锚定金融标准化 为民利企向前行（一）| 以高标准数据建设护航企业资产证券化行稳致远

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（来源：华泰证券资产管理）

近年来，标准化工作在国家治理体系和治理能力现代化中的基础性、引领性作用日益凸显。

作为资本市场的重要参与者和企业资产证券化（以下简称“企业ABS”）业务的先行者，华泰证券（上海）资产管理有限公司（以下简称“华泰证券资管”）始终秉持“为民利企”理念，将标准化建设作为提升数据治理水平、防范金融风险、服务实体经济的重要抓手，深入学习、透彻理解证监会发布的金融行业标准《证券期货业业务域数据元规范 第5部分：企业资产证券化业务》（JR/T 0331.5—2025，以下简称“本标准”），并对其进行解读，以供广大投资者、发行人及业务参与各方学习参考。

破解行业数据痛点，夯实监管与发展的共同基础

近年来，在法律基础制度不断完善和政策持续鼓励下，企业ABS市场规模不断壮大，已成为企业融资的重要方式之一。然而，与业务发展速度相比，行业数据建设长期滞后。本标准引言指出，当前企业ABS业务数据存在业务专属名称较多、非结构化数据较多、参与方众多且各方数据口径不一、信息透明度低、不同基础资产类型之间数据差异较大、标准化难度较大等突出问题，为行业监管和统计分析带来诸多不便。数据口径的“各说各话”，既抬高了参与各方的沟通与合规成本，也影响了市场透明度和投资者保护水平。

在此背景下，证监会发布实施JR/T 0331.5—2025金融行业标准，正是落实国家标准化顶层文件、补齐企业 ABS 业务数据短板的关键举措。

整体来看，该标准：

◈对实体企业，统一数据采集口径，降低项目申报、信息报送沟通成本，提升融资便利度

◈对投资机构，以标准化数据提升底层资产信息透明度，辅助投资研判；

◈对管理人等中介机构，明确数据元规则，提升项目全周期数据治理能力；

◈对监管层面，打通数据共享基础，强化穿透式风险识别，维护市场平稳运行。

一套覆盖产品全生命周期的“数据通用语言”

本标准依托企业ABS业务实际操作流程，选取业务特征明显、具有广泛适用性的数据元素集合，完整记录产品全生命周期的业务活动——其核心框架可概括为“四阶段、十七表、八属性、双目录”。

▷四阶段：贯穿全生命周期的数据框架

标准将企业ABS业务全生命周期划分为四个阶段，并按业务单元梳理、甄别有强业务含义的信息项，汇总形成各阶段数据元列表：

• 项目筹备阶段：涵盖项目策划、尽职调查及制作申报材料、材料申报及产品推广筹备等业务单元。鉴于该阶段信息项与项目发行阶段高度重复，其数据元可直接参照项目发行阶段内容执行，体现了标准精简务实的编纂思路；

• 项目发行阶段：涵盖专项计划设立及销售、基金业协会备案、挂牌审核等业务单元；

• 项目存续阶段：涵盖存续期管理、信息披露、转让交易等业务单元；

• 项目终止阶段：涵盖终止清算业务单元。

▷十七表：业务分类清晰的数据元目录

• 发行阶段5张：资产支持专项计划基本信息（设立日期、分层明细、外部增信措施等）、资产支持证券基本信息（起息日、票面金额、票面利率等）、发行人信息（原始权益人、实际融资人、增信机构的主体信息及评级等）、交易结构与参与人信息（以基础资产为中心体现各参与人、特定目的载体与基础资产的关系）、备案审核信息（基金业协会备案、交易所挂牌审核的确认日期及编码等）；

• 存续阶段11张：投资者持有信息，基础资产共性信息及债权类、未来营收类、不动产持有类三类分行业基础资产信息，现金流归集与循环购买信息，风险管理信息，收益分配信息，信息披露共性信息，以及资产支持专项计划资产负债表、利润表数据元；

• 终止阶段1张：产品清算信息，记录清算开始日期、清算后净资产等清算活动全貌。

• 值得关注的是，标准针对债权类、未来营收类、不动产持有类三类基础资产分别定制数据元，既尊重了不同基础资产类型的业务差异，又通过“共性+个性”的结构设计实现了整体规范统一，回应了长期以来“不同基础资产类型之间数据差异较大”的现实难题。

▷八属性：严谨规范的数据元描述规则

每个数据元均按数据元编号、中文名称、英文名称、业务含义、数据类型、制定依据、代码编码、度量单位八项属性统一描述。其中：

• 编号规则清晰可追溯：第1—3位标识业务阶段（ISS发行/DUR存续/CNL终止），第4—5位标识数据元列表，第6—7位为顺序号；

• 数据类型统一为字符型、布尔型、数值型、日期型、枚举型五种，符合《证券期货业数据模型 第1部分：抽象模型设计方法》（JR/T 0176.1）附录A要求；

• 制定依据逐项溯源至法律法规、部门规章、规范性文件、国家标准和行业标准——从《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》（证监会公告〔2014〕49号）、《债券统计制度》（银发〔2014〕320号）、《企业会计准则》，到统一社会信用代码编码规则（GB 32100）、国民经济行业分类（GB/T 4754）、经济类型分类与代码（GB/T 12402）、行政区划代码（GB/T 2260），以及投资者识别码（JR/T 0183）、证券业登记结算核心术语（JR/T 0249）等行业标准，真正做到“每一个数据元都有权威出处”。

▷双目录：统一取值的数据元引用代码

标准同步编制了数据元引用代码目录，对专项计划状态、基础资产类型、创新标签（含绿色、乡村振兴、科技创新、普惠金融、低碳转型等16类）、双层交易结构标签、挂牌转让场所、还本付息方式、信用级别等枚举类数据元的取值及编码规则作出统一规定。例如，“重要现金流提供方”的认定标准（提供的现金流占基础资产现金流总额比例超过15%的单一主体，或超20%的单一主体及其关联方）被明确定义为术语，从源头上消除了口径歧义。

金融标准是资本市场高质量发展的技术基石。JR/T 0331.5—2025 的实施，将持续推动企业资产证券化市场实现 “数据同源、口径统一、信息透明、风险可测”。华泰证券资管将持续贯彻落实《国家标准化发展纲要》《质量强国建设纲要》精神，坚守金融服务实体经济本源，把金融标准化理念贯穿资产管理业务全过程，用好企业 ABS 工具，助力拓宽实体企业融资渠道，保护投资者合法权益，以标准化建设驱动业务提质增效，为构建规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场贡献资管力量。

本文中涉及的观点和判断仅代表华泰证券（上海）资产管理有限公司当前时点的看法，基于市场环境的不确定性和多变性，所涉观点和判断后续可能发生调整或变化。本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。投资有风险，入市须谨慎。