港股午评：恒指跌1.69%，科指跌2.14%，医药外包概念齐升，金斯瑞生物科技大升逾8%

华盛资讯9月25日讯，港股三大指数全线下跌，截至半日收市，恒生指数跌1.69%，报24343点；国企指数跌1.84%，报8113点；恒生科技指数跌2.14%，报4267点。

恒指成分股中，药明生物走高2.50%，药明康德升1.85%，泡泡玛特轻微上升0.60%；汇丰控股跌0.64%，理想汽车-W回落3.46%，龙湖集团下跌4.86%，潍柴动力大跌5.12%。

科指成分股中，联想集团轻微上升1.55%，腾讯音乐-SW升0.25%，华虹宏力跌0.36%，阿里巴巴-W回落2.45%，比亚迪股份下跌3.08%，小米集团-W下跌3.54%，网易下跌3.80%，天数智芯下跌4.94%，地平线机器人-W下跌4.95%，商汤-W急跌5.00%。

板块方面

医药外包概念（CXO）齐升，金斯瑞生物科技大升8.20%，药明生物走高2.50%，药明康德升1.85%，康龙化成轻微上升0.79%。“十五五”对创新药与全球化的支持叠加AI制药商业化验证，强化CXO作为研发基础设施的需求预期，尤其利好湿实验、AIDD及生物药CDMO；金斯瑞获礼来TuneLab合作并扩产、药明生物26H1超预期且上调指引，印证订单向头部平台集中。

AI 医疗概念-HK齐跌，阿里健康跌1.42%，英矽智能跌1.78%，剂泰科技-P回落2.59%，晶泰控股回落3.53%。板块走弱核心在于资金从AI叙事回到盈利兑现，市场更担忧商业化节奏与利润率承压。阿里健康因保健品及非药品疲弱、AI投入增加，遭华泰下调FY27-29预期，高盛亦降目标价至3.6港元，显示当前AI医疗竞争仍取决于收入质量与盈利验证。

AI服务器-HK个别发展，联想集团升1.55%，长飞光纤光缆跌1.07%，立讯精密轻微下跌1.50%。AI算力基建景气仍由服务器需求扩张主导，订单放量正向利润率修复传导，整机环节受益更直接；联想获中金指AI服务器与ISG改善驱动盈利，且AI服务器订单增157%、长期净利率目标看5%至8%，而长飞虽受光通信主题关注，但南下资金净卖出显示资金更偏向兑现。

新能源汽车齐跌，小米集团-W下跌3.54%，理想汽车-W回落3.46%，零跑汽车下跌3.09%，比亚迪股份回落3.08%，小鹏集团-W下跌2.04%。需求放缓与价格战挤压盈利是板块走弱主因，乘联会称新能源零售同比降10%、汽车业利润率降至3.4%，零跑已受价格战拖累；同时车企加速垂直整合，理想推进自研电池并外供芯片、碳化硅和增程器，在利润承压下寻求新收入源，也令供应链份额与竞争格局面临重估。

自动驾驶-HK全线下跌，商汤-W大跌5.00%，地平线机器人-W回落4.95%，京东物流下跌2.88%，MOMENTA-W下跌2.49%，百度集团-W下跌2.09%。板块调整核心在于资金对自动驾驶与AI链条的定价重心转向订单兑现和盈利验证，算力、B端应用虽仍受关注，但缺乏新增落地催化时估值先承压；商汤的相关表述已指向商业化验证成为焦点，且其股价随恒科指回落，反映行业仍处技术叙事向业绩兑现切换期。

注：消息面内容由AI解读，仅供参考，不构成投资建议或观点，亦无法保证其准确性、完整性。

个股方面

金斯瑞生物科技大升8.20%，9月24日，南向资金净卖出金斯瑞生物科技2.79亿港元。

中环新能源上升6.31%，上半年收入约63.3亿港元，同比增长56.3%。

周大福创建上升5.96%，截至2026年6月30日止年度股东应占溢利23.926亿港元，同比增长11%。

映美控股走高4.23%，9月24日配售事项完成后，卖方不再为公司控股股东及主要股东。

普拉达轻微上升0.78%，暂无相关消息面，投资者可关注后续动态。

潍柴动力大跌5.12%，暂无相关消息面，投资者可关注后续动态。

天数智芯下跌4.94%，最近5个交易日获港股通增持46.73亿元。

理想汽车-W下跌3.46%，暂无相关消息面，投资者可关注后续动态。

海底捞下跌3.13%，暂无相关消息面，投资者可关注后续动态。

宁德时代回落2.11%，9月24日，宁德时代斥资2亿元回购68.04万股A股股份。

注：筛选规则为成交额超5000万港元，市值超10亿港元。

港股半日成交额top10概况

大行最新观点

中泰证券维持越秀地产（00123）买入评级 指公司经营韧性较强

中泰证券研报称，港股内房股越秀地产上半年业绩承压，2026年上半年营业收入366.5亿元，同比下降23.0%，股东应占利润0.9亿元，同比下降93.6%，主要受项目结转周期及毛利率下滑拖累，毛利率降至6.2%。销售方面，公司上半年合同销售金额505.1亿元，同比下降17.9%，但销售面积同比增长16.2%，行业销售排名维持全国第8位；新增土储继续聚焦核心城市，截至6月末一二线城市土储占比达94%。财务方面，公司资产负债率、净借贷比率保持在相对稳健水平，现金短债比升至2.1倍，经营性现金流净流入137.7亿元，借贷年利率降至2.91%，三道红线维持绿档。中泰证券认为，公司在行业下行背景下仍具一定经营韧性，维持盈利预测及“买入”评级。

中泰国际首予瀚天天成（02726）买入评级 指公司碳化硅外延龙头地位稳固

中泰国际研报称，港股上市公司瀚天天成（02726）作为全球最大碳化硅外延供应商，2024年全球市占率达31.6%，在8英寸产品商业化、12英寸新品发布及国际标准制定方面具备领先优势，客户覆盖全球主要碳化硅器件及功率器件厂商，并切入英伟达AIDC供应链。研报指出，尽管2024至2025年行业受产能过剩和价格战影响承压，公司凭借规模效应、良率及产品结构维持较强盈利韧性；随着2026年行业供需改善，AI算力中心、800V高压电动车及光伏储能等需求带动8英寸高附加值产品放量，公司同步推进厦门及马来西亚产能扩张，业绩增长预期向上。该行预计公司2026至2027年收入和利润将显著提升，首次覆盖给予“买入”评级，目标价166.30港元，并提示价格竞争、下游需求波动、技术迭代及港股流动性等风险。

招商证券维持携程（09961）强烈推荐评级 指国际业务延续高增长

招商证券研报称，携程集团-S二季度收入156.6亿元人民币，同比增5.5%，整体符合预期，经调整业绩好于预期，但受51.8亿元反垄断行政处罚影响，归母净利润转亏至-24.6亿元；分业务看，住宿预订、旅游度假及商旅管理收入分别同比增长5.6%、7.6%和11.4%，交通票务同比降0.9%，国际OTA平台收入同比增长逾50%，入境游收入录得高双位数增长，国际业务继续成为核心增长动力。该行指出，港股在线旅游板块短期仍需关注反垄断整改进展、高油价对出行需求的扰动及节假日预订表现，长期则看好公司国际OTA及入境业务扩张带来的收入增量，维持“强烈推荐”评级。

国泰海通证券予仙工智能（06106）增持评级 指其具身大脑先发优势显著

国泰海通证券研报称，仙工智能（06106）作为国内领先的具身智能“机器人大脑”企业，智能机器人控制器销量于2023至2025年连续三年位居全球首位，2025年全球市场份额约25%，并升至全球工业智能机器人市场销量第二，给予“增持”评级，目标价92.74港元。公司2026年上半年收入2.64亿元人民币，同比增长67%，其中海外收入0.66亿元，同比增长198%，占比约25%，新获海外订单同比增长550%，带动整体业绩增长，扣非后归母亏损同比收窄25%；同期整体毛利率为46.56%，机器人大脑毛利率约80%。研报指出，公司产品已在1000多家工厂、20多个行业实现落地，形成数据回传、模型优化与产品应用的闭环，并预计2026至2028年收入分别为6.73亿、10.18亿和15.08亿元人民币；风险因素包括AI发展、下游需求及市场竞争不及预期。

华源证券维持李宁（02331）买入评级 指大股东增持彰显信心

华源证券研报称，李宁上半年业绩温和增长，26H1实现营收152.4亿元、同比增2.8%，归母净利润18.2亿元、同比增4.5%，毛利率升至50.9%，带动净利率小幅改善至11.9%；分渠道看，经销商、直营及电商收入均录得增长，但终端需求仍偏弱，分品类看服装增长较快，鞋类表现偏弱，篮球和跑步流水仍承压但篮球降幅收窄。研报指出，公司加大奥运营销及篮球、跑步等专业领域投入，大股东近期累计增持1.2亿股、涉资约16.6亿港元，持股升至19%，显示对公司信心；随着库里中国行启动及相关产品商业化推进，篮球品类后续表现受关注。该行维持李宁“买入”评级，并提示宏观消费疲软、价格战及运营效率等风险。

此内容由AI大模型工具“华盛天玑”生成，并由华盛内容团队编辑审核。

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