AI、全球化和科技资产，蚂蚁新业务版图渐显

（来源：北京商报）

AI时代，市场主体加速重塑业务版图。9月23日，中信证券发布蚂蚁集团最新研究报告指出，AI产业正从模型竞争走向任务执行，智能体进入真实经济所需的数据、服务与交易能力成为商业化落地的关键。在这一背景下，AI正成为评估蚂蚁集团的核心变量：AI正在将蚂蚁长期积累的用户基础、商家网络及科技能力转化为智能体时代的竞争优势。

经历数年的业务梳理与组织架构迭代，蚂蚁集团的轮廓已经和六年前冲击IPO（首次公开发行股票）时期的金融科技叙事截然不同。过去两年，蚂蚁集团持续推进“AI First”战略，内部组织架构几经调整，业务结构在稳固支付、财富、保险、信贷等基本盘的同时，AI应用、全球化和科技资产输出等三条战线同步铺开。

内部业务变革之外，2026年7月，蚂蚁国际完成约12亿美元A轮融资，OceanBase、蚂蚁数科、蚂蚁灵波接续开启独立融资进程。“AI构成重新理解蚂蚁的主线，外部资本已经先行给出定价信号。”报告指出。

架构迭代

外界观察蚂蚁集团的变化，最先看到的是组织与业务版图的重构。

回溯近年的变化，2024年3月，蚂蚁集团启动重大治理升级，蚂蚁国际、OceanBase、蚂蚁数科三家业务设立董事会，正式独立运营；同年12月，支付宝事业群拆分成“数字支付事业群”和“支付宝事业群”，聚焦具身智能的蚂蚁灵波成立，四家市场化主体“雏形”初现。至2025年末，蚂蚁集团正式确认支付宝事业群、数字支付事业群、财富保险事业群、信贷事业群与健康事业群五大核心业务板块。

2026年9月21日，蚂蚁集团CEO韩歆毅发布全员信，宣布支付宝进行组织调整与人事任命，以加速布局智能体商业。支付宝事业群、数字支付事业群和芝麻信用事业部“会师”，组建全新的支付宝事业群。吴敏芝担任新支付宝事业群总裁，并兼任蚂蚁CPO。本次内部组织调整的核心目标，是进一步聚拢技术、产品和生态能力，为智能体商业打通内部协同壁垒。

韩歆毅在信中表示，随着AI技术发展和行业渗透加速，智能体商业正迎来规模化爆发，而支付宝此前提出的“双飞轮”战略正是为迎接这一时刻。过去三年，支付宝在AI支付及Agent信任机制、AI钱包、个人生活助手“阿宝”、线下“碰一下”、多终端生态等方面持续布局，为迎接智能体商业时代打下了较好的基础。

这一系列变动并非简单部门拆分。五大事业群承担成熟基本盘，服务数亿级存量用户；阿福、阿宝、AI支付等围绕智能体商业打开新入口，负责AI原生产品的场景落地；蚂蚁国际、OceanBase、蚂蚁数科、蚂蚁灵波则走独立公司化路线，直面外部市场竞争、接受资本定价，其中，蚂蚁国际已从全球支付连接进一步延伸至支付、账户、外汇、资金管理及金融科技服务，逐步形成面向全球企业的全栈金融科技能力。

中信证券报告认为，支付、财富、保险和信贷依然构成蚂蚁集团稳固的经营基础。AI正在改变财富、保险和信贷等业务的增长逻辑，转向提高服务频次、服务深度与专业供给效率。在此基础上，蚂蚁阿福和阿宝正在构建新的AI原生入口。

智能体成为商业参与者

业务版图的扩张只是表象，更深层的变革，来自整个互联网产业模式的切换。如何让智能体跳出问答框，真正接入消费、服务、交易闭环，成为科技企业的同一张“考卷”。

2026年中，互联网大厂集体押注AI，AI支付打响了多家平台关于流量入口的新争夺战，超级App被重新定义。蚂蚁集团也大规模将沉淀十余年的支付、商家网络、信任体系向AI时代迁移。

对比来看，过去，超级App的核心逻辑是搭建功能货架，竞争本质是争夺流量、抢占用户注意力。用户需要层层点击页面，搜索、浏览、挑选，交易的发起方是人，支付则是整个商业流程的最后一步。

而在智能体商业时代，交易发起者可以扩展到Agent（智能体），入口不再是图标与页面，而是用户更直接的需求表达。一句语言指令，就可能触发完整的服务链条，支付角色随之转变，成为串联智能决策与实际履约的基础设施。

这种变化，也在倒逼互联网平台转换服务模式。传统流量护城河效力下降，如果无法把流量转化成能够被AI调用的服务、数据、信任机制，优势就会被稀释。在2026外滩大会上，韩歆毅也提到，AI经济不能只依靠资本投入，AI应用也不能止步于存量提效。如果AI只是停留在单纯的提效和替代式应用，没有创造增量需求，可能带来供需失衡、投入产出不匹配等新的问题。

顺着这条产业脉络，可以理解蚂蚁集团一系列AI产品的定位。前台，阿宝作为超级服务智能体，把成千上万项服务从菜单页面转化为对话式任务，重构用户获取服务的交互方式；阿福立足医疗垂直赛道，连接医院、医生资源，把健康咨询、就医服务做AI化打通。后台，蚂蚁集团输出AI支付、AI钱包，同时搭建ACT、AHA、ASL三套协议，从交易信任、跨端互联、安全可信层面，为智能体交易补齐底层协议底座。

上海人工智能研究院总工程师王资凯指出，中信证券报告里提到的一个变化很值得关注，就是AI正在从技术能力竞争，越来越走向真实场景和产业落地。这个阶段，企业真正的优势未必只是模型能力，而是有没有足够深的场景、数据、服务体系和产业基础，能够把AI变成用户真正会用、商业上能够持续运转的产品。

王资凯认为，蚂蚁集团过去在支付、商业服务、医疗健康和企业服务等领域积累了大量真实场景，这些能力如果被AI重新组织，技术到产品、再到规模化应用的距离会更短。像阿福、AI支付这样的探索，值得关注的也不只是一个产品本身，而是它们能不能进一步验证：AI能否把原来分散的服务、交易和技术能力重新连接起来，形成新的用户关系和商业模式。这可能也是未来几年判断企业AI转型是否真正成立的重要标准。

在博通咨询资深分析师王蓬博看来，AI支付不是简单增加一种新的支付方式，而是要解决Agent进入交易之后的一整套问题，包括用户意图识别、授权、身份、支付、风控、履约以及事后的责任确认。更大的想象空间在于，当这些环节逐渐成熟以后，Agent可能不再只是一个工具，而会成为新的商业参与者，进而改变流量入口、服务组织方式和交易链路。蚂蚁集团过去在支付、商家网络和信任体系上的积累，恰好处在这个变化的关键位置。真正值得看的，是它能不能把这些既有能力进一步变成智能体商业时代的基础设施。

AI成为价值重估新锚点

随着AI从模型竞争走向任务执行，蚂蚁集团也在将内部验证的科技能力产品化，构建智能体商业的数据、开发与执行底座。

具体来看，OceanBase由分布式事务型数据库迈向AI数据平台，为Agent提供实时、统一、可信的业务上下文；蚂蚁数科以Agentar 2.0构建企业级智能体开发与运营平台，将模型、数据、安全和行业知识封装为可规模化交付的产品；蚂蚁灵波则把智能的边界从数字系统继续推向物理世界。

数据显示，目前，OceanBase已成为国产分布式数据库领域的领军企业，全球用户数已突破4000家，连续五年用户数增速超100%；蚂蚁数科已服务全球超过3万家企业，根据IDC，2025年位列中国金融大模型、智能体应用及服务市场份额第一；蚂蚁灵波则以通用机器人大脑探索具身智能的长期上限。

中信证券报告认为，三项业务分别覆盖数据基础设施、企业智能体平台和具身智能，推动蚂蚁内部长期积累的技术能力向外部客户和增量市场延伸。

放到蚂蚁身上，意味着支付等依旧是基本盘，但AI原生业务、全球化网络、独立科技资产，正在成为不可忽视的新价值变量。更关键的是，这些新业务并非从零搭建，而是根植于过去二十年积累的用户、商户、技术与信任体系之上生长演化而来。

基于上述模式，中信证券研报提出，蚂蚁国际、OceanBase和蚂蚁数科等走向独立经营，表明“内部孵化—独立经营—市场验证”的路径正在形成闭环。外部资本定价所验证的，不只是几家公司的独立价值，更是蚂蚁将真实场景、技术积累与组织资源持续转化为新资产的能力。由此，孵化能力本身已成为蚂蚁集团核心资产。

“AI构成重新理解蚂蚁的主线，外部资本已经先行给出定价信号。”报告指出，市场观察这些业务的坐标已不再是“蚂蚁子业务”，而是全球支付网络、AI数据平台和企业级智能体服务。

浙江大学管理学院教授韩洪灵对这一判断提出认同。韩洪灵指出，当前理解蚂蚁，不能再只沿用过去金融科技公司的框架。AI带来的不只是几个新产品，而是在重新组织原有的资源、能力与业务边界。支付与金融仍是重要基本盘，但AI应用、智能体商业、全球化与科技业务正在成为新的价值变量。尤其值得留意的是，这些新业务并非脱离原有体系生长出来，而是在过去二十年积累的用户、商家、服务网络与技术能力之上继续演化。

韩洪灵表示，从AI经济学看，这一演化的机理是清楚的：AI使“预测”的成本趋近于零，稀缺的不再是信息与算力，而是判断、信任与履约；交易成本下降会重构企业边界，价值也随之从“流量入口”迁移到“理解深度”与“交付质量”。某种意义上，AI给这类成熟科技公司带来的机会，恰恰是让过去沉淀的能力获得新的价值释放。

北京商报记者 廖蒙