Burry警告称，随着人工智能支出激增，超大规模企业将进行冲销

迈克尔·伯里（Michael Burry）警告称，大型科技公司的大量人工智能基础设施支出最终可能导致大幅减记，与之前的资本周期相似。

Burry在Substack的一篇新帖子中表示，截至6月30日，标准普尔500指数公司的净资本投资达到GDP的2.07%，这是除2000年3月纳斯达克峰值之后近四十年来的最高水平。

“我毫不怀疑未来几个季度的净投资/GDP指标将越来越高，甚至可能超过2000年科技股峰值的影响，”伯里写道。

Burry表示，微软（MSFT）、亚马逊（AMZN）、Alphabet（GOOG）（GOOGL）、Meta（META）和Oracle（ORCL）已积累了约3万亿美元的购买承诺、未来租赁、担保、在建工程和其他与其人工智能基础设施建设相关的风险敞口。

他写道：“当冲销到来时，也许是在2028年或2029年，第四部分讨论的这些承诺可能如此之大，以至于相对较小的冲销产生的影响比我们现在想象的要大。”

伯里的论点集中在他所谓的资本周期上，在资本周期中，大量投资最终可能导致产能过剩、回报率下降和减记。

他以20世纪90年代末的科技、媒体和电信扩张为例，称随后的折旧和减记严重到足以导致标准普尔500指数净投资总额在2003年中期至2006年中期期间连续12个季度处于负状态。

伯里表示，他相信当前的人工智能基础设施热潮可能会出现类似的动态。在他看来，问题不仅仅在于部署的资本数量，还在于最大的超大规模企业积累的未来承诺规模。

他写道：“除了苹果公司（Apple）之外，世界上最赚钱的公司都把一切都押在了这上面，因为它们的自由现金流变成负值，借贷速度加快。”

例如，Burry质疑Oracle围绕客户预付款的会计，强调未来云收入将增加近20%，而不会立即提供额外的服务或工作产品，而是“由合同结构创造”。

根据Zerohedge的数据，甲骨文（Oracle）的信用违约互换（CDS）上周四飙升至创纪录高位，表明投资者对这家人工智能超大规模企业的债务越来越焦虑。

彭博社还报道称，该公司正在采取行动，以避免其位于新墨西哥州的大型木星项目数据中心的费用上涨，并向该项目的开发商发出通知，称其面临不可抗力。