大摩：油轮运输市场持续升温 升中远海能(01138)目标价至28.4港元

大摩发布研报称，油轮运输市场持续升温，将中远海能(01138)2026至2028年每股盈利预测分别上调57%、74%及55%，目标价由26港元升至28.4港元;招商轮船(601872.SH)预测上调72%、95%及53%，目标价由25.1元升至27.7元人民币，两者均予"增持"评级。

该行指，超大型油轮(VLCC)现货等价期租租金(TCE)达到每日80万至100万美元，是10年平均水平的20倍，主要因地缘政治不确定性导致有效运力减少、全球原油库存在冬季前处于低位，令持仓者愿意支付溢价以确保石油供应，以及冲突期间船舶损坏不断累积。

该行预期，假设中东和平协议可持续，若原油和成品油价格下跌，运费将先经历一段正常化阶段。然而，基于强劲的补库存需求、部分与冲突相关的船舶永久性损坏，以及伊朗石油出口潜在的“合规”运输需求，运费上升周期或在短期情绪重置后继续。该行认为，目前运费或难以持续，但盈利上行风险不断增加，应继续支持投资者情绪。