伯恩斯坦：如果人工智能模型开发放缓，CoreWeave似乎最容易受到影响

伯恩斯坦兴业银行集团表示，人工智能模型训练的放缓可能会对数据中心开发人员和新云产生负面影响，CoreWeave（CRWV）是风险最大的公司之一。

对经济放缓的担忧部分是由于Anthropic（ANTHRO）首席执行官达里奥·阿莫迪（Dario Amedei）周末警告称，需要放慢模型开发以避免潜在的灾难。随后，OpenAI（OPNAI）首席执行官Sam Altman发表了另一条评论，声称前沿人工智能开发需要节奏，但不能停止。

培训的放缓或下降将主要影响农村数据中心站点。

伯恩斯坦分析师迈德森·雷扎伊（Maidson Rezaei）在周一的投资者报告中表示：“从基础设施和新云的角度来看：培训的下降或放缓会将需求从农村数据中心地点移开，其中许多地点都是专门为这种对延迟不敏感的培训需求而建造的。”

她补充道：“我们在美国拥有488 GW的LNG开发管道（我们认为其中170 GW是可信的）。”“在该管道中，36%位于农村地区，另外34%位于三级市场（如西德克萨斯州）。这意味着70%的开发管道是在考虑训练（或延迟不敏感推理）的情况下构建的。"

根据这一分析，CoreWeave是暴露率最高的。周一早盘，股价下跌8%。

Rezaei说：“我们估计，美国现有活跃电力中有25%，合同电力的约74%位于三级和四级市场。”“积压的合同主要由收即付合同组成，因此我们预计不会出现威胁，但如果培训发展放缓，对已签约但尚未出售的农村电力的需求可能会回落。"

相反，位于大都会区和小都会区的数据中心似乎最不受培训放缓的影响。其中包括Equinix（EQIX）、Digital Realty Trust（DLR）和Csquare（CSQR）。这些公司的95%、92%和94%的产能分别位于主要或小型都会区域。

伯恩斯坦将CoreWeave评级为Underexpert，目标价格为74美元。与此同时，该投资公司对Csquare、Digital Realty和Equinix的评级优于大盘，目标分别为27美元、226美元和1，270美元。

伯恩斯坦指出，即使数据中心从训练重点转向推理重点（这是更代理的工作流程所需的），但基于地铁的数据中心“是最安全、最有价值的”。

CoreWeave并不是周一唯一一个被删除的新云或数据中心基础设施名称。Nebius（NBIS）下跌8%，IREN（IREN）下跌4%，DigitalOcean（DOCN）下跌5%，Applied Digital（ARAD）下跌6%。

为数据中心建设提供至关重要的网络硬件的公司周一也出现了下滑。Ciena（CSEN）下跌7%，Arista Networks（ANET）下跌5%，Connerent（COHR）下跌7%，Lumentum（LITE）下跌8%。应用光电（AAOI）下跌7.5%。

过去一年在数据中心建设方面取得巨大收益的其他硬件公司也陷入了亏损。Marvell（MRVL）和ARM（ARM）均下跌8%，AMD（AMD）和英特尔（INTC）均下跌6%，博通（AVGO）下跌4%。