政策确立新兴支柱定位，创新药与AI制药谁将率先兑现增量需求？

截至9月23日10点16分，上证指数跌0.27%，深证成指跌0.57%，创业板指跌0.63%。白酒、厨卫电器、租售同权等板块涨幅居前。

ETF方面，恒生医药ETF华夏（159892）涨1.08%，成分股康方生物（09926.HK）、三生制药（01530.HK）、映恩生物-B（09606.HK）、晶泰控股（02228.HK）、诺诚健华（688428.SH）、亚盛医药（06855.HK）、金斯瑞生物科技（01548.HK）、百济神州（688235.SH）、药明康德（603259.SH）、远大医药（00512.HK）等上涨。

消息面上，工信部等十部门9月18日联合发文，明确将生物医药打造为国家新兴支柱产业。同时，国家药监局披露，今年以来我国创新药对外授权交易总额突破1200亿美元，同比增长36%，首付款规模超百亿美元，本土创新药产业价值得到印证。

【券商观点：中邮看好AI制药临界突破；国信关注创新药与AI制药；西南把握AI产业链兑现】

中邮证券表示，AI制药正逐步成为AI巨头公司的战略主航道。近期，AI巨头公司纷纷加大AI制药领域布局，如Anthropic建设生物湿实验室，字节跳动AI制药平台完成大额融资等。我们认为当下的AI4S在药物研发中处于突破临界点的前期，有望成为下一代战略主航道。试验反馈路径逐步清晰，叠加AI提效降本优势，行业正催生更强烈的分子验证需求。行业存在的重要的边际变化在于：1）AI语言模型技术迁移到制药领域，并逐渐形成了迭代的AIDD新范式；2）数据是迭代的关键要素，行业“孤岛”特征下稀缺性愈发凸显，数据基建工作不可或缺已是共识。同时，对比传统流程AI在临床前研发的提效降本优势突出，杰文斯悖论在AI制药行业或又一次复现，行业有望催生更强烈的分子验证需求。

国信证券表示，《规划》明确了医药工业的“国家新兴支柱产业”战略定位，并提出到2030年的发展目标：“生物医药研发应用稳居世界前列，创新驱动效能充分释放，重点领域关键核心技术实现系统性突破”。同时，相较于“十四五”规划，此次“十五五”围绕产业规模效益、创新发展、企业培育与集群发展等方面提出10项具体。我们建议关注以下细分方向：1）创新药及产业链：量化的预期性指标直接指向原始创新与产业化兑现能力。具备FIC/BIC管线、国际化临床与注册能力的创新药企，以及服务全球创新分工的研发生产外包（CXO）环节是五年规划落地的核心受益方向；2）创新医疗器械与精准诊疗：创新医疗器械上市数量五年累计≥200个的量化目标，叠加新增为独立板块的精准诊疗（肿瘤早筛、液体活检、NIPT2.0、核素诊疗一体化），以及高端影像、手术机器人、脑机接口等前沿方向，科技与出海双主线并行；3）AI制药及产业链：垂类大模型、智能体、可信数据空间及AI制药高价值场景的体系化部署，利好具备真实管线推进能力的AI药物发现平台及生命科学上游。

【个股拆解】

康方生物：康方生物科技(开曼)有限公司是一家致力于研究、开发、生产及商业化让全球病人可负担的抗体药的投资控股公司。该公司在研项目涵盖肿瘤、自身免疫及代谢性疾病等多个领域。

三生制药：三生制药是一家主要从事生物制药产品的开发、生产、市场推广及销售的投资控股公司。该公司的主要产品包括特比澳、益比奥、益赛普、赛普汀等生物药物以及蔓迪、丽美治等小分子药物。

映恩生物-B：映恩生物是一家主要从事临床阶段生物制药的投资控股公司。该公司致力于为癌症和自身免疫性疾病等患者研发抗体偶联药物（ADC）创新药物。

晶泰控股：晶泰控股有限公司是一家主要从事为制药及材料科学等产业提供药物及材料科学研发解决方案及服务的控股公司。该公司主要经营两个业务。

诺诚健华：诺诚健华医药有限公司的主营业务是创新药的研发、生产及商业化。公司的主要产品是奥布替尼、坦昔妥单抗及mesutoclax。

【关注思路】

恒生医药ETF华夏（159892）跟踪恒生生物科技指数，恒生生物科技指数（「HSBIO」）旨在反映于香港上市、同时符合港股通资格，最 大的30间生物科技公司之整体表现，包括在香港交易所透过上市规则第18A章上市的公司。指数聚焦创新药主线，覆盖百济神州、石药集团、信达生物等创新药龙头，创新属性突出，同时覆盖CXO龙头，契合2026年医药投资主线中的创新、出海方向。