微创医疗13亿元房租调查｜房东、股东，还是“自己人”？

　　因租约纠纷，微创旗下微创医疗（00853.HK）、微创机器人（02252.HK）、微创心通（02160.HK）及微创脑科学（02172.HK）四家港股公司2026年中期业绩延期披露，今年9月1日，同步停牌。

　　租约涉及的业主方为上海回青橙投资管理有限公司（以下简称回青橙），2022年6月之前名为上海微创投资管理有限公司。2019年，该公司曾以关联方身份出现在微创医疗年报中。

　　《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）调查后独家发现，在这份租约之前，双方还有一份缔结更早的租约。早在微创医疗2017年年报中，上海微创投资管理有限公司就以关联方出租人身份出现。

　　而导致微创医疗停牌的租约较这份租约延后了一年，除了约13亿元租金外，这份租约还新增保证金余额约2.96亿元。

　　每经记者进一步穿透工商信息后发现，这份租约中，房东阵营的公司频繁出现在微创系多家子公司的股东名单中——增资、受让、接棒、退出。记者实地探访后还发现，房东阵营的多家公司在注册地“查无此企”、早已拆除或另有其他企业入驻。

　　微创医疗、微创机器人、微创心通及微创脑科学四家港股公司均表示，2026年中期业绩延期披露。上述上市公司公告给出的理由之一是需要更多时间“审阅本集团与物业的业主及其联系人之间的关系”。

　　公告中的业主为回青橙，在2022年6月之前名为上海微创投资管理有限公司。其在2003年7月成立时名为上海微创投资发展有限公司，注册地址是中国（上海）自由贸易试验区张东路1661号、祖冲之路2585号4幢。

　　2019年，该公司曾以关联方身份出现在微创医疗年报中，显示公司2018年法定代表人即微创医疗创始人常兆华。

　　图片来源：微创医疗年报截图

　　2021年，微创医疗相关附属公司与回青橙订立10份租赁协议，整体租下上海张东路1661号约12.64万平方米的若干处所。5年间，微创医疗相关附属公司累计房租约为1.95亿美元，保证金余额近2.96亿元人民币。值得注意的是，随着常兆华退出、公司更名、股东变更，工商登记已查不到两者直接的股权关联，公司如今的口径为：回青橙为求真务实基金有限公司的间接附属公司，而求真务实基金有限公司是一家在香港注册成立的无股本担保有限公司，无实益拥有人及最终控制人。

　　每经记者深入调查后发现，在这份受到外界关注的租约之前，双方有一份缔结更早的租约。

　　早在微创医疗2017年年报中，上海微创投资管理有限公司就以出租人的身份出现。在这份年报中，微创医疗称，出租人的法律代表及董事会主席为本公司一名董事，因此出租人为公司关联方。

　　根据租赁协议，出租人将向微创上海出租若干楼宇，自2020年5月1日起为期五年。微创上海同意于2018年6月1日前向出租人支付质押按金1.128亿元。租赁按金及未来租金首次可于质押按金中扣除。如果微创上海在未获得出租人许可的情况下取消租赁，须支付质押按金的20%作为赔偿。

　　2018年1月，即上述约定租约开始生效的两年前，微创上海就向出租人支付部分质押按金7250万元。

　　这笔质押按金的后续走向，未披露于微创医疗其他公告。而据微创医疗后续公告的租赁信息，租约相较于这份合约延后了一年，且另新增了保证金余额约2.96亿元。

　　回青橙目前由花椒树远程医学网络科技（上海）有限公司（以下简称花椒树）100%控股。

　　花椒树的背景颇为神秘，其股东是两家根据工商资料无法穿透到自然人的基金会，可查到的投资标的结构则较为简单：它100%持有回青橙和上海常隆生命医学科技有限公司（以下简称上海常隆）；回青橙又通过全资子公司上海瑞争投资管理有限公司（以下简称上海瑞争）持有上海爱美高企业管理有限公司（以下简称爱美高），另外，回青橙曾持有上海微创道通医疗科技有限公司（以下简称微创道通）股份。每经记者穿透工商数据查询发现，房东阵营的这几家公司在过去几年里，频繁出现在微创医疗体系的股东名单中。

　　图片来源：第三方平台查询截图“”

　　其中，上海常隆成立于2006年9月，在微创系体内是一张“老面孔”：持股记录可追溯到2017年，此后在多家微创子公司中增持、转让、接棒，一直到2026年仍出现在心脉医疗公告里。

　　第三方平台数据显示，2017年6月，上海常隆首次出现在上海微创生命科技有限公司（以下简称微创生命，2008年成立）的股东名单中。

　　2025年微创生命两次增资，注册资本由14575万元增至22219.1672万元。增资部分由上海常隆、爱美高及微创投资控股有限公司（微创医疗境内投资平台）共同认购。董事备案同步显示，涂先妮、霍庆福退出，徐益民、董旭进入。值得一提的是，上海常隆的法定代表人、花椒树的前任法定代表人也均名为“涂先妮”。

　　若上述“涂先妮”确为同一人，这一人员变更值得注意——常隆拿下控股权的同时，常隆的人退出了董事会，取而代之的是微创系管理层。公开资料显示，徐益民系上海微创医疗器械（集团）有限公司大中华执委会委员、集团产品注册兼集团物业执行副总裁。微创生命官网显示，徐益民的职务是公司董事长。

　　后来，上海常隆又参与投资了微创机器人等。2018年12月，上海常隆以总对价6076万元向微创机器人增资，408.23万元计入注册资本；同期，常隆成为微创机器人员工持股平台上海擎赫的普通合伙人。2020年8月31日，微创医疗公告：上海常隆向六名Pre-IPO投资者转让微创机器人2.38%注册资本，对价5亿元。

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　　图片来源：公告截图

　　此外，上海常隆还持有深圳微创踪影医疗装备有限公司4.32%股权。

　　除了直接参股，记者注意到，花椒树旗下的上海常隆与回青橙，与微创系围绕微创医疗的多个子公司的股权进行“倒手”。

　　微创道通成立于2021年。2024年5月出现首次股权变更，微创系的上海微创投资控股有限公司退出、回青橙进入。2024年10月，另一名股东上海浅眺企业管理咨询中心（有限合伙）退出，微创道通成为回青橙全资子公司。今年1月，回青橙退出，微创道通现由上海微创次元脑科学技术（集团）有限公司全资控股，后者为微创旗下公司。

　　此外，2026年3月，上海常隆接过心脉医疗旗下蓝脉医疗的4.15%股权。

　　与常隆的长线持股不同，爱美高的投资动作集中在2024年及2025年，且进出大多以“移交”收场。

　　爱美高由上海瑞争全资控股，是回青橙的全资孙公司，法定代表人是沈雅。2024年之前，公开记录中几乎看不到它在微创系体内的持股；2024年7月起，它先后进入苏州微创再生医学科技有限公司（以下简称苏州微创再生）、微创生命，又分别在2025年7月和10月退出。

　　第一站是苏州微创再生，该公司于2021年12月成立，曾由上海微创投资控股有限公司100%持股。2024年7月，爱美高受让24.24%股权；一系列股权转让完成后，微创投资控股持股降至46.788%。

　　一年后，苏州微创再生再次出现股权变化。工商资料显示，2025年7月，爱美高退出，微创生命通过受让微创投资控股和爱美高的股份成为苏州微创再生的控股股东。

　　图片来源：第三方平台查询截图 “”

　　在上述股权变动的前一周，爱美高成为微创生命的股东。2025年7月23日，微创生命注册资本增至2.22亿元。本次增资由两名股东共同认购：爱美高认缴963.9541万元；微创投资控股认缴1860.44万元，认缴出资由5548.37万元增至7408.81万元。

　　但2025年10月23日，爱美高退出。工商变更记录显示，其持有的963.95万元出资额转让给上海常隆，上海常隆认缴出资额由1.057亿元增至1.153亿元，持股比例升至51.91%。

　　也是通过这两笔资本运作，上海常隆间接拿到苏州微创再生的控制权。

　　爱美高的上层股东，则给这笔“过桥”添了一层资金背景。工商信息显示，上海瑞争的注册资本与实缴资本为13.97亿元，其对外投资仅有爱美高一家，公开信息未显示其他经营业务。

　　此外，回青橙、花椒树、上海常隆、望道通等公司在工商信息中留有同一电话号码，拨出后电话语音提示指向上海导向医疗系统有限公司——一家微创系孵化的公司。

　　循着上海常隆的注册地址，每经记者来到上海崇明区堡镇合五公路841号。门柱上的“841”号牌清晰可见，深灰色铁门紧闭，门上铁锁已能明显看到有锈蚀迹象，水泥围墙上布满深浅不一的污痕。

　　大门外，几间集装箱式活动房并排摆放，外壁斑驳，边角可见锈迹。周边堆放着碎砖、石块等建筑垃圾，杂草从墙根和裸露的泥地里钻出。从围墙上方向里望去，院内水泥场地空旷，沿墙靠放着板材、金属架等杂物。在围墙内一侧的平房中，隐约可以看到其中堆放着木板。

　　此次探访中，每经记者未能从围墙外辨认出“105室”的位置，在可视范围内，也未见上海常隆的公司标识或人员办公的迹象。记者也询问了周边商户，有人表示：“841号里面有些是仓库，平常没有人在这里办公。”

　　随后，每经记者又赶到了间隔数公里的堡镇南路58号，工商信息显示，此处是花椒树、上海玉华投资管理有限公司以及上海望道通生物技术有限公司三家企业的注册地址。记者在现场看到，标有“堡镇南路58号”的绿色门牌下方，一块铭牌上面写着“上海大略电机制造有限公司”。

　　走进大门，眼前是一处工业厂区。敞开的车间内，机械设备、工作台和物料架分布其中。多件裹着透明薄膜的圆筒状金属制品码放在托盘上，旁边摆着成摞的板材、纸箱及包装材料。该厂区内的一位工作人员表示，这里是大略电机的厂房，其没有听说过上述三家企业，并表示“有很多公司注册在这里，但人没有在这里（办公），之前也有很多人来问（公司）问不到，打官司的也有”。

　　爱美高注册地址为徐汇区淮海中路1325号，即瑞力大厦。该大厦的前台工作人员称，爱美高就是大厦的管理方，但并未在此办公。

　　上海瑞争的注册地址为“上海市徐汇区丰谷路315弄24号”，记者在现场看到，此处实际上是一处居民小区。沿小区一路查找，记者看到的楼栋编号为1号至22号，并未找到“24号”。小区门卫回忆称，原先的24号楼早在2022年前后就已拆除，原址后来新建了一处派出所。该门卫还表示，此前也有消防等相关人员前来询问注册在这一地址的公司。此次探访中，每经记者未能找到上海瑞争的痕迹。

　　就房租相关事项，每经记者向微创医疗方面发送了采访函，公司于9月24日回复称，有关事项请参阅公告。

　　封面图片来源：每经媒资库