港股开市：恒指跌0.53%，科指跌0.41%，光通信概念-HK全线上升，汇聚科技走高3.47%

华盛资讯9月30日讯，港股三大指数齐跌，截至开市，恒生指数跌0.53%，报24393点；国企指数跌0.52%，报8135点；恒生科技指数跌0.41%，报4232点。

恒指成分股中，老铺黄金升0.92%，电能实业轻微上升0.67%，申洲国际升0.46%；汇丰控股轻微下跌1.01%，极兔速递-W下跌2.19%，京东健康回落2.61%，信义玻璃下跌2.61%。

科指成分股中，智谱上升2.20%，天数智芯轻微上升0.43%，MINIMAX-W轻微上升0.33%，腾讯控股轻微下跌0.46%，美的集团轻微下跌0.58%，阿里巴巴-W轻微下跌0.85%，蔚来-SW跌1.33%，比亚迪股份跌1.39%，腾讯音乐-SW回落2.84%。

板块方面

光通信概念-HK全线上升，汇聚科技走高3.47%，剑桥科技走高3.08%，长飞光纤光缆走高2.99%，海光芯正上升2.20%，中际旭创升1.89%。板块回升核心在于海外光模块需求预期修复、机构上调盈利与目标价，带动资金重新定价高景气；如长飞获瑞银升目标价至330港元并上调2026至2028年盈利预测，且获贝莱德、易方达增持，海光芯正则披露订单排满至2027年、1.6T模块将出货，显示高端光通信景气与订单兑现仍强。

存储概念-HK升跌互见，南方两倍做多海力士走高3.00%，澜起科技升1.70%，兆易创新轻微上升0.86%，南方两倍做多三星持平，上海复旦跌0.99%。AI推理与HPC扩容正同步拉动eSSD、HBM及DRAM需求，存储景气由容量涨价延伸至DDR5、CXL等高带宽配套升级；澜起DDR5 CK01P与RCD05相继量产、Retimer进入PCI-SIG名录，兆易与长鑫交易额上调至78.54亿元，印证产业链正从周期修复走向产品迭代与订单兑现。

次新股全线上升，傅里叶上升6.79%，科拓股份上升4.80%，星环科技上升2.78%，国民技术走高2.76%，纳真科技上升2.37%。次新股走强核心在于AI新经济主线获政策关注、港股通纳入带来流动性重估，并由项目落地与出海扩张强化成长预期；如科拓股份AI岗亭落地百个项目、星环科技签约土耳其伙伴拓中东市场，叠加纳真科技扩产押注光模块，显示资金正围绕算力应用与硬件链条提前布局。

内房股齐跌，万科企业急跌5.69%，融创中国回落4.35%，中国金茂下跌3.28%，绿城中国下跌2.99%，中国海外宏洋集团下跌2.78%。内房回落核心在于稳地产与房贷贴息预期进入证伪检验，市场转而交易“政策力度有限+行业仍在磨底分化”，叠加南向资金净流出压制风险偏好；万科中期营收701.69亿元并推进债务风险化解，融创则高负债承压且年内市值腰斩，显示资金正加速向财务稳健房企集中。

生物医药B类升跌互见，康方生物回落3.95%，荣昌生物跌1.74%，亚盛医药跌1.19%，云顶新耀升0.14%，康希诺生物升0.26%。板块核心仍是创新药估值在政策催化与外部贴现率、审批不确定性之间博弈，资金更追逐具平台化与出海想象力的资产。康希诺受mRNA肿瘤疫苗合作、产业规划及BD活跃提振，云顶新耀则以股权激励和治理优化维持平稳，反映行业仍围绕研发兑现与资本偏好分化。

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大行最新观点

首创证券维持爱康医疗（01789）买入评级 指海外及数字骨科业务高增

首创证券表示，港股医疗器械股爱康医疗上半年业绩稳健增长，2026年上半年实现营收7.65亿元人民币，同比增长10.2%，归母净利润1.97亿元人民币，同比增长22.5%，利润增速快于收入，主要受海外高毛利产品、数字骨科产品及智能设备收入提升带动毛利率改善。分业务看，海外收入同比增长41.7%，其中除中国和英国外的其他国家收入增长58.59%，双品牌战略推动新兴市场拓展；数字骨科产品及智能设备收入同比大增142.62%，骨科手术机器人、智能规划软件及3D定制业务覆盖范围持续扩大。该行认为，随着国内手术机器人收费目录逐步落地及海外签约推进，公司“设备+耗材”闭环模式有望带动后续假体植入增长，并预计2026至2028年营收和净利润持续增长，维持“买入”评级，同时提示集采续约、医保控费、海外竞争及注册进度等风险。

长江证券维持阳光保险（06963）买入评级 看好寿险财险改善驱动估值修复

长江证券维持阳光保险“买入”评级，认为寿险业务结构优化与财险盈利能力改善有望推动估值修复，并继续看好保险板块ROE修复及估值上行空间。公司2026年中报显示，上半年归母净利润46.94亿元，同比增长38.5%，寿险新业务价值增长16.4%，财险承保综合成本率降至98.7%；其中寿险新单保费大增，分红型寿险保费显著提升，财险则因主动压降融资类保证险业务导致原保费收入下滑，但剔除相关业务后仍实现增长，车险承保表现改善。投资端总投资收益同比增长，但净投资收益率、总投资收益率及综合投资收益率均有所回落，利润增长与综合投资收益表现出现分化；资产配置方面，公司提升债券占比、下调股票及权益类资产占比，偿付能力整体保持充足。研报同时提示，需关注行业政策调整、权益市场波动及利率下行等风险。

长江证券维持哔哩哔哩（09626）买入评级 指广告业务增速强劲

长江证券研报称，港股哔哩哔哩-W 2026年第二季度业绩表现稳健，营收79.4亿元，同比增长8%，毛利率升至37.2%，连续16个季度环比提升，经调整净利润7.04亿元，同比增长25%，维持“买入”评级。分业务看，广告业务延续强劲增长，收入同比增28%至31.3亿元，成为主要增长动力；移动游戏业务受《三谋》高基数影响，同比下滑14%至13.9亿元，短期承压；增值服务收入同比增5%至29.7亿元，IP衍生品及其他收入同比增2%至4.5亿元。经营层面，平台用户规模及活跃度继续提升，二季度DAU达1.165亿、MAU达3.71亿，日均使用时长113分钟；同时在高毛利业务占比提升、变现效率改善及降本增效推动下，经营利润同比增48%。研报同时提示，需关注行业竞争加剧以及短期盈利与中长期成长平衡风险。

长江证券维持中银航空租赁（02588）买入评级 指订单充沛驱动租金上升

长江证券研报称，中银航空租赁上半年业绩稳步增长，经营收入及其他收入总额同比增4%至12.97亿美元，税后净利润同比增4%至3.57亿美元，中期股息同比升22%，并将派息目标提升至税后利润的40%，维持“买入”评级。报告指出，公司资产扩张提速，订单储备充足，上半年交付24架新飞机及1台发动机，资产总额同比增8.8%至278亿美元，订单/机队比维持历史较高水平；在航空需求强劲带动下，租金水平持续提升，租赁及融资租赁相关收入均录得增长，机队利用率达100%，现金回收率99.2%。同时，公司维持A-投资级信用评级，平均债务成本降至4.4%，若美元进入降息周期，负债端或带来额外盈利弹性，但仍需关注利率上行、飞机交付延迟、全球经济及地缘政治等风险。

招商证券首予海西新药（02637）增持 指口服眼底药有望填补蓝海

招商证券首次覆盖海西新药并给予“增持”评级，认为其港股医药板块中口服眼底病创新药HX9428具备差异化优势，有望切入口服治疗nAMD蓝海市场，缓解现有抗VEGF玻璃体腔注射的长期治疗负担与依从性问题。研报称，HX9428在临床前显示“眼部富集、系统快清除”特征，nAMD中国I期已完成剂量爬坡且未见剂量限制性毒性，已披露患者视力和视网膜厚度指标改善，同时公司正推进中国及美国多项II期研究，美国项目已获FDA快速通道资格，DME适应症也在推进申报。除核心创新药外，公司依托17款获批仿制药提供现金流，并布局骨肉瘤、胶质母细胞瘤及特发性肺纤维化等管线。招商证券预计公司2026至2028年归母净利润分别为1.79亿、2.07亿及2.39亿元，同时提示临床进展、技术迭代及政策等风险。

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