财报速睇 | Adobe 2026财年Q3营收67.60亿美元，同比增长12.9%；归母净利润18.27亿美元，同比增长3.1%

华盛资讯9月23日讯，Adobe公布2026财年Q3业绩，公司Q3营收67.60亿美元，同比增长12.9%，归母净利润18.27亿美元，同比增长3.1%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 订阅业务表现强劲，当季订阅收入录得65.82亿美元，同比增长13.7%，占总收入的比重高达97.4%，成为拉动公司整体营收稳步增长的核心引擎。

② 创意与营销专家客群订阅收入同比攀升13.0%至46.51亿美元，主要得益于Creative Cloud旗舰应用和Adobe Experience Manager的持续创新及强劲市场需求。

③ 商业专业人士与消费者客群亦贡献了亮眼表现，订阅收入同比增长15.6%至19.05亿美元，这受Acrobat及Acrobat AI Assistant等AI驱动生产力工具的广泛采用所推动。

④ 衡量核心业务进展的年化经常性收入（ARR）总额增长至275.00亿美元，实现了11.2%的同比增长，显示出公司云端SaaS转型及AI创新产品极高的高用户黏性。

⑤ 现金流生成能力显著提升，前九个月经营活动产生的现金流量净额达到76.46亿美元，同比增幅达11.3%，这主要得益于强劲的款项回收效率。

2、业绩不足：

① 非订阅业务收入呈现下滑态势，其中产品收入同比微跌1.5%至0.67亿美元，服务及其他收入更是同比大跌14.0%至1.11亿美元，拖累了整体非核心业务的表现。

② 营业成本同比显著增加18.8%至7.63亿美元，导致毛利率同比下滑0.7个百分点至88.7%，这主要是受AI推理等因素导致的主机和数据中心成本大幅上升22.0%所致。

③ 研发费用激增18.4%至12.88亿美元，主要是由于公司在AI技术上的持续投入，导致员工薪酬成本及数据中心费用大幅攀升，对当期利润造成一定压力。

④ 销售及市场推广费用同比增长11.5%至18.27亿美元，这由于公司为推广Firefly、Express等AI新产品加大了广告和推广活动的投放力度。

⑤ 所得税费用大幅攀升27.7%至5.30亿美元，使得有效税率从去年同期的19.0%上升至22.0%，主要受非美国业务税收优惠减少及股权激励相关税收增加的影响。

三、公司业务回顾

Adobe: 我们在2026财年第三季度见证了旗下订阅式解决方案的强劲市场需求，这主要由富有成效的、以客户为中心的产品创新所驱动。我们持续在AI时代释放核心优势，将商用安全的Adobe Firefly一代模型与领先的合作伙伴AI模型整合，在创意、生产力和个性化客户体验方面全面部署对话与代理（agentic）能力。在本季度，我们专注于服务两大客群：创意与营销专家以及商业专业人士与消费者。其中，前者订阅收入同比增长13.0%至46.51亿美元，后者在Acrobat AI Assistant和Express的助力下，订阅收入增长15.6%至19.05亿美元。此外，我们在4月以18.70亿美元完成了对Semrush的收购，进一步强化了我们在搜索引擎优化和生成式引擎优化方面的能力。截至本季度末，公司的年化经常性收入（ARR）总额已达275.00亿美元。

四、回购情况

在股票回购方面，公司董事会于2024年3月授权的250.00亿美元股票回购计划已在截至2026年8月28日的九个月内完全使用完毕。随后，董事会于2026年4月批准了新的股票回购授权，允许公司在2030年4月30日前回购高达250.00亿美元的普通股。截至2026年8月28日，该计划项下仍有245.50亿美元的剩余授权额度。在截至2026年8月28日的九个月内，公司已累计支付68.20亿美元用于回购约2610万股普通股。

五、分红及股息安排

公司在报告中未披露分红及股息安排。

六、重要提示

在一系列重大事项中，首先是诉讼进展，公司于2026年3月12日就美国司法部（DOJ）代表联邦贸易委员会（FTC）针对Adobe订阅及取消政策提起的ROSCA诉讼达成了和解协议，并于次日向法院提交了撤诉申请。其次在业务并购方面，公司于2026年6月24日达成最终协议，计划以约3.40亿美元收购私有AI视频和图像增强模型公司Topaz Labs Inc.，该交易预计将在2026财年第四季度完成。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

公司在报告中未披露业务展望及下季度业绩数据预期。

八、公司简介

Adobe（奥多比系统公司）致力于“让每个人都能进行创作”（empower everyone to create）。公司通过构建创新的平台和工具，释放创意、生产力并提供个性化的客户体验。作为全球数字媒体和数字营销解决方案的领导者，Adobe的解决方案涵盖了从最初的创意萌芽、内容与媒体的创作与开发，到跨渠道个性化交付的整个数字化体验流程，业务遍及美洲、欧洲、中东和非洲（EMEA）以及亚太地区（APAC），服务对象包括业务专业人士、消费者、创作者、创意和营销专业人员。

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