人工智能板块走弱 Arm Holdings（ARM）跌8.62% 多重利空因素压制市场偏好

金吾财讯 | 美股人工智能板块整体走弱，截至发稿，Arm Holdings（ARM）跌8.62%，Ui Path（PATH）跌4.37%，ServiceNow（NOW）跌3.87%，Meta Platforms（META）跌3.90%，英特尔（INTC）跌3.52%，Adobe（ADBE）跌3.39%，戴尔科技（DELL）跌3.02%，NICELtd（NICE）跌3.08%，迈威尔科技（MRVL）跌3.01%，赛富时（CRM）跌2.87%，美国超微公司（AMD）跌2.86%，超微电脑（SMCI）跌2.94%，特斯拉（TSLA）跌2.77%，甲骨文（ORCL）跌2.63%，日月光半导体（ASX）跌2.36%。

消息面上，OpenAI宣布暂停其最先进AI模型的训练与测试，引发市场忧虑AI行业开发节奏与商业回报前景。

同时，中东冲突仍未出现明显缓和迹象，叠加油价上行带动的通胀风险等因素，市场对AI板块投资趋于审慎。

此外，摩根士丹利策略师迈克尔·威尔逊指出，尽管标普500指数仍逼近历史高位，但美股内部正经历显著调整，市场广度恶化。随着资金从半导体和汽车等早期周期板块撤离，美股正正式向“中期周期质量”过渡。该机构指，尽管大盘指数表现坚挺，但Russell3000指数中超51%的股票自6月以来跌幅达20%以上。其中半导体板块遭受重创（超96%的股票跌幅超20%），标志着早期周期动能股遭遇显著降温；而得益于约15%的每股收益中位数增长，强劲的企业盈利支撑了市场，成功消化了估值压缩，标普500指数远期市盈率已回落至19倍左右。

8月底杰克逊霍尔会议后，由于市场对美联储更趋鹰派的政策路径产生预期，2年期美债收益率攀升至近5%，导致市场广度自8月底起急剧恶化。摩根士丹利认为，指数与市场广度之间的背离将通过两种途径解决：若债券波动持续，市场或在年底前迎来大盘回调与广度修复；若波动消退，广度则会赶上指数推动短期上涨。