知乎上半年业绩收窄，平均月订阅会员减少4.3%

来源：泰山财经

泰山财经记者 赵诗婕

泰山财经记者获悉，近日，知乎（ZH.N，02390.HK）发布了2026年中期报告，上半年实现收入13.42亿元，同比下降7.2%；净亏损4591.8万元，较去年同期由盈转亏；经调整净利润从去年同期的9828万元降至690.6万元，降幅达93%。

业务分类构成上，知乎在报告中表示自2026年起，将IP相关运营产生的收入由其他服务重新分类至付费内容及IP运营。2026年上半年，付费内容及IP运营、营销服务及其他三条业务线均未实现增长。

其中，付费内容及IP运营是知乎第一大收入来源，上半年实现收入8.28亿元，占比61.7%，同比微降0.1%，基本持平；营销服务收入3.9亿元，同比下降7%，公司解释为“持续积极主动地优化服务产品供给”；其他收入1.23亿元，同比下降37.8%，主要由于职业培训业务的战略优化所致。

今年上半年，知乎平均月订阅会员约1310万，较去年同期下降4.3%。而截至2026年6月末，平台累计有8150万内容创作者，同比增长3.1%；平台累计内容达9.93亿条，同比增长约9%。从数据来看，平台内容供给在增加，付费转化效率并未有所提升。

知乎称，随着精简社区用户获取支出，月活跃用户群体在报告期内保持稳定，用户互动指标包括访问时长、核心用户留存率以及社区参与活跃度也总体保持稳定。

利润方面，2026年上半年，知乎净亏损4591.8万元，经调整净利润690.6万元，较去年同期的9828万元下降93%。根据报告，2025年上半年，知乎投资收入高达1.6亿元。其中包含因重新计量一家私人公司投资的公允价值而确认的未变现收益1.16亿元，公允价值重估收益撑起了当年的利润。

公司经调整经营亏损有所收窄，从-1.07亿元收窄至-8576.9万元。但报告期内，公司毛利率为58.27%，同比下降3.9个百分点。同期，公司各项费用持续大幅收缩。其中，销售费用缩减0.53亿元，同比下降8.2%；研发开支缩减0.69亿元，同比下降24%。

针对收入下滑合理性、盈利可持续性、付费会员流失等问题，记者向知乎发送采访函，但截至发稿未获得回复。

知乎在报告中表示，下半年将“继续专注于加强知乎社区的质量与可信度，稳定核心业务，进一步验证我们盈利能力的可持续性”。公司将支持专业创作者，提升核心用户体验，深化AI在搜索、Agent、AI Works及数据开放平台与社区生态的融合。

从二级市场表现看，以9月21日收盘价计算，知乎港股股价约8.3港元/股，较一年内最高点13.82港元已跌去40%。公司总市值为21.55亿港元，折合人民币约18.54亿元。而2026年中期报告显示，知乎归母净资产为36.63亿元，公司市净率仅0.51。

特别声明：以上内容仅代表作者本人的观点或立场，不代表新浪财经头条的观点或立场。如因作品内容、版权或其他问题需要与新浪财经头条联系的，请于上述内容发布后的30天内进行。