财报速睇 | 车美仕 2026财年Q3营收78.78亿美元，同比增长19.5%；归母净利润1.65亿美元，同比增长73.3%

华盛资讯9月30日讯，车美仕公布2026财年Q3业绩，公司Q3营收78.78亿美元，同比增长19.5%，归母净利润1.65亿美元，同比增长73.3%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 营业收入实现显著增长，报告期内总营收达到78.78亿美元，同比增长19.5%，主要得益于核心二手车和批发车辆销量的双重上升，以及联邦贸易委员会（FTC）新规实施后对公司透明定价优势的提振。

② 归母净利润同比大幅飙升73.3%至1.65亿美元，表现极为亮眼，核心驱动力为车美仕汽车金融（CAF）贷款损失准备金的显著减少（由1.42亿美元降至1.13亿美元，降幅达20.3%）以及当期出售非普惠汽车贷款所带来的0.17亿美元收益。

③ 核心二手车销售额同比攀升19.7%至63.11亿美元，占总营收的80.1%，主要受二手车单位销量同比增长13.8%（达227,391辆）和同店二手车销量增长13.0%的强劲拉动。

④ 车美仕汽车金融（CAF）分部收入增长迅速，达到1.36亿美元，同比增幅达32.1%，这主要受该分部拨备费用减少和第二季度成功执行非普惠证券化交易并获得0.17亿美元贷款出售收益所共同推动。

⑤ 运营效率持续提升，单车销售、一般及行政费用（SG&A per total unit）同比下降8.8%至1,621美元，反映出公司在“Shift into GEAR”战略下通过控制现场及企业工资，在销量扩张中实现了良好的费用杠杆效应。

2、业绩不足：

① 毛利率同比下滑0.8个百分点至10.1%，利润空间有所承压，主要由于公司为了在波动的需求周期中刺激销量增长、优化库存周转，采取了更为主动且动态的让利定价策略。

② 单辆二手车毛利润同比下降5.0%至2,105美元（去年同期为2,216美元），反映出在宏观消费承压的背景下，公司为维持价格竞争力和促进转化率而主动下调了单车利润。

③ 批发车辆单车毛利润同比出现13.6%的明显下滑，降至858美元，主要受到批发市场整体价格波动、拍卖车辆组合变化以及车辆平均里程和状况变动的拖累。

④ 期间利息支出增加至0.32亿美元，较去年同期的0.28亿美元有所增长，主要是由于报告期内公司未偿还债务余额增加（长期债务净额达到167.86亿美元）。

⑤ 实际所得税率上升至25.9%，高于去年同期的25.0%，从而加重了所得税拨备（本期为0.58亿美元，去年同期为0.32亿美元），其原因主要是未行使股票期权到期失效以及去年同期购买税收抵免的基数效应。

三、公司业务回顾

车美仕: 我们作为全美最大的二手车零售商，在报告期内通过“车美仕销售运营”（CarMax Sales Operations）和“车美仕汽车金融”（CAF）两大业务板块持续前行。在前六个月中，我们的销售运营部门实现二手车销售额127.02亿美元，批发车辆销售额27.86亿美元。截至2026年8月31日，我们的汽车金融（CAF）部门共服务约100万个客户账户，管理的汽车贷款组合包括163.00亿美元的自持汽车贷款和12.00亿美元已售出的汽车贷款。此外，我们积极推进“Shift into GEAR”战略，通过动态定价、AI语音技术升级以及延长保护计划（EPP）的重新设计，进一步强化了市场竞争优势和运营效率。

四、回购情况

在股票回购方面，截至2026年8月31日，董事会授权的普通股回购计划剩余总额为20.00亿美元（无到期日），其中13.05亿美元额度仍可用于未来回购。在截至2026年8月31日的三个月和六个月内，公司实际未执行任何股票回购，而在去年同期三个月和六个月里分别回购了292.10万股（平均成本61.63美元/股）和587.34万股（平均成本64.66美元/股）。由于杠杆率已改善至目标区间的上限，公司计划于2027财年第三季度恢复适度规模的股票回购。

五、分红及股息安排

公司在报告中未披露分红及股息安排。

六、重要提示

在重要提示方面，公司主要披露了以下两项法律诉讼进展：一是针对高田安全气囊（Takata Airbag）产品责任集体诉讼，公司已从丰田、福特等多家车企和解基金中获得多笔净收回款项，但针对大众汽车（Volkswagen）的和解尚未解决；二是2025年11月被提起的证券集体诉讼（Jason Cap诉车美仕案），该案指控公司违反证券交易法相关规定，目前法院已批准将管辖权移送至弗吉尼亚东区联邦地区法院，公司已提出驳回起诉的动议，并认为指控无理，将进行积极抗辩。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

车美仕: 我们将继续推进“Shift into GEAR”战略，并对本财年余下期间的发展保持积极态度。在具体业绩指标预期上，我们计划在2027财年结束时实现2.00亿美元的销售管理费用（SG&A）年化运行率减省（尽管2027财年内约一半的节省将被股权激励和激励薪酬的恢复所抵消），完整减省效应将在2028财年全面显现。对于2027财年全年，我们预计二手车单车毛利率降幅将控制在200美元以内；得益于新产品的推广，预计全年单车延长保护计划（EPP）利润将增加约35美元；此外，2027财年资本支出预计将控制在4.00亿美元，而与终止养老金计划相关的总清算费用预计约为0.50亿美元。

八、公司简介

车美仕（CarMax, Inc.）是全美最大的二手车零售商。公司成立于1993年，总部位于弗吉尼亚州里士满。车美仕通过其“车美仕销售运营”（CarMax Sales Operations）和“车美仕汽车金融”（CarMax Auto Finance）两大分部，为消费者提供公开透明、无讨价还价的二手车买卖、汽车融资、车辆维修及延长保护计划等全方位服务。公司开创了“多渠道”（Omnichannel）零售平台，使客户能够在线上、线下或结合两者的方式自主购车，极大改善了传统二手车市场的消费体验。

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