花旗：工程机械管理层对前景仍正面 但负面情绪或持续

智通财经APP获悉，花旗发布有关中国工程机械的研究报告称，三一重工(06031)及中联重科(01157)管理层近日出席该行会议，对前景仍维持正面，但该行预期在多项负面因素悬挂下，市场负面情绪或持续。该行维持三一重工及中联重科H股“买入”评级，目标价分别为29港元及8.9港元，均维持不变。

两家公司管理层认为，出口退税取消或下调不大可能适用于工程机械，因行业全球竞争力仍不足;因其收入来源较分散，美国加息未必对海外需求造成重大影响;美国反倾销及反补贴调查影响亦非常有限;受电气化推动，中国需求未来数年有望年度同比录得高个位数增长。进入今年第三季，两家公司均指引汇兑亏损压力因基数较易而纾缓，并受惠海外持续提价，收入年度同比增长有望加快。

三一重工预期第三季汇兑亏损约4亿元人民币，对比去年同期约3亿元;计及汇兑亏损后，预期第三季盈利年度同比升25%，收入年度同比升20%。中联重科指第三季至今汇兑亏损少于1亿元人民币，对比去年同期约2亿元，并预期第三季收入增长将较第二季年度同比升11%加快，因今年7月及8月海外平均售价上调3%至5%。该行指，美国仅占三一重工及中联重科总收入约4%及1%，且关税针对工程机械用液压油缸而非整机，实质影响或相当有限。在更广义机械板块，该行对浙江鼎力(603338.SH)及安徽合力(600761.SH)维持“沽售”评级。