债券收益率飙升标志着长达十年的TINA时代的结束

随着全球债券收益率飙升至历史正常水平，股票“别无选择”或TINA的时代似乎已经消亡。

根据贝莱德投资研究所的数据，目前约84%的固定收益资产收益率超过4%。这标志着后金融危机时代（大约2010年至2021年）的显着逆转，当时央行政策压低了利率，并将收益率高于4%的债券份额拉低至约20%。

在这种异常低利率的环境下，追求收入的投资者在很大程度上被迫进入股票（SPY）（DIA）（QQQ）或高收益新兴市场债券（HYEM）（EMHY）以寻求回报。

现在，这些更高的收益率分布在更广泛和更安全的资产类别中，包括核心政府债券（TLT）（SHY）（ZROZ），美国抵押贷款支持证券（MBB）（VMBS）和全球投资级信贷（AGGG），使固定收益重新成为股票市场的可行，低风险替代品。

本周凸显了市场的戏剧性转变，30年期美国国债收益率（US30 Y）飙升至2004年以来的最高水平，10年期国债收益率（US10 Y）创下19年新高。这些举措在很大程度上是由新的通胀担忧、对联邦赤字上升的担忧以及对美联储进一步加息的预期不断增加推动的。

兰斯·罗伯茨