恒科一度大跌超3%！四大因素正压制港股走势，后市能否反弹？最新市场解读来了

10月2日，港股正常开市交易，香港恒生指数集体低开，随后跌幅进一步扩大，截至11:00发稿，恒生指数、恒生科技指数均跌超2.5%，盘初恒生科技指数一度跌超3%。

盘面上，热门龙头股普跌，百济神州跌超6%，汇丰控股跌超4%，宁德时代、药明康德跌近3％

科网股走弱，哔哩哔哩、京东健康跌超5%，小米集团、智谱、理想汽车跌超4%。

另一方面，赛力斯港股股价逆市拉升，盘中涨幅一度超过16%。消息面上，问界汽车10月1日公告，华为与赛力斯达成新五年合作，共同升级问界业务。

港股缘何下跌？

综合内外各方面消息，目前主要有四大因素压制港股走势。

1）美债长端创新高，压制金融+高估值

隔夜30年美债收益率触5.65%、创2002年以来新高，10年约在5.25%—5.34%高位区间；港股金融和恒科对美债最敏感，所以今天保险、科网、生物一起跪。

2）非农前全球避险，亚太齐跌

10月2日晚间，美国9月非农数据将公布，资金避险调仓；日经、韩国走弱，MSCI亚太基准下行。

3）中东+油价，通胀预期又起

布伦特原油约102—103美元，美军向波斯湾增派航母/陆战队消息反复，油价高→通胀预期高→美债难跌→港股估值压力加大。

4）南向暂停，港股失去“内资托底”

国庆安排：A股10月1—7休市，港股通10月1—7暂停、10月8恢复；港股10月2日、5—7日开市。南向不在，内资买盘缺位，外资主导定价，遇美债/非农/地缘利空时承接明显变薄，波动被放大。

后市能否反弹？

从各方面分析来看，港股后市仍有三大反弹逻辑。

首先，技术面超卖，估值处于历史低位。截至收盘，恒生科技指数TTM市盈率仅22.58倍，显著低于纳斯达克等全球主流科技指数，经过一年持续回调，做空动能得到充分释放，存在超跌修复的技术需求。

其次，成分股调整落地的情绪催化。9月底指数修订方案即将公布，扩容50只、纳入AI赛道的预期，短期能给市场带来题材催化，部分资金会提前博弈政策利好。

此外，权重股边际改善信号。部分互联网龙头AI业务、云业务增速亮眼，快手Kling 4.0将于10月正式上线，大模型产品落地有望带来情绪修复；今日盘中创新低后指数快速收回跌幅，本身就有短期企稳迹象。

整体来看，国庆假期恒科大概率以弱势震荡修复为主，技术上有超跌反弹的需求，但缺少南向资金和基本面支撑，很难走出独立的大级别行情，反弹高度有限。更多还是跟随外围市场波动，美股科技股的走势将成为假期最大的变量。

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