港股开市：恒指跌0.01%，科指跌0.08%，存储概念-HK全线上升，南方两倍做多三星上升7.85%

华盛资讯9月21日讯，港股三大指数个别发展，截至开市，恒生指数跌0.01%，报24748点；国企指数升0.05%，报8229点；恒生科技指数跌0.08%，报4401点。

恒指成分股中，信达生物升1.97%，石药集团升1.51%，腾讯控股升1.34%；汇丰控股跌0.99%，蒙牛乳业轻微下跌1.41%，携程集团-S跌1.57%，联想集团轻微下跌1.81%。

科指成分股中，天数智芯升1.78%，腾讯控股轻微上升1.34%，阿里巴巴-W轻微上升1.28%，华虹宏力升1.21%，美的集团升0.35%，中芯国际轻微下跌0.15%，MINIMAX-W轻微下跌1.12%，蔚来-SW轻微下跌1.37%，智谱回落3.65%。

板块方面

存储概念-HK全线上升，南方两倍做多三星上升7.85%，南方两倍做多海力士上升2.77%，澜起科技上升2.47%，兆易创新上升2.44%，南方KOSPI升0.30%。板块走强源于AI推理扩容拉动HBM、DRAM及NAND需求，叠加供给中期偏紧与涨价预期强化，政策支持先进存力进一步放大景气。高盛上修三星、海力士目标价并看好Q3存储均价上涨，澜起科技回购、兆易创新受益于苹果接受涨价，共同印证产业链进入量价齐升阶段。

PCB概念-HK全线上升，胜宏科技上升2.61%，广合科技上升2.23%，芯碁微装上升2.21%，建滔积层板升1.66%，鼎泰高科升1.37%。板块走强核心在于政策预期与AI算力需求共振，叠加供给偏紧推动高阶PCB、设备及材料景气上修；芯碁微装半年报显示营收净利高增、LDI及先进封装订单饱满，建滔积层板获南向资金连续净买入并有股东增持，印证产业链正处于订单兑现与资金加仓同步阶段。

工业制品全线上升，首钢朗泽上升6.56%，三环集团上升3.88%，思摩尔国际升1.19%，建滔集团升1.16%，南山铝业国际升0.86%。工业制品走强核心在AI硬件拉动MLCC与高密度PCB景气上修，叠加低碳改造与消费修复共振；三环受益于村田缩产下高容MLCC趋紧，建滔受电子信息规划及AI PCB扩容催化，思摩尔26H1营收72.09亿元增19.9%、HNB收入9.62亿元增322.1%，印证产业链需求向头部集中。

香港银行股全线下跌，渣打集团跌1.88%，汇丰控股轻微下跌0.99%，中银香港轻微下跌0.29%。港银承压核心在于长端美债收益率上行抬升无风险回报、压制板块估值，而香港发钞行维持港元利率不变又未强化息差扩张预期；渣打直言加息并非最优选择，汇丰则以削减员工补助控费，反映行业逻辑转向防御与效率管理。

中资券商齐跌，广发证券回落2.39%，国联民生轻微下跌1.07%，招商证券轻微下跌0.94%，中信证券轻微下跌0.89%，中信建投证券轻微下跌0.78%。板块走弱的核心在于缺乏新增业绩催化，市场更关注经营稳健与治理确定性；广发证券仅披露47.3亿元公司债付息等中性事项，国联民生则出现副总裁辞职，反映券商当前更多处于存量经营与内部稳定性博弈阶段。

注：消息面内容由AI解读，仅供参考，不构成投资建议或观点，亦无法保证其准确性、完整性。

大行最新观点

中信证券：港股市场对外部资金敏感度或进一步上升

中信证券指出，美联储9月加息通过全票表决及弱化前瞻指引，进一步强化其价格稳定承诺、政策权威与独立性，叠加欧美日同步收紧，全球货币政策或重回共振加息阶段；在经济和就业仍具韧性的情况下，加息未必系统性压制风险资产，但市场或呈现利率上行、黄金承压及权益内部结构分化。对港股而言，市场对外部资金变化的敏感度可能提升，配置思路宜由单纯高股息转向兼顾盈利、现金流和股东回报能力的高质量红利，并结合回购、解禁及卖空结构筛选资金面更健康的行业，其中电信、公用事业等防御属性较强，食品饮料、物业管理、纺织服装、机械及部分医药板块亦具一定配置价值，而部分成长行业短期仍面临较高解禁与卖空压力。

华泰证券港股策略：利率波动率下降但点位风险尚未解除

华泰证券指出，FOMC落地后港股期权市场隐含看跌情绪及负Gamma波动有所降温，短期大市或有企稳反弹，但时间与幅度仍待观察；从中期看，海外流动性收紧与国内基本面偏平淡的格局未改，美债利率仍处5%附近、全球央行紧缩方向未变，对港股估值形成压制，而港股二季报盈利增长主要由金融和资源品贡献，整体盈利预期近期仅震荡走平、尚未明显修复。行业配置方面，建议在均衡配置下进一步聚焦结构机会，红利资产仍可作为底仓，但需控制银行、煤炭等股息率优势收敛及派息率提升难度较大的行业敞口，增配石化、燃气等性价比较高板块；创新药及CXO龙头可继续持有但需精选个股并做好止盈，饮料乳品等必需消费处于基本面底部右侧，短期仍缺乏明显催化。

中国银河：港股的投资主线预计仍将围绕AI产业链与高确定性防御资产展开

中国银河证券表示，港股投资主线预计仍围绕AI产业链与高确定性防御资产展开。科技板块方面，受海外大模型降速扰动影响，市场情绪或反复波动，资金更偏好具备真实订单、收入和盈利兑现能力的硬件公司，以及已有AI商业化收入的应用标的，建议关注光模块及光纤、PCB、高速连接、AI服务器及整机、国产AI芯片与晶圆代工、电力及备用电源、数据中心配套，以及大型厂商模型和Agent进展；此外，有色资源板块可关注铜、黄金等品种，医药板块可关注海外License-out、创新药临床数据、商业化兑现及AI制药方向，低波红利方面则看好公用事业、电信、能源及部分高股息金融股的相对抗跌表现。

中信证券：银行板块有望从“高股息防御资产”向“高确定性权益资产”重估

中信证券表示，在我国经济转向高质量发展背景下，银行业金融服务实体经济的模式进入新阶段，资产负债结构优化、资负管理能力、多元化经营能力及盈利模式转型将成为银行股新的投资价值支撑。从基本面看，预计今年三季度及全年银行业息差和资产质量等核心指标总体稳定，经营格局平稳，盈利趋势向好；从中期看，银行板块已步入风险周期尾部，ROE改善趋势显现，预计今明两年行业ROE将企稳于8%至9%，有望推动板块估值提升，并从“高股息防御资产”向“高确定性权益资产”重估，港股银行等金融板块表现值得关注。风险因素包括宏观经济明显下行、资产质量恶化、监管政策变化及公司战略推进不及预期。

华泰证券A股策略：短期海外流动性的不确定性阶段性消退或打开反弹窗口

华泰证券表示，美联储加息落地后科技板块出现修复，短期海外流动性不确定性阶段性缓解，有望为市场打开反弹窗口，前期受压制的科技板块或相对受益；但国内经济和信贷数据偏弱、盈利修复广度回落及节前谨慎情绪仍对大市形成约束，市场上行弹性或有限，整体仍以反弹而非趋势性行情看待。中期而言，市场仍有结构性机会，但修复范围趋于收窄，策略基调转向中性，行业配置上可关注科技、创新药及配置相对不足的化工链，同时以红利板块作为底仓以降低波动。

此内容由AI大模型工具“华盛天玑”生成，并由华盛内容团队编辑审核。

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