【券商聚焦】摩根士丹利：美股正由早期向中期周期过渡 市场广度恶化

金吾财讯 | 摩根士丹利策略师迈克尔·威尔逊指出，尽管标普500指数仍逼近历史高位，但美股内部正经历显著调整，市场广度恶化。随着资金从半导体和汽车等早期周期板块撤离，美股正正式向“中期周期质量”过渡。

该机构指，尽管大盘指数表现坚挺，但Russell 3000指数中超51%的股票自6月以来跌幅达20%以上。其中半导体板块遭受重创（超96%的股票跌幅超20%），标志着早期周期动能股遭遇显著降温；而得益于约15%的每股收益中位数增长，强劲的企业盈利支撑了市场，成功消化了估值压缩，标普500指数远期市盈率已回落至19倍左右。

8月底杰克逊霍尔会议后，由于市场对美联储更趋鹰派的政策路径产生预期，2年期美债收益率攀升至近5%，导致市场广度自8月底起急剧恶化。

摩根士丹利认为，指数与市场广度之间的背离将通过两种途径解决：若债券波动持续，市场或在年底前迎来大盘回调与广度修复；若波动消退，广度则会赶上指数推动短期上涨。策略师建议重点看好大盘优质股（尤其是资产轻、每股收益预期上调的公司），并提示投资者可密切关注未来一个月若出现指数回调时增持风险资产的机会。