为什么在A股有这么大超额...（专注价值100指数）

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（来源：投资闲记Pro）

纠正个小错误，昨天说的SCHD，15年来长周期是跑输标普500全收益的（13%，低于标普2%），感谢一位朋友的提醒，

另外我也对照了日本，对标价值100 的 JPX-Nikkei 400，近十年是基本与日本主流宽基打平。

值得注意的是，这两个价值100的同源类型，估值可不低，SCHD 约18倍PE、股息率3.2%；JPX-Nikkei 400 也是18 倍PE、股息率2%。

似乎在比较成熟市场，价值+质量要略输宽基；但相比之下，价值100的优势就体现出来，PE只有8.3，股息率接近5%。

科技A真的比不了美股，毕竟美股科技涨成这样，实际上整体纳斯达克的估值也不过是三四十倍，而科创50巅峰已经200倍了；

但价值类我们这边其实没什么短板，对方没有明显优势，关键我们还便宜。

因此价值100全收益能保持过去17%多的年化，跟土壤环境有关，美股喜欢回购 ，日本喜欢屯现金，因此股息率低，

但我觉得最重要的还是行情太极端，成长行情下科技股可以高达百倍PE，而价值类则被无情抛弃，巨大的波动蕴含巨大的收益。

而价值100好的规则和季度调仓，就进一步推进了高于成熟市场的年化，而目前还看不出形势的变化，还是那个大波动市场。

虽然未来继续预期价值100全收益还能17%的年化，但我觉得13%-15%问题不大。