【开源商社|周视角】六福珠宝英国首店开业，珠宝品牌加速出海布局

（来源：泽鹏商业观察）

六福珠宝首度进军英国市场，头部品牌出海向全球范围延伸

9月14日，六福集团伦敦门店正式开业，位于史特拉福西菲尔德购物中心二楼，为品牌英国首店。公司计划于2027财年进入至少2个国家或地区，并净增30家海外门店；继2026年7月进驻新加坡后，9月进入兼具国际旅客与在地高消费力客群的英国市场，已完成年内进入2个国家或地区的目标。近年头部黄金珠宝品牌持续布局海外：2026年以来，老铺黄金新进驻澳门巴黎人，境外门店增至8家，覆盖中国香港、中国澳门及新加坡；周大福先后在泰国曼谷、澳大利亚悉尼开设高端形象门店，并计划进入中东市场；潮宏基在马来西亚及柬埔寨新增3家门店，海外门店增至14家，后续将继续深耕东南亚并探索日本、澳大利亚市场；周六福持续推进东南亚市场布局，上半年海外加盟店净增2家至10家，并进驻泰国曼谷商业地标暹罗天地。我们认为，东南亚具备华人客群基础、文化消费习惯相近，仍是头部品牌当前出海的重点，海外门店亦普遍选址核心商圈；随着品牌势能及境外运营经验积累，后续有望向澳大利亚、中东及欧洲等高消费力市场延伸，打开中长期成长空间。

行业关键词：花季动能素、七鲜大厨、星意坊、火锅季、毕生之研等

【花季动能素】敷尔佳推出首款Ⅲ类医疗器械注射产品花季动能素。

【七鲜大厨】京东智能家庭餐饮业务七鲜大厨正式发布。

【星意坊】星巴克中国新一代旗舰店“星巴克臻选星意坊”于北京SKP开业。

【火锅季】大润发“超有料火锅季”9月17日正式启幕。

【毕生之研】珀莱雅成为实验室护肤品牌毕生之研母公司第二大股东。

板块行情回顾

本周（9月14日-9月18日），商贸零售和社会服务指数分别报收1796.29点/7384.07点，分别下跌0.80%/下跌1.12%（同期上证综指累计上涨0.61%），在31个一级行业中分别位居第21/27位。商社各细分板块中，本周互联网电商板块涨幅最大，2026年年初至今互联网电商板块跌幅最小。个股方面，本周星徽股份（+43.3%）、大连圣亚（+14.2%）、创业黑马（+13.8%）涨幅靠前。

投资建议：关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司

投资主线一（黄金珠宝）：关注在高端、时尚赛道具备产品力和洞察力的品牌，重点推荐潮宏基、老铺黄金、周大生等，受益标的六福集团、周生生等；

投资主线二（零售电商）：关注品牌力提升、库存改善和AI赋能的跨境电商龙头，重点推荐赛维时代、华凯易佰、吉宏股份等，受益标的希音-W等；

投资主线三（社会服务）：关注出行复苏、体验消费升级和 AI 提效赋能服务消费企业，重点推荐长白山，受益标的科锐国际、学大教育、中国中免等；

投资主线四（医美化妆品）：关注具备科研创新、深耕情绪消费与高端消费赛道的医美化妆品企业，重点推荐珀莱雅、若羽臣、巨子生物、朗姿股份、毛戈平等。

风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。

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周观点

六福珠宝英国首店开业，珠宝品牌加速出海布局

1.1、六福珠宝首度进军英国市场，头部品牌出海向全球范围延伸

六福珠宝首度进军英国市场，海外零售网络加速扩张。9月14日，六福集团宣布伦敦门店正式开业，新店位于史特拉福西菲尔德购物中心二楼，为品牌英国首店。公司计划于2027财年进入至少2个国家或地区，并净增30家海外门店；继2026年7月进驻新加坡后，9月进一步进入英国市场，年内已完成进入2个国家或地区的目标，全球零售网络拓展至14个国家及地区。英国兼具国际旅客与在地高消费力客群，此次英国首店落地是公司探索欧洲潜力市场、完善海外零售布局的重要一步。我们认为，公司海外新市场拓展目标顺利落地，后续有望加快海外开店及品牌国际化进程。

头部黄金珠宝品牌持续海外布局，东南亚成为出海首站并逐步向全球核心市场延伸。2026年以来，老铺黄金新进驻澳门巴黎人，境外门店增至8家，覆盖中国香港、中国澳门及新加坡；周大福先后在泰国曼谷、澳大利亚悉尼开设高端形象门店，并计划进入中东市场；潮宏基在马来西亚及柬埔寨新增3家门店，海外门店增至14家，后续将继续深耕东南亚并探索日本、澳大利亚市场；周六福持续推进东南亚市场布局，上半年海外加盟店净增2家至10家，并进驻泰国曼谷商业地标暹罗天地。我们认为，东南亚具备华人客群基础、文化消费习惯相近，仍是头部品牌当前出海的重点，海外门店亦普遍选址核心商圈；随着品牌势能及境外运营经验积累，后续有望向澳大利亚、中东及欧洲等高消费力市场延伸，打开中长期成长空间。

1.2、高端领跑、服务向新，关注零售社服景气赛道优质公司

投资主线1：关注在高端、时尚和投资金赛道具备产品力和洞察力的黄金珠宝品牌。高金价下行业持续分化，竞争关键从“渠道为王”转向“差异化产品+消费者洞察”；随着消费者、加盟商和商圈等产业链多方认知选择发生变化，也将推动行业新老品牌格局改变。建议关注在产品力、洞察力、营销力具备优势的黄金珠宝优质品牌，重点推荐老铺黄金、潮宏基、周大福、周大生等，受益标的六福集团、周生生等。

投资主线2：关注品牌力提升、库存改善和AI赋能的跨境电商龙头。线上跨境电商清库存周期进入尾声，进入AI精细化运营阶段。建议关注品牌力提升、库存情况显著改善、受益AI全链路赋能提效的跨境电商龙头，重点推荐赛维时代、华凯易佰、吉宏股份等，受益标的希音-W等。

投资主线3：关注受益政策、出行复苏、体验消费升级和AI提效的服务消费企业。社服行业结构性机会显现，建议关注：（1）旅游酒店结构升级，体验文旅、入境游复苏共振，重点推荐长白山等；（2）人力资源服务与教育AI场景加速兑现，推动提效降本与服务升级，受益标的学大教育、科锐国际等；（3）免税从政策预期转向业绩兑现，受益标的中国中免等；（4）餐饮关注平价高频需求与会员运营，外卖补贴退潮后茶饮龙头强者更强，受益标的百胜中国、瑞幸咖啡等。

投资主线4：关注具备科研创新、深耕情绪消费与高端赛道的医美化妆品优质企业。消费端认知升级叠加高端消费本身韧性，释放“情绪、功效与高端”的溢价红利；产业端化妆品原料规范与医美税改合规共振出清，引领医美化妆品行业高质量重构。建议关注：（1）具备功效验证的国货美妆公司，重点推荐珀莱雅、巨子生物、贝泰妮、上美股份，受益标的敷尔佳等；（2）景气赛道高端美妆品牌，重点推荐毛戈平，受益标的林清轩；（3）内服外养及个护家清受益于“需求刚性+体验升级”的双轮驱动，重点推荐若羽臣、润本股份，受益标的上海家化等；（4）探索新场景需求的医美公司，重点推荐朗姿股份、爱美客、美丽田园医疗健康，受益标的锦波生物、四环医药等。

1.2.1、毛戈平：2026H1彩妆表现亮眼，高端化与渠道拓展驱动成长

公司2026H1收入与利润均超20%增长，高端品牌增长势能延续。公司发布业绩公告：2026H1营业收入32.67亿元（同比+26.2%，下同）、归母净利润8.05亿元（+20.3%）。公司高端品牌势能持续强化，彩妆与线上渠道延续高增，品类拓展及全球化布局有望打开长期成长空间。

核心彩妆业务增长亮眼，线上延续高增，销售费用率有所提升。分业务看，2026H1彩妆/护肤/香氛/化妆艺术培训业务实现营收19.67/12.12/0.17/0.72亿元，同比分别+38.3%/+11.5%/+46.0%/+6.6%，分别占比60.2%/37.1%/0.5%/2.2%，彩妆延续高增、贡献主要增量。分渠道看，线上/线下渠道实现营收17.27/14.68亿元，同比分别+33.2%/+19.9%。盈利能力方面，2026H1公司毛利率84.8%（+0.6pct），其中彩妆/护肤/香氛/化妆艺术培训业务毛利率分别为83.3%/88.7%/74.6%/62.9%，维持较高水平；费用方面，销售/管理/研发费用率为47.4%/4.4%/0.6%，同比分别+2.2pct/-0.8pct/持平。

彩妆护肤双轮驱动，化妆培训出海塑造品牌形象，高端渠道建设持续推进。彩妆端，公司以彩妆为基本盘，2026H1鱼子气垫和光感柔纱粉饼分别实现超2/3亿元销售额；妆前产品矩阵持续完善，上新“妆前粉衣”（半年销售额破亿）和“妆前防晒衣”。护肤端，鱼子面膜零售额超10亿元，黑霜约2.9亿元、精华蜜破亿；琉光赋活高端护肤系列2026H1销售额超3000万元。化妆培训端，香港首个海外校区6月试运营。线下端，2026H1自营及经销专柜分别为431/35个，覆盖132个城市，复购率30.6%（+0.3pct），持续升级杭州湖滨IN77、成都SKP等专柜，加密高线城市及港澳核心商圈布局。线上端，618期间抖音GMV达2.77亿元，居彩妆类目第一；通过促销、KOL合作及会员体系升级，提升多渠道协同效应。

详见开源证券2025年2月19日首次覆盖报告《毛戈平（1318.HK）：以妆为笔，绘东方气韵、铸大师传奇》和2026年8月29日信息更新报告《毛戈平（1318.HK）：2026H1彩妆表现亮眼，高端化与渠道拓展驱动成长》等。

1.2.2、若羽臣：2026H1业绩高增，自有品牌与品牌管理协同发力

公司2026H1归母净利润同比超预期增长131.7%，品牌化转型成效显著。公司发布中报：2026H1实现营收22.86亿元（同比+73.3%，下同）、归母净利润1.67亿元（+131.7%）；2026Q2实现营收12.91亿元（+73.3%）、归母净利润0.95亿元（+112.1%），盈利超出预期。公司实现代运营向品牌化的成功转型，自有品牌矩阵化延展并快速放量，驱动业绩持续高增。

自有品牌与品牌管理双轮驱动，两大核心品牌延续高增，毛利率结构性改善。分业务，2026H1公司自有品牌/品牌管理/代运营业务分别实现收入12.42/7.85/2.58亿元，同比分别+105.8%/+134.2%/-32.0%，自有品牌与品牌管理业务增长亮眼；分品牌，绽家/斐萃分别实现收入7.40/4.04亿元，同比分别+66.9%/+152.6%。分渠道，线上/线下分别实现收入22.25/0.60亿元，同比分别+72.7%/+97.7%。盈利能力方面，2026H1毛利率65.5%（+8.6pct），毛利率改善系高毛利自有品牌及品牌管理占比提升。费用方面，销售/管理/研发费用率分别为51.4%/3.0%/0.7%，同比分别+6.0pct/-0.5pct/-0.6pct，销售费率提升系推广增加。

产品矩阵丰富与全渠道扩张同步推进，品牌整合成效有望释放。（1）产品端：绽家以场景化、季节化持续深化“香氛”心智，大单品持续放量，6月新假日限定香型洗衣液单月GMV超百万元；斐萃持续丰富抗衰产品矩阵，上半年上线S-雌马酚小粉瓶AKK小银瓶等新品。（2）渠道端：多元渠道协同发展。线下绽家以定制产品线与大单品持续深耕KA渠道，同时布局新零售和即时零售；斐萃上半年进驻屈臣氏，通过妍丽等高端连锁触达高净值客群。线上以抖音为核心多平台共振，618 期间绽家/斐萃线上全渠道 GMV 同比增长超 70%/50%。（3）奥伦纳素：4月正式完成收购，百年高端护肤积淀，预备全面升级配方，国内和跨境渠道增量有望释放。

详见开源证券2026年6月8日首次覆盖报告《若羽臣（003010.SZ）：“若”聚微光、“羽”化成蝶：缔造高端品牌新生态》和2026年8月29日点评报告《若羽臣（003010.SZ）：2026H1业绩高增，自有品牌与品牌管理协同发力》等。

1.2.3、赛维时代：服饰增长亮眼，非服库存出清与AI提效持续推进

公司2026H1营收同比+16.0%，归母净利润同比-2.1%。公司发布中报：2026H1实现营收62.01亿元（同比+16.0%，下同）、归母净利润1.66亿元（-2.1%），单2026Q2实现营收34.81亿元（+20.6%）、归母净利润1.23亿元（+0.8%）。我们认为，公司服饰主业保持较快增长，后续伴随非服业务拖累减弱、费用效率提升，盈利能力有望进一步修复。

服饰主业占比提升，非服库存压力持续缓解。分品类看，2026H1公司服饰配饰/非服饰配饰/物流服务分别实现营业收入50.32/8.53/2.95亿元，分别同比分别+28.1%/-17.9%/-15.5%，服饰收入占主营业务收入比重提升至81.4%，其中家居服/男装/女装/内衣/运动服饰销售额分别为12.70/12.45/12.24/5.39/3.48亿元，分别同比+23.6%/+20.2%/+56.9%/+17.7%/ +61.7%，女装及运动服饰表现亮眼；存货方面，2026H1末公司存货为14.72亿元，其中2026H1末非服库存由2024年高点8.25亿元下降至2.74亿元，多数产品线库存已回归健康合理区间。盈利能力方面，2026H1公司毛利率为42.7%（-1.8pct），主要受非服品类清理及部分商品降价影响；销售/管理/财务费用率分别为34.1%/1.9%/0.7%，分别同比-2.5pct/-0.2pct/+1.1pct，销售费用率明显下降；资产减值损失1.04亿元、汇兑损失0.36亿元，对利润形成阶段性拖累。

坚持品牌化战略，AI赋能运营提效并积极推进多元渠道及海外供应链布局。公司坚持品牌化战略，持续将数字化、标准化底层能力复用于服饰细分品类，推动品牌矩阵扩张，截至2026年6月公司多款产品稳居Amazon细分品类前五。公司同时推进AI在产品开发、供应链及运营环节的全链路应用，提升新品开发、库存管理及营销投放效率；渠道端积极探索多平台及线下布局；供应链端已在越南建成自有工厂并储备东南亚核心供应商，持续增强全球供应链韧性。

详见开源证券2024年8月21日首次覆盖报告《赛维时代（301381.SZ）：跨境电商服饰赛道龙头，技术驱动品牌扬帆出海》和2026年8月28日信息更新报告《赛维时代（301381.SZ）：服饰增长亮眼，非服库存出清与AI提效持续推进》等。

1.2.4、潮宏基：加盟业务发展良好，高端渠道突破升级、国际化推进

2026H1归母净利润同比+27.4%，利润增速高于收入。公司发布中报：2026H1实现营收43.74亿元（同比+6.7%，下同）、归母净利润4.22亿元（+27.4%）；单2026Q2实现营收18.76亿元（+1.4%）、归母净利润1.58亿元（+11.4%）；此外拟每股派息0.20元。我们认为，公司洞察力、产品力突出，品牌势能提升和国际化有望推动持续成长。

时尚珠宝品类销售较好，加盟业务发展快，毛利率明显提升。分产品看，2026H1公司时尚珠宝/传统黄金分别实现营收23.3/17.3亿元，同比+16.8%/-5.7%；分渠道看，自营/加盟代理/网络渠道分别实现营收9.3/25.3/5.5亿元，同比-17.6%/+14.2%/+7.4%，毛利率分别为44.9%（+13.3pct）/22.7%（+3.5pct）/20.8%（+0.8pct）。盈利能力方面，2026H1公司综合毛利率为27.4%（+3.6pct），毛利率有所提升，销售/管理/财务费用率分别为9.7%（+0.4pct）/1.5%（-0.1pct）/0.5%（+0.1pct），费用支出相对稳定。

围绕“聚焦主业、1+N品牌、全渠道营销、国际化”打造核心战略。（1）渠道扩张：公司2026H1珠宝业务净增14家门店，期末门店总数达到 1682家，继续逆势净开店；此外公司高端店型“非遗工艺馆”已进驻上海IFC、成都万象城等6个核心商圈，有力强化当代东方珠宝的差异化定位与高端品牌形象。（2）产品升级：继续丰富非遗花丝、时尚串珠、IP联名及古法金镶嵌与精品黄金四大核心产品矩阵，品牌花丝印记产品焕新升级，高工艺精品黄金持续出圈。（3）品牌扩圈：公司持续举办活动实现破圈，一城一非遗活动总曝光破3亿。（4）国际化：公司2026H1在东南亚地区新增3家门店，继续加大海外布局；在深入洞察海外消费者偏好基础上，强化产品本地化创新，推出融合当地元素的“臻金·大鹏金翅”等系列，扩大非华人客群占比，为全球化发展筑牢根基。

详见开源证券2022年3月7日首次覆盖报告《潮宏基（002345.SZ）：东方时尚珠宝龙头品牌，发力加盟扩张驱动高成长》和2026年8月28日信息更新报告《潮宏基（002345.SZ）：加盟业务发展良好，高端渠道突破升级、国际化推进》等。

1.2.5、老铺黄金：金器高增、门店优化成效渐显，关注海外布局发力

事件：公司2026H1营收同比+60.3%，归母净利润同比+88.2%。公司发布业绩公告：2026H1营收198.08亿元（同比+60.3%，下同）、归母净利润42.67亿元（+88.2%）；经营性现金净额20.08亿元（2025H1净额-22.15亿元），现金流显著改善；此外拟每股派息18.02元，分红率74.6%。我们认为，公司品牌势能持续强化，门店优化及海外渠道拓展加速推进，长期成长空间可期。

金器销售三位数增长，线上放量与高端客群扩容驱动增长。产品端：公司持续推进产品创新与迭代升级，核心特色产品矩阵进一步丰富，截至2026H1，公司已创作超过2600项原创作品，此外，2026H1公司金器销售同比实现三位数百分比增长，高端产品需求持续释放。渠道端：2026H1线上平台实现收入44.00亿元（+171.9%），线下门店实现收入154.09亿元（+43.5%），单个商场平均销售业绩超5亿元，公司中国内地单个商场店效、坪效在全球奢侈品集团中继续排名第一。品牌端：截至2026H1公司忠诚会员73万人，较2025年底增加12万人，且公司消费者与路易威登、爱马仕等国际五大奢侈品牌消费者平均重合率提升至2026年8月的84.6%，未来伴随高客运营能力持续强化、会员复购率进一步提升，客户粘性有望持续增强、品牌高端定位进一步强化。

国内进入落位升级新阶段，海外持续推进渠道拓展、收入同比翻倍。（1）国内：截至2026H1公司较2025年6月末新入驻6家商业中心、优化扩容9家门店，2026年计划优化门店10-12家，门店优化进入“落位升级”新阶段。（2）海外：2026H1境外收入33.17亿元（+107.8%），收入占比提升至16.7%，澳门巴黎人、香港IFC等高端商业中心陆续落地，品牌在境外核心商圈的覆盖度和影响力进一步提升，伴随后续境外市场持续拓展，海外渠道有望继续贡献增量。

详见开源证券2025年1月9日首次覆盖报告《老铺黄金（6181.HK）：高端中式黄金执牛耳者，“高筑墙、广积粮、缓称王”》和2026年8月27日信息更新报告《老铺黄金（6181.HK）：金器高增、门店优化成效渐显，关注海外布局发力》等。

1.2.6、珀莱雅：2026H1多品牌矩阵持续拓展，花知晓并表打开增量

事件：2026H1归母净利润同比+46.3%，主要来自花知晓股权重估收益。公司发布中报：2026H1实现营收53.75亿元（同比+0.2%，下同）、归母净利润11.68亿元（+46.3%）、扣非归母净利润6.64亿元（-13.8%）；2026Q2实现营收30.69亿元（+2.2%）、归母净利润8.01亿元（+96.3%），利润端增长主要来源于花知晓股权重估收益。

原色波塔增长亮眼，洗护保持增长势能，降本增效下毛利率提升。分品牌，2026H1珀莱雅实现营收36.92亿元（-7.2%），彩棠/OR/悦芙媞/原色波塔/惊时分别实现营收5.51/4.77/1.75/3.13/0.82亿元，同比分别-21.9%/+70.8%/+5.0%/+222.2%/+103.5%，第三梯队品牌高增。分品类，护肤类/美容彩妆类/洗护类分别实现营收39.10/8.97/5.60亿元，同比分别-6.9%/+7.2%/+75.0%。分渠道，线上/线下营收分别为50.88/2.79亿元，同比分别-0.4%/+13.3%，线下增速亮眼。盈利能力方面，毛利率74.3%，同比+0.9pct，主要系降本增效。销售/管理/研发费用率同比分别+3.5pct/+1.1pct/+0.1pct。

产品端持续密集推新，多品牌、多渠道协同发展。产品：2026H1公司推新密集，珀莱雅围绕抗老、修护、防晒、美白四大品类布局，高端线蕴白系列618表现亮眼，预计下半年核心系列大单品迭代有望带来增量；彩棠扩充多肤质细分新品；原色波塔眼线胶笔、波浪染眉膏等核心单品增色或升级，同类销量保持领先；OR跨境线推出防脱精华、喷雾等。品牌：各品牌战略定位清晰，618期间多个子品牌GMV增长显著，全渠道OR/原色波塔/惊时分别同比增长50%/170%/77%。渠道：线下正式进驻OTC渠道，出海战略稳步推进，预计11月在美国发售核心单品。花知晓：5月增持后股权达到实控比例，花知晓差异化补齐彩妆板块、成为海外布局重要品牌资产，有望增厚公司业绩。

详见开源证券2021年12月8日首次覆盖报告《珀莱雅（603605.SH）：大单品、多渠道逻辑检验，国货美妆龙头扬帆起航》和2026年8月26日信息更新报告《珀莱雅（603605.SH）：2026H1多品牌矩阵持续拓展，花知晓并表打开增量》等。

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零售社服行业动态追踪

2.1、行业关键词：花季动能素、七鲜大厨、星意坊、火锅季、毕生之研等

【六福珠宝】六福珠宝英国首店伦敦门店开业

9月14日消息，六福集团英国伦敦史特拉福西菲尔德购物中心的店铺开业，系该品牌首度进军英国市场。（来源：职业零售网公众号）

【花季动能素】敷尔佳推出首款Ⅲ类医疗器械注射产品花季动能素

9月15日消息，敷尔佳正式推出首款Ⅲ类医疗器械注射产品花季动能素，业务向上延伸至真皮层治疗环节，品牌正式迈入医美全链路时代。（来源：敷尔佳公众号）

【注娇研颜龄】艾佰瑞推出自研注娇研颜龄®交联胶原蛋白植入剂

9月15日消息，艾佰瑞推出自研注娇研颜龄®交联胶原蛋白植入剂，标志品牌完成“浅层+深层、非交联+交联”的协同抗衰战略布局。该产品适用于面部鼻唇沟部位真皮组织中层至深层注射。（来源：医美部落公众号）

【东方甄选景区店】东方甄选首家景区门店落地河北崇礼

9月15日消息，东方甄选首家景区门店落地河北崇礼太舞度假小镇。该门店面积170平方米，SKU数量超过1000个，自营品占比达80%。（来源：零售商业财经公众号）

【沃尔玛】沃尔玛新一代门店全国首店于成都开业

9月16日消息，沃尔玛新一代门店首店成都温江区新光天地店开业，客流持续火爆。新店延续单层紧凑店型，根据顾客购物习惯和动线升级商品布局和陈列，实现新鲜度、体验感与便利性的同步提升。（来源：沃尔玛中国公众号）

【七鲜大厨】京东智能家庭餐饮业务七鲜大厨正式发布

9月16日消息，京东正式发布“七鲜大厨（CheFresh）”业务，首创“AI健康膳食规划+品质净菜供应链+智能炒菜机器人”一体化方案，整套服务及设备首发价格约20000元，上线首期覆盖约200道菜品。（来源：零售圈公众号）

【星意坊】星巴克中国新一代旗舰店“星巴克臻选星意坊”于北京SKP开业

9月16日消息，星巴克中国新一代旗舰店“星巴克臻选星意坊”正式亮相北京SKP，推出“米兰颂”SKP限定商品及全国首秀的“全球灵感系列”礼品，打造融合咖啡文化、生活美学与品质礼赠体验的目的地空间。（来源：星巴克中国资讯中心公众号）

【火锅季】大润发“超有料火锅季”9月17日正式启幕

9月17日消息，大润发“超有料火锅季”正式启幕。全国门店增设火锅专区，推出四款融入五行理念的城市风味锅底。（来源：零售圈公众号）

【毕生之研】珀莱雅成为实验室护肤品牌毕生之研母公司第二大股东

9月17日消息，珀莱雅以313万元认购了上海科黛生物科技有限公司19%的股权，后者是国货实验室先锋功效护肤品牌毕生之研的母公司。珀莱雅此次入股后则成为科黛生物的第二大股东。（来源：青眼公众号）

【美柏生物】欣可丽美学与美柏生物就细胞外基质产品MB007达成战略合作

9月17日消息，华东医药旗下欣可丽美学与美柏生物就细胞外基质胶原蛋白产品MB007在中国市场达成独家战略合作。目前美柏生物正在全力推进MB007的Ⅲ期临床试验。（来源：Medactive公众号）

【Hello Kitty】上美股份旗下Hello Kitty化妆品品牌开售

9月17日消息，上美股份旗下持股65%的子公司上海时光美肌在小红书、抖音开设的Hello Kitty化妆品旗舰店正式开售。品牌主打少女感与时尚属性，精华唇油已上榜抖音唇部精华新品榜第二名。（来源：青眼公众号）

【学大教育】学大教育围绕“教育+AI”与开源中国签署战略合作协议

9月17日消息，学大教育与开源中国签署战略合作协议，将学大的教研体系、全国教学交付网络与开源中国的开发者生态、模型、算力及工程工具相结合，推进AI应用人才培养和人工智能在教育场景中的应用。（来源：学大教育公众号）

2.2、大事提醒：关注多家公司分红等

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零售社服行情回顾

本周（9月14日-9月18日）A股上涨，商贸零售和社会服务指数分别下跌0.80%/下跌1.12%。本周上证综指报收3911.87点，周累计上涨0.61%；深证成指报收13640.87点，周上涨1.26%；本周全部31个一级行业中，表现排名前三位的分别为电子、通信和房地产。具体看，商贸零售和社会服务指数本周分别报收1796.29点/7384.07点，分别下跌0.80%/下跌1.12%，在所有一级行业中分别位列第21/27位。2026年年初至今，上证综指累计下跌1.44%，商贸零售指数累计下跌25.85%，社会服务指数累计下跌15.75%。

零售社服各细分板块中，互联网电商板块本周涨幅最大；2026年年初至今，互联网电商板块跌幅最小。在零售社服行业各主要细分板块（我们依据二级行业分类，选择较有代表性的超市、互联网电商、教育、专业连锁、百货、品牌化妆品、酒店餐饮、商业物业经营、钟表珠宝和旅游及景区10个细分板块）中，本周2个子板块上涨，其中互联网电商板块涨幅最大，周涨幅为5.12%；2026年全年来看，互联网电商板块年初至今累计下跌9.11%，在各细分板块中跌幅最小。

零售社服个股方面，本周星徽股份、大连圣亚、创业黑马涨幅靠前。本周零售社服行业主要142家上市公司（参照一级行业指数成分，剔除少量主业已发生变化公司）中，合计有42家公司上涨、96家公司下跌。其中，本周个股涨幅排名前三位分别是星徽股份、大连圣亚、创业黑马，周涨幅分别为43.3%、14.2%和13.8%，本周跌幅靠前公司为南宁百货、云南旅游、中百集团。

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风险提示

（1）消费复苏不及预期：社会消费与宏观经济密切相关，若经济增长放缓，消费者购买力、信心下滑，消费需求受到抑制，则零售终端销售也将承压；

（2）竞争加剧：若行业竞争加剧，销售费用投入、价格战等可能影响公司盈利；

（3）政策风险：反垄断等政策出台，监管趋严影响企业部分经营活动等。

研报首次发布时间：2026.09.20