财报速睇 | 索尔工业 2026财年年度营收96.08亿美元，同比增长0.3%；归母净利润1.78亿美元，同比下滑31.3%

华盛资讯9月22日讯，索尔工业公布2026财年年度业绩，公司年度营收96.08亿美元，同比增长0.3%，归母净利润1.78亿美元，同比下滑31.3%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 索尔工业年度营业收入达到96.08亿美元，比2025财年的95.79亿美元微增0.3%，在极具挑战性的市场大环境下仍展现出较强的业绩韧性。

② 北美自走式房车业务表现抢眼，本财年营收强劲攀升12.8%至24.55亿美元（2025财年为21.76亿美元），这主要受Class C自走式房车销售从10.68亿美元增至12.84亿美元的有力推动。

③ 欧洲房车业务收入录得9.0%的可观增长，年度营收达到32.97亿美元，高于上财年的30.24亿美元，其增长核心源于Motorcaravan和Campervan在欧洲地区需求的持续走高。

④ 欧洲房车积压订单表现稳健，截至2026年7月31日同比上升8.4%至16.54亿美元，为海外市场未来的持续交付提供了坚实的保障。

⑤ 融资成本控制取得显著成效，年度净利息支出下降至0.37亿美元（2025财年为0.48亿美元），这得益于公司偿还了部分定期贷款并积极推动债务条款重定价。

2、业绩不足：

① 归母净利润遭遇深度下滑，本财年仅录得1.78亿美元，相比2025财年的2.59亿美元骤降31.3%，主要是受材料和人工等生产成本上升以及多项重组费用高企的压制。

② 综合毛利水平显著承压，本财年毛利降至12.13亿美元，毛利率从上财年的14.0%下滑至12.6%，原因是公司为维持消费者负担能力而未将上涨的关税及原材料成本完全转嫁给经销商。

③ 北美拖挂式房车业务表现低迷，年度销售额由上财年的37.85亿美元大幅缩水16.1%至31.77亿美元，主要受到高利率、高通胀及消费者信心不足对北美零售和批发市场的双重打击。

④ 北美拖挂式房车业务盈利能力大幅倒退，其税前利润从上财年的2.47亿美元下降至1.47亿美元，毛利也自4.97亿美元下滑至3.57亿美元，这亦受品牌整合Jayco重组计划的拖累。

⑤ 行业需求整体出现萎缩，2026年前六个月，北美拖挂式房车行业的批发出货量同比骤降16.8%至143,149辆，零售注册量也下滑15.5%至141,177辆，显露出北美市场的寒冬态势。

三、公司业务回顾

索尔工业: 我们成立于1980年，已发展成为全球出货量和收入最大的房车（RV）制造商。我们采用去中心化的运营模式，房车产品主要通过独立非特许经销商进行零售。2026财年，由于消费者信心低迷、通胀及高利率对北美市场的负面冲击，我们面临着批发和零售层面的多重需求挑战。为此，我们在所有可报告分部中实施了多样化的重组计划，以精简运营并提高劳动效率。尽管如此，我们依然在北美和欧洲市场保持着领先的市场份额。2026财年，我们的资本收购支出为1.55亿美元，主要用于购买土地、扩建和改进生产厂房以及更新日常机器设备。此外，我们积极应对了美国关税变化、供应链限制（包括底盘供应中断）及欧洲不断变化的排放标准等外部挑战，并在此期间通过多品牌管理和数字营销手段，持续扩大在欧洲和北美的市场覆盖。

四、回购情况

2025年6月18日，公司董事会授权了一项全新的股票回购计划，允许公司在2027年7月31日前利用高达4.00亿美元的资金回购其普通股。在2026财年内，公司在公开市场上回购了1,274,538股普通股，加权平均回购价格为每股90.33美元，回购总金额为1.15亿美元（全部来自2025年6月18日的授权额度）。截至2026年7月31日，该回购计划下仍有2.64亿美元的剩余授权额度可用于未来的股票回购。

五、分红及股息安排

在2026财年，公司维持了稳定的季度分红政策。在截至2025年10月31日、2026年1月31日、2026年4月30日及2026年7月31日的四个季度中，公司每季度向普通股股东派发了每股0.52美元的股息，全财年累计派发股息达每股2.08美元。相比之下，公司在2025财年每季度派发的股息为每股0.50美元（全年累计2.00美元），本年度每股股息增长了4.0%。

六、重要提示

① TN-RP（Roadpass Digital）收购：2026年7月1日，公司完成了对TN-RP Holdings, LLC（包含Roadpass Digital业务）的收购，获得了该业务的完全所有权和控制权，收购的净资产初步公允价值为0.94亿美元，该业务已移至子公司Airxcel旗下进行战略整合。

② 组织架构重组后续事件：2026年9月10日，公司宣布了一项重大战略倡议，计划统一其北美房车业务，并在公司内部组建北美房车（North American RV）、欧洲房车（European）和供应链（Supply）三个独立的运营集团，这将对2027财年的财务报告分部确定产生潜在影响。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

索尔工业: 我们对北美和欧洲房车市场的长期前景保持乐观，这主要得益于消费者对户外生活方式的持续喜爱和有利的人口结构红利。然而在短期内，我们预计2027财年仍将面临宏观经济环境带来的诸多挑战，包括消费者信心不足、通货膨胀、高利率环境以及关税政策和地缘政治冲突（如伊朗冲突导致的霍尔木兹海峡航运中断，可能会对零售需求及材料成本造成负面影响）。我们预计房车经销商将继续重新评估其合理的库存水平，从而可能导致短期内经销商的单位库存量低于历史水平。在欧洲市场，短期内市场容量将保持相对稳定，但材料成本上升将继续对净售价和毛利率施加压力。我们将继续通过加强数字化营销、参与战略行业展览和优化供应链来积极应对这些短期逆风。

八、公司简介

索尔工业（THOR Industries, Inc.）创立于1980年，总部位于美国，按销量和收入计是全球最大的房车（RV）制造企业，同时也是北美最大的房车制造商以及欧洲领先的房车制造商之一。公司旗下业务主要分为三大核心分部：北美拖挂式房车（North American Towable）、北美自走式房车（North American Motorized）和欧洲房车（European）。索尔工业在行业内拥有极强的品牌壁垒和市场份额，截至2026年6月30日的六个月内，其在美加市场的旅行拖车和五轮拖车合并市场份额约为36.8%，自走式房车市场份额达49.8%；在欧洲市场其自走式和野营房车的合并份额约为27.0%，拖挂式房车份额约为16.6%。公司通过遍布北美和欧洲超过1,100家活跃的独立经销商网络开展销售，致力于通过持续的技术创新和多品牌管理来驱动长期盈利增长。

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