随着轮换的形成，市场的“3 P都已见顶”-美国银行

美国银行证券警告投资者，股市（SPY）（DIA）（QQQ）的主要驱动因素--头寸、利润和政策--正在见顶，这表明市场结构性轮调已经开始。

美国银行在其最新的Flow Show报告中重申，市场定位“过于看涨”，牛市和熊市指标再次触发9.5的卖出信号，基金经理的定位触及百分之100。此外，创纪录的净33%的基金经理表示公司过度投资。

美国银行

与此同时，随着“GDP繁荣的希望已经结束”，2027年的利润预期正在放缓，而货币政策已从“火爆”的姿态转变，需要更高的债券（TLT）（ZROZ）风险溢价来恢复信誉。

宏观转变正在积极推动行业轮动。报告称，自纳斯达克指数（QQQ）6月1日见顶以来，美联储加息预期的上升让早期领导者泄气，特别是“蓝领半人”（SMH）（SOXX）等人工智能（AIQ）（AIEQ）推动者和独立电力生产商。

美国银行

对于投资者来说，美国银行概述了一个具体的策略：虽然“还不是防御性股票的时候”，但转向质量（QUAL）、价值（VFVA）和收益率看起来是谨慎的。然而，该公司警告称，当前的市场赢家--大宗商品、信贷和中国债券--代表着进入第四季度的关键弱点。