大唐发电披露80亿元定增问询函回复 四大煤电募投项目合规性等核心问题获明确说明

大唐国际发电股份有限公司于2026年8月26日收到上海证券交易所下发的《关于大唐国际发电股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函》，目前公司已会同保荐人中信建投证券、发行人律师北京市京都律师事务所、申报会计师天职国际会计师事务所完成全部问题的逐项落实与回复并正式对外披露。本次大唐发电拟向特定对象发行股票募集资金总额不超过80亿元，扣除发行费用后将投向4个高效清洁煤电项目，同时补充流动资金和偿还国拨资金专项应付款。

本次问询函共设置三大类核心问题，覆盖募投项目合规性、经营基本面情况、行政处罚合规性三大定增审核重点领域，公司对全部问题逐一作出详实说明，核心信息如下：

本次拟投入的4个煤电项目均为国家及对应省份规划内的支撑性电源项目，全部属于《产业结构调整指导目录（2024年本）》鼓励类范畴的单机60万千瓦及以上超超临界支撑性煤电项目，且截至回复出具日已全部完成核准、环评、能评等全部前置审批手续，所有项目均在核准批复印发之日起两年内开工，无需重新履行审批程序。各项目核心手续办理情况如下：

从电力消纳层面看，四个项目所处的江西、江苏、广东、浙江四省近年发用电量缺口持续扩大，2025年四省缺口分别达到504亿千瓦时、1812亿千瓦时、2495亿千瓦时、1813亿千瓦时，本次募投项目全部建成后合计新增装机732万千瓦，年合计发电量约352亿千瓦时，相对于各省庞大的用电缺口占比极低，叠加新能源装机快速提升背景下煤电调峰保供的刚性需求，相关电力消化不存在重大不确定性。

本次80亿元募集资金的投向分配及实施主体安排明确，其中仅大唐抚州电厂项目由公司全资子公司实施，其余三个项目由控股子公司推进，具体情况如下：

对于非全资子公司实施的项目，其余股东均已出具确认函，后续增资价格将以评估价为基础协商确定，股东借款利率将参考同期LPR协商确定，不存在损害上市公司利益的情形。公司同时说明，吕四港发电公司、潮州发电公司均为多年前为对应一期项目设立的主体，历史上引入控股股东参股具备缓解出资压力、分散投资风险的合理背景，相关决策均履行了完备的审议程序，合规性无瑕疵。

针对市场关注的同业竞争问题，大唐发电明确，本次募投项目全部投向公司现有火电业务，且除江苏区域外其余三个项目所在省份大唐集团无其他火电布局，江苏区域的历史存量同业竞争已由大唐集团作出明确的资产注入承诺，相关资产目前暂未满足注入条件，本次募投项目不属于新增重大不利影响的同业竞争情形，大唐集团过往关于避免同业竞争的承诺均在持续履行，不存在违约情况。

关联交易方面，报告期内公司关联采购占营业成本比例介于26.10%至30.24%之间，主要为煤炭采购和集中物资设备采购，关联方煤炭采购价格与第三方采购价格差异率控制在5%以内，物资采购通过公开招标确定供应商，定价公允。本次募投项目新增的关联交易类型与现有业务完全一致，预计关联交易占对应指标的比例不会发生重大变化，不存在显失公平的关联交易。

本次募投项目的投资测算严格遵循电力行业相关定额标准，单位造价与公司现有项目及同行业可比项目不存在重大差异，其中100万千瓦二次再热机组单位总投资额约4090元/千瓦至4280元/千瓦，66万千瓦一次再热机组单位总投资额约4578元/千瓦，处于行业合理区间。本次募集资金中非资本性支出仅为补充流动资金和偿还国拨资金的22亿元，占总募资比例为27.50%，未超过30%的监管红线，符合相关规定。

效益测算层面，公司选取的上网电价、利用小时数等核心参数均低于或接近报告期内同区域存量机组的实际运行数据，其中四个项目投产后首个完整会计年度毛利率介于14.07%至18.05%之间，与公司2024年、2025年火电业务11.98%、16.75%的实际毛利率水平高度匹配，内部收益率和投资回收期指标也与同行业可比项目基本一致，测算具备谨慎性和合理性。

从融资必要性看，截至2026年6月末公司资产负债率接近70%，处于行业相对较高水平，可自由支配货币资金仅能覆盖约1.3个月的经营活动现金流出，未来三年公司预计存在超过115亿元的总体资金缺口，本次80亿元募资规模具备充分合理性。募投项目剩余资金缺口可通过少数股东实缴、已获批的银行授信、经营积累等多渠道覆盖，资金来源具备充分可行性。

报告期内大唐发电经营业绩持续改善，2023年至2025年归母净利润从13.67亿元增长至73.86亿元，主营业务毛利率从10.82%提升至18.32%，核心驱动因素为煤炭价格持续下行带动火电成本大幅下降，业绩变动趋势与华能国际、国电电力、华电国际等同行业可比公司完全一致，不存在异常波动。

资产质量方面，截至2026年6月末公司固定资产账面价值2160.16亿元，核心发电资产整体运行状态良好，仅少量关停技改资产存在减值迹象，公司已按准则要求足额计提减值准备，减值测试方法、计提比例与同行业可比公司不存在实质性差异。在建工程方面，所有重点项目均按计划推进，不存在延期转固或长期停工情形，对已终止开发的前期项目公司已全额计提对应减值准备，减值计提充分。

针对与大唐集团财务公司的存贷款业务，公司明确相关业务均履行了完备的关联交易审议程序，存款利率不低于同期商业银行水平，贷款利率不高于商业银行同期同类标准，资金可自由调度支取，不存在使用受限情形，符合监管要求，未损害上市公司独立性及利益。

财务性投资层面，截至2026年6月末公司持有的财务性投资总金额为11.77亿元，占最近一期末归母净资产的比例仅为1.41%，远低于30%的监管阈值，不存在持有金额较大、期限较长的财务性投资的情形，符合相关发行条件。

针对报告期内公司及重要子公司合计26项金额1万元以上的行政处罚，公司逐一作出合规说明，其中17项处罚对应的违法情形未被相关法规认定为情节严重，剩余9项处罚对应的子公司相关营收及净利润占上市公司整体比例均不超过5%，所有处罚均未造成严重环境污染、重大人员伤亡或恶劣社会影响，全部不属于严重损害投资者合法权益或者社会公共利益的重大违法行为，不会对本次定增构成障碍。

保荐机构及相关中介机构已对全部问询问题完成核查并发表明确意见，确认大唐发电本次向特定对象发行股票相关事项符合各项监管要求。

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