【券商聚焦】中信建投：金价底部测试完毕，但加息过程仍限制向上空间

金吾财讯 | 中信建投证券研究认为，9月如期加息25基点，金价对加息计量充分。美联储于9月议息会议宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点，至3.75%—4.00%。预防性加息如期落地，整体发言偏鹰。点阵图显示2026年年内再加25个基点，2026年底利率中值从6月的3.8%升至4.1%，但2027年加息次数存分歧，多数认为再加1次。美联储上调通胀预测，将核心PCE达2%的目标推迟到2029年。金价受加息预期影响自4700美元/盎司关口一路回调，在加息兑现后企稳回升，充分定价年内2次加息的冲击。鉴于高美债利率、消费承压、AI拉动边际减弱，持续加息将拖累经济，基本面并不支持继续加息，同时地缘政治、中期选举结果也有较大干扰，因此，尚不能得出转向持续加息周期的结论。9月加息冲击已过，金价底部测试完毕，但仍处加息过程，限制其向上空间。