安踏多品牌全球化布局再落一子

（来源：中华工商时报）

转自：中华工商时报

    日前，国家市场监督管理总局网站披露，安踏收购彪马股权一事获无条件批准，安踏体育对德国运动品牌彪马的战略投资迈过关键监管门槛。

    超百亿元收购彪马

    安踏对彪马的收购始于今年1月，安踏1月27日发布公告称，与法国Groupe Artémis公司签署协议，拟以内部自有现金储备收购彪马约29.06%股权，总对价15.055亿欧元，折合人民币约123亿元。交易完成后，安踏将成为彪马最大股东，这也是继2019年收购亚玛芬体育之后，安踏体育的又一次超百亿元跨国并购。

    “收购彪马的股权成为最大股东，是安踏集团深入推进‘单聚焦、多品牌、全球化’发展战略的重要里程碑。”安踏集团董事局主席丁世忠今年1月曾公开表示，彪马是具有标志性意义的全球知名品牌，有着深厚的品牌资产。收购彪马将有助于进一步推动安踏集团的全球化进程，促进包括中国在内的全球体育产业繁荣。

    安踏集团表示，充分尊重彪马的管理文化，以及彪马作为德国上市公司的独立治理架构。交易完成后，安踏集团拟寻求向监事会委派合适的代表，后者将与其他监事会成员及员工代表密切协作，同时致力于保持彪马深厚的品牌身份与基因。该集团未来将审慎评估双方是否有进一步深化合作关系的可能性。

亚太地区成彪马业绩突破点

    作为国际知名品牌，成立于1948年的德国品牌彪马，拥有厚重的品牌资产、全球影响力及体育资源，尤其在足球、跑步、综合训练等运动细分品类有着深厚的积累，在欧洲、拉丁美洲、非洲和印度等关键体育市场均有强大的影响力。

    然而从业绩来看，彪马近几年面临较大压力。彪马2026财年半年报显示，报告期内营收同比下滑7.9%至35.54亿欧元，按固定汇率计算下滑5.2%；合并净亏损由2.47亿欧元收窄至4630万欧元。财报显示，彪马上半财年的亏损收窄，主要受益于上一年度实施的调整措施，以及关税退款及税项等一次性项目变化。

    此外，彪马业绩区域分化显著。今年上半年在EMEA（欧洲、中东及非洲）地区实现销售额14.49亿欧元，经汇率调整后同比下滑11.6%，美洲地区实现销售额12.56亿欧元，经汇率调整后同比下滑5.4%。与欧美市场形成对比的是，亚太地区上半年销售额8.50亿欧元，同比增长3.5%，经汇率调整后增长8.3%。彪马方面在财报中称，这一表现得益于过时库存清理，同时，强劲的春节销售季和“618购物节”，也带动电子商务表现。

    相比之下，安踏在业绩上则优势突出。财报显示，2026年上半年，安踏集团实现营收435.1亿元，同比增长12.9%；经营利润达到117.6亿元，同比增长16.1%。经营利润提升至27%，同比提升0.7个百分点。

    摩根大通在研报中表示，这笔交易对双方而言具有长期战略价值，彪马的全球业务布局和运动品类细分定位与安踏高度互补。彪马有助于提高安踏市场影响力和品牌知名度，而安踏有望促进彪马重塑、重拾动能，尤其是在中国市场挖掘其品牌潜力。

多品牌矩阵进一步扩张

    近年来，安踏持续推动多品牌、国际化战略，在全球范围内开展了多起引人注目的并购扩张。

    2009年，当意大利品牌FILA在中国市场陷入亏损泥潭时，安踏以3.32亿元的价格收购其中国业务。这一举措不仅开启了安踏的多品牌战略，更让FILA在随后的几年里扭亏为盈，成为集团营收的重要力量。2016年，通过与日本品牌迪桑特成立合资公司，安踏切入专业运动装备赛道。2017年，安踏收购韩国品牌可隆体育，强化户外领域布局。

    2019年，安踏实施了其最受关注的一次收购，以46亿欧元（约371亿元人民币）收购芬兰亚玛芬体育，成为中国体育用品行业较大的一笔跨国并购案件。此次并购也让安踏一举获得始祖鸟、萨洛蒙等多个国际知名户外品牌，为其全球化进程按下加速键。

    2025年4月，安踏再将德国户外品牌狼爪收归旗下。同年6月，任命前亚玛芬大中华区负责人姚剑出任狼爪全球总裁，推进品牌的全球运营。

    多品牌矩阵为安踏业绩提供了强力支撑，从收入结构看，安踏的增长动能正从主品牌向多品牌矩阵切换。2026年上半年，安踏主品牌贡献营收177.71亿元，同比增长4.8%；FILA品牌贡献150.45亿元，同比增长6.1%，经营利润率增至28.7%。而由DESCENTE（迪桑特）、KOLON SPORT（可隆）、MAIAACTIVE（玛伊娅）、JackWolfskin（狼爪）等品牌组成的“其他品牌”矩阵，上半年总计贡献营收106.91亿元，同比增速达44.2%，经营利润同比大增43.9%。从收入占比看，“其他品牌”占集团收入的比例已从2025年上半年的19.2%提升至2026年上半年的24.6%，多品牌战略效果明显。

    业内观点认为，从斐乐到始祖鸟、萨洛蒙、再到狼爪、彪马，安踏不靠单一品牌硬闯海外，而是以资本并购先拿下高端品牌资产，再输出国内打磨成熟的零售运营能力，搭建起覆盖大众、专业户外的完整品牌梯队，走出了一条极具特色的全球化路径。

    安踏在2026年半年报中称，未来仍将继续秉持“单聚焦、多品牌、全球化”战略，以长期主义贯穿行业周期。