.34亿美元。为了应对利润率压力，我们积极发挥规模效应与“均流生产”优势，将平均建造成本降至每平方英尺约80美元，房屋建筑周期更大幅缩短至历史新低的116天。同时，我们的金融服务业务录得营收2.26亿美元，期内还因法院判定一桩诉讼的有利判决而冲回了0.39亿美元的诉讼准备金。多家庭住宅业务在Quarterra股权变动后继续调整，录得营收0.38亿美元。总体而言，尽管面临外部重重压力，我们仍将继续落实资产轻量化策略，以保持业务弹性和充沛的现金回流。

四、回购情况

根据公司的股票回购计划，莱纳建筑的董事会于2024年1月授权增加50.00亿美元的股票回购额度。在本报告期内（截至2026年8月31日的三个月），公司共计回购了2,634,878股Class A普通股（总购回价2.26亿美元）及365,122股Class B普通股（总购回价0.31亿美元），本季度回购总金额合计达2.57亿美元。在2026财年前九个月中，公司累计回购金额达9.41亿美元。截至2026年8月31日，公司该计划下剩余可回购额度为7.51亿美元。

五、分红及股息安排

公司保持了稳定的分红政策。2026年9月23日，莱纳建筑董事会宣布对Class A和Class B普通股派发每股0.50美元的季度现金股息，该股息将于2026年10月22日向10月7日收盘时在册的股东支付。此前，公司已于2026年7月24日完成了上一季度的每股0.50美元现金股息发放，在2026财年前九个月中，公司累计分红支出总额为3.66亿美元。

六、重要提示

① 金融服务业务板块本季度因法院的有利判决，成功冲回了价值达0.39亿美元的诉讼准备金，该项一次性利好直接增厚了本季度的合并利润。

② 在业务板块重组方面，公司已于2025年12月向TPG Real Estate出售了多家庭住宅板块子公司Quarterra Group的多数股权，仅保留非控制性少数股权，此举旨在加速去地产化并转向更纯粹的住宅建筑商。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

[莱纳建筑]: 我们对即将到来的第四季度作出了明确的业绩展望。我们预期第四季度的房屋新订单量（new orders）将在19,500至20,500套之间，交付量（deliveries）预计将在22,000至23,000套之间，以继续维持生产均衡并将库存转化为现金流；交付房屋的平均销售价格预计在37.00万至38.00万美元之间。同时，我们预计第四季度的房屋销售毛利率将维持在15.5%至16.0%之间，销管费用（SG&A）占住宅销售收入的比重控制在8.7%至9.0%的范围内。我们坚信，美国市场住房的长期结构性短缺局面并未改变，递延的需求依然坚挺，我们将继续优化成本结构和缩短周转周期，以在行业负担能力改善时抢占先机。

八、公司简介

Lennar Corporation（莱纳建筑公司）成立于1954年，总部位于美国佛罗里达州迈阿密，是美国最大的住宅建造商之一。公司的主营业务包括单户和多家庭住宅的建设与销售、土地开发、抵押贷款金融服务、产权与交割服务等。公司以创新的自持和控制性土地管理方式（如资产轻量化模式），致力于在美国高增长市场提供品质卓越、售价合理的住宅。

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