黄金矿商利用流、可转换债券和黄金贷款为增长提供资金

BC温哥华，9月2026年30日/美通社/ --加拿大新闻集团新闻评论-根据Virtue Market Research的数据，2024年全球黄金市场估值为2，916.8亿美元，预计到2030年底将达到4，000亿美元，2025年至2030年复合年增长率为6.51%。随着生产商和开发商依赖传统股权和银行债务，依赖于流媒体、特许权使用费、可转换债券和黄金计价贷款，这种增长的融资方式正在发生变化。本周来自各市场的活跃公司包括：Lake Victoria Gold Ltd.（TSXV：LVG）（OTCQB：LVGLF）（FSE：E1 K）、Wheaton Precious Metals Corp.（NYSE：WPM）、OR Royalties Inc. (NYSE：OR）、Harmony Gold Mining Company Limited（纽约证券交易所代码：HMY）和Caledonia Mining Corporation Plc（纽约美国证券交易所代码：CMCL）。

供应面有助于解释为什么资本不断追逐新盎司。GlobalData预测，到2030年，全球黄金产量的复合年增长率仅为0.9%，将达到1.416亿盎司，与继续由官方部门主导的需求相比，增长缓慢。2026年第二季度，各国央行净买入288.9吨，同比增长62%，为有记录以来最强劲的第二季度，黄金支持ETF 8月份买入180亿美元，为有记录以来第二大月度流入，据世界黄金协会称。

短期内价格不太合作。根据Trading Economics的数据，周一基准黄金下跌约3%，至每盎司约4，149美元，随着国债收益率上升和加息预期的建立，基准黄金在过去一个月下跌约6.6%，尽管仍同比上涨约8%。对于开发商来说，这种波动往往会在现金流中出现之前先出现在融资条款中，这也是与资本提供商分担金属价格风险的结构获得优势的原因之一。

坦桑尼亚提供了黄金经济快速扩张的活生生的例子。根据坦桑尼亚银行的数据，截至2026年7月的一年里，黄金出口增长了37.4%，达到56.7亿美元，占商品出口收入的47.4%，维多利亚湖金矿的新项目与巴里克的Bulyanhulu矿场和AngloGold Ashanti的Geita金矿等现有业务并存。

Lake Victoria Gold在Bulyanhulu旁边的Maiden NI 43-101资源之后，在Tembo启动了第一个Ngula 1矿床土地补偿计划

Lake Victoria Gold Ltd.（TSXV：LVG）（OTCQB：LVGLF）（FSE：E1 K）是一家总部位于温哥华的黄金勘探和开发公司，专注于坦桑尼亚的Lake Victoria Goldfield。该公司拥有毗邻巴里克Bulyanhulu矿的Tembo项目的100%权益，以及位于AngloGold Ashanti Geita金矿以西的完全许可的Imwelo金矿项目的100%权益。

8月11日，该公司宣布了Tembo的首份NI 43-101矿产资源评估，生效日期为2026年5月29日。该估计涵盖了三个近地表矿床：Ngula 1、Nyakagwe Village和Nyakagwe East，这些矿床位于概念露天矿壳内，采用2，400美元/盎司的黄金价格，临界值为0.25克/吨。它由独立合格人员Noleen D编写。黑曜石咨询公司的保罗和迪安·理查兹。

随着报告截止点的上升，评级大幅上升。在1.00克/吨，估计保留4.79吨在2.15克/吨的331,700推断盎司和1.07吨在2.00克/吨的68,600指示盎司，并在1.50克/吨，它持有2.27吨在3.18克/吨的232,100推断盎司。这些敏感性数字是所述资源的子集，而不是单独的估计。Ngula 1拥有约56%的推断盎司和63%的指示盎司，是计划中约4，000至5，000米的近距离钻探计划的重点，钻探计划以20 m x 20 m的方式进行。

该资源仅覆盖34平方公里的土地上的三个目标区域，GoldSpot Discovery Cor.在2020年的一项综合研究中确定了39个勘探目标并对其进行了排名，涉及四个已授予的采矿许可证。巴里克于2021年12月以600万美元现金加上高达4500万美元的以盎司为基础的或有付款收购了该公司的六个非核心许可证，这使得LVG继续面临该领域的风险，尽管这些付款取决于Bulyanhulu Gold Mine Limited的勘探和开发成功，该公司不受公司控制。

9月16日，该公司在Ngula村启动了第一阶段土地评估和补偿计划，这是Tembo实施的第一个土地使用计划。该计划占地111.32英亩，其中88.51英亩位于LVG全资坦桑尼亚子公司的采矿许可证区内，22.81英亩与Nyati Resources持有的初级采矿许可证相关，预计于2026年10月初完成。该计划还支持拟议的收费磨坊安排，根据该安排，尼亚提每天500吨的加工厂将加工来自滕博的材料，包括Ngula 1，但须经过确认钻探、许可、融资和最终协议的执行。

Lake Victoria Gold总裁兼首席执行官Marc Cernovitch评论道：“我们正在采用Imwelo的做法，并将其应用于Tembo，从Ngula 1开始，因为这是我们资源集中的地方，也是我们下一阶段工作的方向。"

“没有紧迫性强迫这样做。这正是重点。通过地区当局和法定估价程序正确使用土地需要尽可能长的时间，避免问题成为问题的方法就是尽早启动并透明地运行。我们从第一天起就让社区和学区参与其中，我们打算保持这种状态。"

Tembo与Imwelo一起作为第二条轨道，Imwelo是该公司完全允许的近期开发优先事项，Imwelo背后的融资反映了开发商融资方式的更广泛转变。LVG宣布与Monetary Metals & Co.提供最多6，000盎司黄金（约2500万美元）的黄金贷款安排，其结构以黄金而不是现金偿还，以及后来规模扩大至500万美元的可转换债券融资。9月24日，该公司还确定了Imwelo近表面风化材料的首选加工路线，即在搅拌浸提测试中，通过磨蚀洗涤和脱泥将预处理级分的24小时金提取率从49.99%提高到84.54%。

该公司的计划存在多种风险。该公司尚未完成Tembo的初步经济评估、预可行性研究或可行性研究，尚未估计矿产储量，矿产资源也未证明经济可行性。推断矿产资源的信心水平较低，不能假设任何部分都会升级。Nyati收费磨坊安排尚未达成最终协议，土地补偿时间取决于地区当局，Bulyanhulu的矿化并不一定表明Tembo的矿化。在Imwelo，NI 43-101下尚未进行符合JORC的研究，任何生产决策都不会基于矿产储量的可行性研究。融资仍须遵守其条款和条件。读者应在SEDART + www.sedarplus.ca上的个人资料下查看该公司的文件。

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本周市场上的其他行业发展和事件包括：

惠顿贵金属公司（Wheaton Precious Metals Corp.）（NYSE：WPM）在2026年第二季度MD & A中报告称，自2026年4月1日起，该公司收到Antamina生产的所有白银的67.5%，高于现有Glencore银流交付的33.75%，该交易的部分资金来自新的15亿美元两年期定期贷款。截至6月30日，净债务为19亿美元，2026年归属产量指引仍为86万至94万黄金当量盎司。

新的非洲建筑也出现了流媒体。Wheaton的第一季度报告指出，Montage Gold预计将于2026年第四季度末通过其Koné项目的氧化物流程进行首次黄金注入，硬岩粉碎流程将于2027年第二季度进行。第二季度之后，惠顿额外支付了与El Domo流媒体相关的4400万美元预付款，并于9月16日举办了由总裁兼首席执行官Haytham Hodaly主持的投资者日网络广播。

OR版税公司(NYSE：OR）报告称，2026年第二季度收入和运营现金流同比增长62%，其中96.8%的收入转化为现金利润率，并表示其特许权使用费、流媒体和其他权益从2025年底的11.4亿美元增长至6月30日的14.8亿美元。该公司继续按照正常发行人出价进行股票回购，并于5月份将季度股息提高18%至每股0.065美元。

9月23日，OR Royalties提供了一份资产组合简报，重点介绍了Cuiú Cuiú的首次黄金生产以及Amulsar即将生产的黄金。今年早些时候，该公司于3月底取消了Namdini项目额外1.0%的净冶炼厂回报特许权使用费，资金来自其资产负债表上的现金。

Harmony Gold Mining Company Limited（纽约证券交易所代码：HMY）报告了截至2026年6月30日的财年业绩创历史新高，收入增长34%，达到992亿兰特，调整后自由现金流增长54%，达到创纪录的171亿兰特，每股总体收益增长87%，达到4，363 SA美分。该公司连续第十一个财年达到黄金产量指引，末期股息为每股750南非美分，使26财年派息总额达到创纪录的81亿兰特。

Harmony还转向可转换市场，于本月推出了5亿美元的有担保高级无担保可转换债券发行，将于2031年到期，发行日期定于2026年9月29日。9月28日，首席执行官Beyers Nel在美洲矿业论坛上介绍了公司的黄金和铜战略。

Caledonia Mining Corporation Plc（纽约美国证券交易所代码：CMCL）正在为其津巴布韦Bilboes金矿项目准备分层融资计划，该项目将成为其第二个运营矿山。该公司已从5.875%的可转换票据中筹集了1.5亿美元的总收益，并购买了看跌期权，锁定了2026年1月至2028年12月期间每月3，000盎司的最低黄金价格每盎司3，500美元，一项对冲措施，旨在支撑其Blanket Mine在Bilboes投资高峰期的现金收入，并支持贷方提供资金的意愿信用

根据第二季度业绩，新喀里多尼亚将2026年集团资本支出指引从1.789亿美元下调至1.033亿美元，原因是Bilboes长铅设备存款的时间更明确，津巴布韦银行批准涵盖了目标1.5亿美元临时融资的一半以上，并指出3亿美元项目融资的尽职调查仍在继续。该公司于9月16日在纽约举办了资本市场日活动，制定了Bilboes的开发和融资策略。

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