在收益率抑制增长之前，美国银行将迎来科技高潮--以及更多的债券痛苦

美国银行全球研究团队表示，这十年的鲜明对比已经从两个数字中可见：美国名义GDP在过去六年中攀升了63%，而美国30年期国债收益率（US 30 Y）的价格下跌了60%。

该团队认为，这种分歧是2020年代财政过剩、政治民粹主义、去全球化、资源竞争以及贸易和人工智能竞争制度的市场记分卡。结果是通货膨胀繁荣提振了名义活动，尽管长期政府债券吸收了历史性的重新定价。

在收益率上升开始抑制经济增长之前，美国银行预计投资者将继续持有多头股票（特别是在等待美国科技股可能出现井喷的同时）和空头债券，预计收益率将出现类似的高潮。该研究将这一时期描述为对过去十年剧本的全面颠倒：需求侧政策让位于供应限制，精英共识让位于可见的财政激进主义，开放边境全球化让位于国家安全筛查和边境管制。

在这种观点看来，投资领导力正在转向与人工智能相关的资本支出、工业和国防产能、银行、黄金以及与全球再平衡相关的资产，而不是美国的例外主义或之前的七大工业国集中。这并不意味着周期已经结束，而是旧体制的赢家不再是违约者。美国银行的结论是，市场将继续享受繁荣，直到收益率最终发挥作用。

市场跟踪基金：（DIA）、（DDM）、（UDOW）、（DOG）、（DXD）、（SDOW）、（SPY）、（VOO）、（IVV）、（RSP）、（SO）、（UPRO）、（SH）、（SDDS）、（SPXU）、（FXAX）、（VFIAX）、（VFFMX）、（SWPPX）、（QQQ）、（MQQQ）、（TQQQ）、（QLD）和（QID）。

固定收益ETF：（TLT）、（TLH）、（IEF）、（IEI）、（SHY）、（SGEV）、（SCHO）、（BIL）、（AGG）、（BND）、（BCIT）、（MUB）、（MBB）、（JNK）、（LQD）、（HyG）、（VTIP）、（TIP）、（SCHP）、（STIP）、（TIPX）、（SPIP）、（RST）、（GTIP）、（LQDI）和（Rinf）。