港股开市：恒指升0.07%，科指升0.47%，存储概念-HK齐升，南方两倍做多三星上升2.45%

华盛资讯9月15日讯，港股三大指数齐升，截至开市，恒生指数升0.07%，报24934点；国企指数升0.23%，报8303点；恒生科技指数升0.47%，报4338点。

恒指成分股中，海底捞升1.61%，恒隆地产轻微上升1.56%，极兔速递-W轻微上升1.45%；汇丰控股跌1.15%，长和轻微下跌1.23%，信义光能轻微下跌1.43%，药明康德轻微下跌1.62%。

科指成分股中，天数智芯走高3.51%，MINIMAX-W升1.43%，联想集团轻微上升1.37%，网易轻微上升1.10%，阿里巴巴-W轻微上升1.04%，小米集团-W跌0.15%，腾讯控股轻微下跌0.60%，携程集团-S轻微下跌1.09%，蔚来-SW跌1.84%。

板块方面

存储概念-HK齐升，南方两倍做多三星上升2.45%，南方两倍做多海力士升1.94%，兆易创新轻微上升1.57%，澜起科技升1.56%，南方KOSPI升0.39%。板块走强核心是存储供给仍偏紧叠加AI智能体、推理算力持续拉动HBM与NAND需求，中国扩产影响已基本计价，韩系原厂景气预期继续强化；澜起科技上半年营收增178.67%、归母净利增1091.5%，且获小摩增持至9.02%，与兆易创新存储业务高增共同印证产业链仍处量价与盈利修复通道。

SaaS全线上升，金蝶国际走高3.52%，兑吧上升2.13%，中国软件国际上升2.06%，阜博集团上升2.02%，汇量科技升1.84%。板块走强核心在于AI商业化进入收入与盈利验证阶段，带动SaaS估值修复；如金蝶上半年营收增13.6%、AI订阅推动扭亏，中软AI业务收入增134%，兑吧AI短剧上半年收入2.23亿元且占比过半，显示行业正由主题驱动转向场景落地与业绩兑现。

数据中心-HK升跌互见，阿里巴巴-W轻微上升1.04%，金山云升0.89%，商汤-W平开，万国数据-SW轻微下跌0.66%。板块分化背后是资金继续围绕AI云基础设施与应用落地再配置，估值支撑来自南向资金回流与商业化验证提速；阿里连续获北水净买入并推进数字员工等产品落地，商汤上半年首度实现IFRS盈利6.17亿元且生成式AI收入占比近八成，显示行业正从算力叙事转向“模型+云+场景”兑现。

医药外包概念（CXO）个别发展，金斯瑞生物科技回落2.24%，药明康德跌1.62%，泰格医药轻微下跌0.72%，康龙化成跌0.20%，药明生物持平。CXO主线仍是景气修复，但短期受医药政策情绪与公司治理扰动压制，资金转向更看重确定性；药明生物上调全年收入指引、订单增长支撑盈利改善，印证需求回暖，而泰格医药信披处罚、药明康德转股摊薄则放大分化，行业份额继续向头部集中。

香港银行股个别发展，汇丰控股轻微下跌1.15%，渣打集团轻微下跌0.81%，大新银行集团持平，中银香港升0.09%，东亚银行轻微上升0.58%。板块核心驱动在于管理层稳定性与银行资产配置价值的再定价，资金更重视经营连续性而非单纯股东回报；汇丰启动CFO继任遴选且被机构视为轻微利空，压制龙头情绪，但渣打票据获增配、大新披露投资者仍偏好股票，反映银行信用承接力与财富管理需求仍稳，行业呈防御中分化。

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大行最新观点

中信证券：A、H股低估值修复中断 高波动显著占优

中信证券表示，2026年8月A股与港股科技板块均处于高位震荡，港股方面硬件板块表现出更强韧性；行业层面，煤炭受供给收缩带动煤价持续上行，中报业绩明显改善并推动板块涨幅居前，医药板块则呈现港股显著走强、A股相对偏弱的分化格局，或与港股医药业绩超预期有关。风格上，两地市场动量风格急跌有所缓和，低估值板块7月修复行情未能延续，而高波动因子均取得显著正收益。整体看，在科技板块高位震荡背景下，市场尚未进入价值主导周期，而是处于快速轮动阶段，若后续缺乏一致性行业主线，可继续关注高波动风格及热点板块机会。

中信证券：全年出口增速有望近20% 明年出口增速或较2026年有明显回落

中信证券表示，出口链景气度延续，8月出口增速再度高于预期、PPI同比止跌回升并超市场预期，年内PPI呈“双顶”格局；预计今年下半年出口仍具较强韧性，全年出口增速接近20%，明年出口增速或较2026年明显回落，主要受贸易摩擦扰动频发及高基数下出口价格边际回落拖累，但出口实际数量增速有望总体保持稳定，支撑因素包括全球外需小幅改善、新兴市场贡献更多增量需求，以及我国出口结构升级带动算力硬件、船舶、工业机器人和“新三样”等行业维持较优表现；市场层面，出口链相关板块景气度仍受关注，后续需继续留意中国物价、金融及经济增长数据，以及美联储议息会议等外部变量。

中金：地缘扰动推升油价 上调四季度布伦特油价预期

中金公司表示，三季度以来布伦特油价中枢持续上移，近期受中东地缘局势升级及海湾石油出口受损影响，布伦特油价已突破100美元/桶，现货油价接近120美元/桶，叠加全球陆上石油库存于8至9月重回去化、且库存水平低于前期，短期原油溢价弹性加大。展望年内，该行认为油价将呈现“下有供应底、上有需求顶”格局，中东复产不及预期及供应扰动将抬升油价底部，但内生需求偏弱、油价破百后需求约束或逐步显现，因此将4Q26布伦特油价中枢预测上调至85美元/桶；行业层面，短期油价和运费上涨正压缩欧亚炼油毛利，汽油等成品油裂解价差面临高位回落压力，相对看好海外柴油市场结构性短缺及裂解价差韧性。

东方财富证券维持中国太平（00966）增持评级 指公司业绩质态改善

东方财富证券研报称，中国太平上半年业绩整体符合预期，受保险服务表现及投资回报改善带动，归母净利润达128.73亿港元，同比大增90.3%，净投资业绩由亏转盈，总投资收益同比增120.5%，年化总投资收益率升至5.21%；截至期末，合同服务边际、归母净资产及每股内含价值均较年初提升。分业务看，寿险新业务价值同比增1.4%，新单保费增长10.6%，代理人产能及个险渠道价值率改善，分红险占比继续提升；财险原保费同比增5.9%，综合成本率为98.0%，车险、水险及非水险保费均实现增长。资产管理方面，集团投资资产规模较年初增11.4%，权益资产表现改善带动投资弹性释放。该行维持其“增持”评级，并上调2026至2028年盈利预测，同时提示经济复苏、行业竞争、资本市场波动及自然灾害等风险。

兴业证券维持华润万象生活（01209）买入评级 指利润增速跑赢营收

兴业证券研报称，华润万象生活上半年业绩符合预期并维持“买入”评级，公司营收92.17亿元、同比增8.1%，核心净利润22.29亿元、同比增10.8%，利润增速快于营收，且维持高分红政策，中期及特别股息合计每股0.977元，对应中期核心净利润100%分派，现金流对盈利支撑较强。分业务看，高毛利的商业航道收入占比提升，带动综合毛利率升至38.0%，其中商业航道收入同比增13.2%，购物中心零售额同比增21.7%，明显高于社消零总额增速，重奢与非奢项目均录得较快增长；物业航道收入同比增3.4%，城市非居业态扩张推动在管面积及新签合同额增长，但也对利润结构形成一定影响。该行预计公司2026至2028年核心净利润将保持稳步增长，并提示需关注商场出租率、租金收入、开业进度及物管和城市空间业务推进不及预期等风险。

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