财报速睇 | Karman Holdings 2026财年Q2营收2.03亿美元，同比增长58.0%；归母净利润0.09亿美元，同比下滑74.3%

华盛资讯9月16日讯，Karman Holdings公布2026财年Q2业绩，公司Q2营收2.03亿美元，同比增长58.0%，归母净利润0.09亿美元，同比下滑74.3%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 本季度总营收实现强劲增长，达到2.03亿美元，同比增长58.0%，主要得益于公司核心业务的有机增长及战略性收购的成功整合。

② 调整后EBITDA同比增长59.0%，达到0.61亿美元，同时利润率保持在30.0%的健康水平，显示出公司在扩大业务规模的同时维持了卓越的盈利能力。

③ 公司订单量表现卓越，过去18个月的订单出货比（Book-to-Bill Ratio）约为1.6倍，推动截至2026年6月30日的在手订单总额达到创纪录的13.22亿美元，为未来收入增长提供了强有力的保障。

④ 战略性收购成效显著，通过收购整合，公司不仅成功拓展至海事防务和欧洲等新市场，还获得了关键技术和产能，例如新增的40种专有推进剂配方，增强了公司的竞争护城河。

⑤ 未来业务增长潜力巨大，仅在2026年第二季度，公司的活跃机会管道就增加了三倍，同时战略性地扩展到海事防务市场，并增加了在英国/欧盟的业务足迹，以响应客户需求。

2、业绩不足：

① 归母净利润出现大幅下滑，本季度录得0.09亿美元，与去年同期相比下降了74.3%，这可能与公司近期频繁的收购活动产生的非经常性交易费用或收购相关的无形资产摊销增加有关。

② 资本支出显著增加，预计2026年全年资本支出占收入的比例将从去年的4.4%上升至6.0%，总额约为0.35至0.38亿美元。尽管这些投资旨在扩大产能以满足长期需求，但短期内加大了公司的现金流压力。

③ 为支持业务高速增长，公司在营运资本方面的投入巨大。报告期内，合同资产和库存占收入的比例达到112%，虽然这是支持未来生产和交付所必需的，但也占用了大量资金，对运营效率提出了更高要求。

④ 公司自上市以来执行了5次战略性收购，这种快速的并购步伐带来了显著的整合风险。如何有效地整合不同企业的文化、管理体系和运营流程，将是公司未来面临的一大挑战。

⑤ 公司收入高度依赖美国军方合同，业务增长与美国国防预算密切相关。尽管当前国防开支处于高位，但任何未来国防预算的削减或优先事项的转变，都可能对公司的财务表现构成重大风险。

三、公司业务回顾

Karman Holdings: 我们在本季度取得了卓越的业绩，全面超越了IPO时的承诺。通过一系列战略性收购和资本投资，我们不仅将业务拓展至海事防务和欧洲市场，还显著提升了在战术固体火箭发动机（SRM）、增材制造等领域的核心产能。我们积极响应国防部对速度和创新的要求，活跃机会管道在第二季度增长了三倍，推动在手订单总额达到创纪录的13.22亿美元。尽管为支持长期增长而增加了资本支出，但我们调整后的EBITDA利润率依然保持在30.0%的强劲水平，证明了我们业务模式的韧性和高效执行力。

四、回购情况

公司在报告中未披露回购情况。

五、分红及股息安排

公司在报告中未披露分红及股息安排。

六、重要提示

公司在报告中提示了若干风险。首先，公司大部分收入来自与美国军方的合同，因此其业务表现高度依赖于美国国防预算的规模和分配，任何预算的变动都可能对公司产生重大影响。其次，公司将继续寻求收购机会，但如果无法以满意条款完成收购，或无法有效整合被收购的业务，可能会对公司业务造成不利影响。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

Karman Holdings: 我们对未来的发展充满信心。凭借创纪录的13.22亿美元在手订单和快速增长的业务管道，我们为未来的收入增长奠定了坚实基础。我们预计在2026年下半年及以后将产生正向现金流，因为上半年为扩大产能而进行的前期资本投资将开始转化为成果。我们将继续执行战略性收购，并利用我们独特的垂直整合能力，帮助主要客户加速项目进程，从而在国防和航天市场中赢得更多份额。

八、公司简介

Karman Holdings Inc. 是一家专注于太空与国防工业的公司。公司通过其简化的垂直一体化供应链，为客户提供知识产权丰富的子系统，包括战术固体火箭发动机(SRM)、可展开护罩、发动机喷管和无人机系统(UAS)发射器等。公司致力于帮助其主要客户加速开发进程，并专注于无人机/反无人机系统、高超音速、导弹及潜艇技术等关键领域，以满足国防优先事项和市场需求。

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