耐克股价或将迎来又一次“业绩重置时刻”？

专题：聚焦美股2026年第二季度财报

　　这家运动服饰巨头将于本周晚些时候发布财报，耐克（NKE）或将再度遭遇利空。

　　Evercore ISI 分析师迈克尔・比内蒂发布最新研报，标题为《第一财季更新或将成为又一次重置时刻》。

　　比内蒂表示，市场对耐克的担忧颇多。

　　“耐克上一轮业绩指引显示，营收增速持续走弱：2026 财年第四财季（2026 年 5 月当季已披露财报）营收同比下滑 1%；2027 财年第一财季营收将降至低‑中个位数同比降幅；2027 财年第二财季会进一步走弱。耐克已经大幅下调了中国市场的内生业绩假设，并表示将在 2027 年春季推出创新产品。综合以上因素，当前市场一致预期认为，公司营收将在 2027 财年上半年触底，同比下滑 4%，2027 财年下半年恢复至同比持平。但自第四财季财报电话会议之后，我们认为零售商已经对耐克 2027 年春季产品出现订单取消或下调采购量的情况，这会进一步利空耐克 2027 财年下半年的营收展望。”

　　比内蒂补充称：“耐克暗示，大概率要等到 11 月分析师大会，才会重新发布完整的 2027 财年全年业绩指引。但新任首席财务官即将到岗，本次财报电话会议或许适合释放信号，下调 2027 财年下半年营收预期。尤其如果公司希望投资者在 11 月这场重要会议上聚焦长期转型故事，而不是被短期业绩下调所干扰。”

　　耐克即将发布的这份财报，所处的大环境本就十分恶劣。

　　雅虎财经数据显示，自 5 月 28 日发布上一期财报以来，耐克股价累计下跌约 25%，目前股价接近 52 周低点；较一年前的阶段高点暴跌 53%。相比 2021 年历史高点，公司总市值近乎腰斩。

　　耐克盘中行情（美国东部时间 12：37：55，交易进行中）： 36.51 美元，上涨 0.76 美元，涨幅 + 2.11%

　　足球巨星基利安・姆巴佩本月终止与耐克的长期合作，宣布签约运动品牌 On（昂跑）。上周，耐克被调出标普 100 指数，结束了长达 18 年的指数成分股身份。

　　8 月末，大型运动零售商迪克体育用品发出悲观业绩预警，部分原因就是耐克为清理滞销产品进行大幅打折促销。

　　6 月末耐克公布 2026 财年第四财季财报：营收 110 亿美元，财报口径同比下滑 1%，汇率中性口径同比下滑 4%。

　　尽管稀释后每股收益 0.72 美元，同比看上去大幅改善，但主要来自关税退款带来的每股 0.52 美元巨额一次性收益，存在明显扰动。

　　首席执行官埃利奥特・希尔 2024 年 10 月重返耐克，近期又完成首席财务官更换，公司股价持续承压。消费者球鞋偏好转变、消费者趋于谨慎，再加上 On 等竞争对手步步紧逼，多重因素阻碍公司业务，转型曙光迟迟没有出现。

　　耐克此前预测，2027 财年第一财季营收将出现低‑中个位数同比下滑；剔除关税退款收益，未来三个季度每股收益将维持零增长。

　　Stifel 分析师彼得・麦戈德里克在上周财报前瞻研报中表示：“我们对风险回报比仍存顾虑：新品消费需求不足，而篮球经典产品线（占总收入 18%）还在持续萎缩。新 CFO 到岗，加上 11 月 16‑17 日投资者大会，管理层没有动力在短期内上调业绩预期。按 2027 自然年预期市盈率 17 倍计算，而鞋类行业估值中位数仅 11 倍。如果转型进度再度延后，公司估值存在下行风险。”

责任编辑：郭明煜