156 亿美元 BTC 期权到期，7 万美元成多空焦点

据 Woofun AI 消息，Deribit 平台将于 9 月 25 日星期五迎来价值 156 亿美元的比特币期权集中到期，当前比特币交易价格徘徊在 85,000 美元附近，这一巨额名义价值的合约结算正引发市场对衍生品持仓结构的深度审视。

Woofun AI 整理数据显示，此次到期涉及的未平仓合约总量约为 182,000 枚比特币，其中看涨期权占比主导，达 106,200 份，而看跌期权为 75,900 份，看跌/看涨比例维持在 0.71。70,000 美元成为多空博弈的核心战场，该价位下看涨期权涉及 8,705 枚比特币，看跌期权涉及 7,653 枚，均为各方向最大持仓量。

此外，90,000 美元和 100,000 美元聚集了大量看涨头寸，60,000 美元及 75,000 美元则是看跌期权的主要分布区。值得注意的是，Deribit 测算的最大损失点位于 76,000 美元，意味着在此价格下最多期权将归零，但这仅反映持仓分布而非价格预测。期权经纪商为管理风险敞口进行的对冲操作，亦可能通过买卖比特币影响短期走势。

此次期权到期并非孤立事件，而是与美国耐用品订单数据、密歇根大学 9 月最终消费者情绪指数的公布同日发生。芝加哥商品交易所(CME.US)的比特币期货也将于同一天结算，多重市场事件叠加可能放大波动。

更关键的变量在于宏观背景，美联储于 9 月 16 日因通胀上升将目标利率区间上调 25 基点至 3.75%–4.00%，这一政策转向使得利率走势预期成为影响市场流动性及投资者对比特币这类风险敏感型资产兴趣的核心因素。

随着合约到期，部分对冲交易将消失或转移至期限更长的合约，市场动态随之改变。利率走势预期持续主导宏观流动性环境，进而重塑投资者对比特币的配置逻辑。这是继美联储加息后，衍生品市场与宏观政策共振对风险资产定价机制的一次关键压力测试。