港股午评：恒指跌0.52%，科指跌1.11%，石油股齐升，中国石油股份走高2.35%

华盛资讯9月24日讯，港股三大指数全线下跌，截至半日收市，恒生指数跌0.52%，报24704点；国企指数跌0.46%，报8235点；恒生科技指数跌1.11%，报4330点。

恒指成分股中，中国石油股份走高2.35%，新东方-S轻微上升1.80%，华润电力升1.65%；汇丰控股轻微下跌0.94%，龙湖集团回落3.98%，宁德时代回落4.16%，洛阳钼业回落4.66%。

科指成分股中，地平线机器人-W轻微上升1.85%，MINIMAX-W轻微上升1.75%，网易轻微上升0.60%，阿里巴巴-W轻微上升0.27%，腾讯控股跌1.54%，比亚迪股份轻微下跌1.62%，联想集团回落3.74%，智谱下跌4.23%，天数智芯大跌7.00%。

板块方面

石油股齐升，中国石油股份走高2.35%，中国海洋石油升1.54%，昆仑能源轻微上升0.46%，中国石油化工股份轻微上升0.22%，中海油田服务轻微上升0.13%。板块回升更偏向资金与股东行为驱动，产业资本和机构增配强化央企油气龙头估值支撑与现金流信心；其中中石化回购549.4万股、耗资2436.97万港元，中海油田服务获海油集团及景顺连续增持，显示高股息、强回报的龙头仍是配置主线。

航运及港口概念齐升，海丰国际轻微上升1.51%，中远海能升1.33%，中远海运港口轻微上升0.67%，中远海控轻微上升0.55%，招商局港口升0.48%。地缘扰动致中东原油外运受阻，战争溢价推升油运并外溢至集运、散运，叠加BDI续涨、SCFI连升，航运景气与业绩兑现预期共振；中远海能上半年净利增141%，且高运价有望在后续季度释放，机构亦看好其盈利和现金流持续增强，显示产业链仍处高景气传导阶段。

银行全线上升，农业银行升1.62%，工商银行轻微上升1.19%，重庆农村商业银行轻微上升0.95%，中国银行升0.75%，交通银行升0.61%。资金更偏好高股息、低波动且基本面稳健的防御资产，银行估值支撑来自息差韧性与特色业务预期；其中大摩将中国银行列入焦点并予增持，明确看好其息差与跨境业务，龙蟠科技附属认购中行3亿元理财亦印证客户资金承接能力，工行则体现高息防守属性获认可。

生物医药B类全线下跌，荣昌生物急跌7.17%，和铂医药-B急跌6.76%，复宏汉霖急跌6.56%，亚盛医药大跌6.02%，维立志博-B急跌5.78%。板块走弱更像资金面主导的风险收缩，而非基本面同步恶化，核心压制来自高波动创新药资产遭防御性定价；和铂医药-B空仓比升至5.89%、位列港股空仓增幅前列，显示沽空力量抬升，反映板块仍处情绪博弈与估值承压阶段。

光通信概念-HK齐跌，俊知集团急跌5.28%，曦智科技-P下跌4.94%，长飞光纤光缆回落4.14%，中际旭创回落4.12%，剑桥科技下跌4.06%。板块回调核心在高估值消化与筹码扰动，而非景气反转；AI算力升级、光纤集采价格高位仍支撑需求，但资金从拥挤交易转向兑现。曦智受基石解禁预期、薄盘及研发高投入亏损压制，长飞则现南向净卖出，显示产业高景气下板块进入估值与流动性再平衡阶段。

注：消息面内容由AI解读，仅供参考，不构成投资建议或观点，亦无法保证其准确性、完整性。

个股方面

凯乐士科技暴涨20.25%，国海证券首次覆盖凯乐士科技，给予“买入”评级。

多点数智抽升14.08%，多点数智即将在豆包上线“多点闪购”，目前已完成内测。

京信通信劲升11.27%，暂无相关消息面，投资者可关注后续动态。

沪上阿姨大升6.35%，2026年上半年收入25.89亿元，同比增长42.4%，期内利润3.21亿元，同比增长58.3%。

中环新能源大升5.52%，暂无相关消息面，投资者可关注后续动态。

荣昌生物急跌7.17%，暂无相关消息面，投资者可关注后续动态。

天数智芯大跌7.00%，最近5个交易日获港股通增持46.73亿元。

康耐特光学大跌5.84%，暂无相关消息面，投资者可关注后续动态。

紫金黄金国际大跌5.32%，暂无相关消息面，投资者可关注后续动态。

鸣鸣很忙下跌4.40%，暂无相关消息面，投资者可关注后续动态。

注：筛选规则为成交额超5000万港元，市值超10亿港元。

港股半日成交额top10概况

大行最新观点

国信证券维持蜜雪集团（02097）优于大市评级 指供应链升级短期扰动利润

国信证券称，蜜雪集团（02097）2026年上半年营收152.16亿元，同比增长2.3%，归母净利润22.96亿元，同比下降14.7%，并拟派特别股息每股2.65元；分业务看，商品销售仍为主要收入来源，设备销售下滑、加盟及相关服务增长，但受去年同期外卖补贴高基数、门店加密及多品牌结构变化影响，店均总部收入同比回落17.8%。门店扩张方面，公司上半年净增加盟门店4,166家，较上年同期明显放缓，期末全球门店增至63,987家，其中内地门店保持增长，海外门店则因印尼、越南低效门店调整而较年末减少。盈利能力方面，毛利率同比下降1.2个百分点至30.4%，销售、行政费用率上升，主要受产品品质提升、冷链及供应链升级、品牌IP建设和人力成本增加影响。国信证券认为，公司正推进“供应链+门店运营+品牌IP”新一轮能力升级，短期或对利润率形成扰动，但有望改善产品品质、运营效率及加盟商经营质量，因此下调2026至2028年盈利预测，维持“优于大市”评级。

华泰证券维持阿里巴巴（09988）买入评级 指公司将加大AI基建投入

华泰证券表示，阿里巴巴-W在2026年云栖大会上进一步明确AI与云计算战略，计划持续加大AI模型、AI芯片及AI云基础设施投入，预计算力建设将以capex与opex结合推进，实际资本开支强度高于原有三年3800亿元规划，并提出到2032年阿里云全球数据中心规模超过20GW的目标；产品层面，Qwen4系列即将发布，后续模型将向更大参数规模演进，并持续推进多模态与视频生成能力，芯片方面灵骏真武M890已对外服务，V900和J900亦有明确推出时间表，反映港股科技与云计算板块在AI基础设施、自研模型及国产芯片方向的投入持续深化。华泰维持阿里FY27至FY29非GAAP归母净利润预测不变，维持“买入”评级，港股目标价177.20港元，同时提示模型性能、云收入及电商增速不及预期等风险。

华创证券首予希音-W（00625）推荐评级 指双重壁垒构筑护城河

华创证券指出，港股希音-W（00625）已由跨境快时尚品牌发展为覆盖约160个市场、拥有2.73亿活跃顾客的全球线上时尚平台，2025年实现净收入418.5亿美元，并正从跨境DTC零售商向“自营品牌+电商平台+供应链服务”的全球时尚基础设施延伸。研报认为，公司依托中国供应链优势、LATR“小单快返”模式及全球化流量运营，形成供应链与流量双重壁垒；同时通过第三方商城及升级后的Xcelerator向家居、美护、3C等品类及外部品牌、设计师拓展，平台化和服务化有望打开新增长空间。该行预计公司2026至2028年营收分别为428亿、452亿及476亿美元，归母净利润分别为14.0亿、20.5亿及23.4亿美元，首次覆盖给予“推荐”评级，目标价49.14港元，并提示海外贸易政策及监管、平台化推进、流量成本和行业竞争等风险。

华泰证券维持阿里健康（00241）买入评级 指利润表现延续稳健

华泰证券表示，阿里健康预计FY27仍将实现稳健收入增长，但受保健品行业需求波动影响，增速预期较此前下调，目标价亦由4.92港元降至4.24港元，维持“买入”评级。该行预计公司1HFY27总收入同比增8.3%至181亿元人民币，其中医药自营业务增9.3%至157亿元，快于平台业务，主要受原研药和创新药等品类带动；同期非IFRS净利润预计同比降17%至11.2亿元，主要因医药供应链建设、B2C/O2O融合及AI医学助手“氢离子”投入增加。行业层面，研报关注保健品合规推进对头部平台份额整合、新药首发能力深化，以及AI医疗产品在医生端渗透和商业化进展，并提示互联网医疗需求不及预期及行业竞争加剧等风险。

国泰海通维持信义玻璃（00868）增持评级 指分拆汽车玻璃有望获更高估值

国泰海通证券维持信义玻璃“增持”评级及17.73港元目标价，认为其计划分拆汽车玻璃业务于港股独立上市，有望提升整体估值；该行指出，浮法玻璃业务虽处行业底部，但公司凭借差异化产品及海外布局，毛利率预计维持约17%，明显跑赢行业，汽车玻璃业务则受益于后市场布局及产品升级，长期保持较高毛利率。研报维持公司2026至2028年净利预测分别为35.91亿、41.93亿及47.83亿元人民币，并测算分拆后在保守及乐观情形下合计市值约为400亿至751亿元人民币；同时，公司资本开支可控、现金水平稳健、杠杆较低。行业方面，研报预计浮法玻璃自2025年四季度起进入全面亏损阶段，冷修或加速推进，2027年有望逐步夯实底部并迎来价格反弹。

此内容由AI大模型工具“华盛天玑”生成，并由华盛内容团队编辑审核。

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