纳真科技，光模块，来的不是时候？

专题：纳真科技冲击IPO 海信迎第六家上市公司

　　来源：港股打个新

　　你好，我是KK，目前纳真科技招股中，就是来的不是时候，近期光模块表现都不怎么好，我们简单聊下吧。

　　纳真科技

　　发售价格：每股32.96港币，每手100股，一手入场费3，329.24港币  

　　市值：约323.98亿港币  

　　申购时间：9月14日至9月17日  

　　股份上市日期：9月22日  

　　发行数量：1.720147亿股（公开市场17.2015万手，公开市场集资额约5.6696亿港币，发行比例约17.50%，公开发售初始占比10%）  

　　一手金额：3，329.24港币  

　　甲尾金额：3，329，240.15港币，对应10万股  

　　乙头金额：6，658，480.32港币，对应20万股  

　　IPO保荐人：花旗、中信证券  

　　绿鞋：有，中信里昂证券  

　　基石：春华、GBAHIL、中芯聚源管理的CFTC Paragon、HK BVF I、PAG、广发、易方达、兆易创新、晶晨香港等，合计约26.658亿港币，占本次发行47.02%。

　　纳真主要生产光模块、光芯片和光网络终端，是AI数据中心扩建的实际供应商，不只是概念股。按招股书行业口径，2025年全球专业光模块厂商中排名第五、份额4.0%，不是全球第三；其中国市场收入口径排名第三。2026年上半年数通光模块收入占比69.4%，已有1.6T模块量产。

　　个人想法

　　本次公开发行17万手，货量还是非常多，中签相对非常容易，当然抛压也是不少。

　　按发行后总股本计算，2025年静态PE约31.6倍，中际旭创静态PE约101.0倍、新易盛约61.9倍，纳真如果在A股上也不算太贵。

　　但公司在港股按照328亿市值发行，对于现在光模块局面，个人觉得是有点贵的，最简单的分析是如果真觉得便宜的，那为什么基石还是以国内机构为主呢，公司是好标的，国际知名机构没理由不来呢，除非他们是想等低的价格？

　　最后分享下个人想法，这股我多少也会参与一点吧，等截止日再定吧。

　　这类的就属于咬着牙含着泪稍微申购一些，估计最后的局面应该属于小涨或者保发的那种，没准暗盘破发也有较大可能，稳健派也可以放弃申购。

　　结尾

　　近期还是有一些好的券商可以开的，有交易0佣0手续费的，也有打新0手续费，有兴趣的伙伴可以咨询我。

　　*特别说明：

　　（1）港股打新和美股打新不是100%盈利，一旦破发首日会发生亏损，请提前做好预期；

　　（2）投资有风险，参与需谨慎。本文仅作为个人投资的分析和思考，不作为投资建议，据此操作，盈亏自负。