国企环保板块的进与退

（来源：企观国资）

近年来，“整合”与“聚焦”是国有企业在环保领域布局的双重特征。

一方面，中央企业通过专业化整合，将分散的环保资产纳入统一平台，力求攥指成拳；另一方面，地方国有企业以组建新集团、控股并购等方式挤进细分赛道，旨在铸锥破冰。

这场从资产到业务的系统性重构，正在重塑中国环保产业的竞争格局。

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中央企业

从“分散持有”到“专业聚合”

作为央企新星，中国资源循环集团有限公司（下称中国资环）的组建与扩张，清晰地体现了央企环保资产的整合逻辑。

中国资环成立于2024年10月，由国务院、中国宝武、中国石化、华润集团、中铝集团、中国五矿集团共同出资组建。该公司的主责为资源循环利用，其诞生与我国健全绿色低碳循环发展经济体系、全面推进美丽中国建设密切相关。

在中国资环成立之初，华润集团下属的华润环保科技有限公司、中国宝武下属的欧冶链金再生资源有限公司即宣布并入。此后，中国资环集团又陆续整合了国家电投旗下新源劲吾、中国有色集团旗下博源环保、中国节能旗下中节能生态等央企相关资产。

中国资环推进的是“跨行业协同整合”，未来将市场化重组整合国资央企相关资产和业务，成为集仓储、加工、配送、以旧换新、标准制定输出等功能为一体的综合解决方案提供商。

从业务探索看，中国资环现已在退役光伏组件回收、手机安全回收处置等领域展开布局。

根据国际可再生能源机构预测，至2030年，中国光伏组件退役规模将达到170万吨，2050年将达到2000万吨。

2025年4月24日，全球首台套全彩微图层设备产线安装调试在深圳启动，这意味着中国资环在新能源全彩光电功能材料创新应用、退役光伏组件高价值回收利用领域迈出关键一步，为应对光伏退役潮提供了强有力的技术支撑和差异化解决方案。

与之相比，南水北调集团的内部重组则展示了另一种整合路径。

2026年9月7日，中国南水北调集团水网水务投资有限公司公告拟吸收合并集团旗下新能源投资有限公司。

数据显示，新能源投资有限公司总资产占合并方108.67%，净资产占比178.99%，净利润占比361.46%，已构成重大资产重组。

值得注意的是，新能源投资公司的公司经营范围包括光伏、风电、抽水蓄能、水电、气能、储能等可再生能源项目的投资运营和节能服务管理，业务围绕可再生能源项目的投资与运营展开。而水网水务投资有限公司是国内较早以水网为行业登记注册的企业，是中国南水北调集团涉水主业拓展的核心载体，主营水网水务投资及相关业务。抽水蓄能恰恰是水网与电网的交汇点，整合完成后，企业的水资源调度能力与储能开发能力将进入同一主体。

02

地方国企

区域整合与赛道切入并行

地方国企的环保布局呈现出更为多元的路径选择。

青岛方面选择了“抱团组建”的模式。

2026年8月22日，青岛清洁能源发展集团注册成立，注册资本7亿元。

该集团公司由5家青岛国企共同出资设立：青岛能源热电集团有限公司持股52%，青岛临空新能源科技有限公司、青岛顺安热电有限公司、青岛即热集团有限公司、青岛崂山湾能源有限公司各持股12%。

这种“1+4”股权结构的设计意图明显，欲将分散在市级与区市层面的热电、供热、新能源资产拧成合力。大股东青岛能源热电集团总资产达115亿元，供热面积1.25亿平方米，供能市场覆盖5个主城区。另外4个股东亦分别对应青岛不同区域的功能定位。

按照青岛的规划，“十五五”期间新能源装机容量将从833万千瓦增至2150万千瓦，装机占比由61%达到72%。

成立于“十五五”开局之年的青岛清洁能源发展有限公司，也正是整合市级与区市两级热电、供热、新能源资产，统一对接海上风电、分布式光伏、新型储能、虚拟电厂、零碳园区等“十五五”新兴场景的新国资平台。

与此同时，广东环保集团则通过控股并购切入工业水处理赛道。

2026年8月18日，广东省环保集团所属广东省广业检验检测集团有限公司(下称广业检测集团）与郑州恒博环境科技股份有限公司(下称恒博环境）在郑州签署投资协议，前者取得后者51%控股权。

据悉，恒博环境专注于工业水处理服务，业务覆盖脱硫废水零排放、凝结水精处理等领域。据此可知，这笔交易意味着广业检测集团这家以检验检测、“双碳”技术服务为主业的省级检测平台，已正式把业务边界延伸至工业水处理这一实体治理赛道。

有分析人士指出，这折射出环保国企正从单纯的服务商、投资商，向“服务+产品+装备”的综合实体转型。

宜昌市国资委入主启迪环境则是另一种风格。

2026年8月1日，启迪环境与产业投资人联合体签署重整投资协议，宜昌城发控股、宜昌创元国控等组成的平台公司将受让6.52亿股转增股票，支付7.824亿元，重整完成后宜昌市国资委将成为实际控制人。

据悉，启迪环境是深圳主板上市的环保企业，环卫服务为第一大业务，2025年该板块收入24.3亿元，占营业总收入的52.24%。

对于正处于债务困境中的启迪环境而言，国资入主意味着信用修复与资源注入；对于宜昌市国资委而言，则一举收获了在民生环保服务领域的上市平台。

03

逻辑与挑战

从现有情况分析，国有企业的环保领域布局体现了两条整合逻辑。

一是以业务协同为整合的核心考量。

在中国资环的股东结构中，中国宝武、中国石化、华润集团等企业本身就具有庞大的固废处置需求。聚焦主责主业、针对问题作答是中国资环推进“有的放矢”式发展的保障。

2026年8月20日，大唐环境产业集团股份有限公司（下称大唐环境）与北新集团建材股份有限公司（下称北新建材）签署战略合作协议。

这一合作也体现了“以业务协同为整合的核心考量”这一逻辑——大唐环境是火电环保第三方治理的专业平台，北新建材是全球石膏板产能第一的建材企业，双方合作构建的是“发电—环保—建材”跨央企循环经济闭环。

二是资产证券化为重要推动力。

2025年，由国家电力投资集团控股的中国电力、远达环保和电投产融三家上市公司实施了资产重组。

远达环保2025年4月16日公告，拟通过发行股份及支付现金的方式向中国电力购买其持有五凌电力有限公司63%股权、向湖南湘投国际投资有限公司购买其持有五凌电力37%股权以及向国家电投集团广西电力有限公司购买其持有国家电投集团广西长洲水电开发有限公司64.93%股权，并拟向不超过35名符合条件的特定投资者发行股份募集配套资金。

交易完成后，远达环保实控人仍为国家电投集团，却新增了水力发电及流域水电站新能源一体化综合开发运营业务。

虽然目前的国有企业环保领域布局整合之路推进得有声有色，但是面临的现实挑战也不容忽视。

“整合”或“聚焦”，都是在板块层面上落实“进”与“退”。而实现“进退得当”却需要关注更多的外部挑战和细节操作。

在2026年中国国际服务贸易交易会上，一位负责技术研发的管理人员谈到降碳时直言：“我就赚几毛钱，承担不了几十块的成本。”

据他介绍，他们可以实现将每吨钢的碳排放能降到1.4吨以下，传统流程是2.2吨到2.3吨。但要做到0.8吨以下，就得靠电炉，成本完全不一样。他表示，虽然客户对供应链减碳有要求，但还没有人愿意为此额外付费。

这一矛盾在其他行业也有体现。

京能集团在推进既有建筑绿色改造时也遇到类似困境：新建项目可以百分之百强制绿电标准，但老旧小区改造往往受制于空间、产权、投资回报等问题，推进缓慢。

上述情形揭示了绿色转型中的一个普遍困境：技术路径清晰，但成本分担机制尚不健全。

从资产重组到产业聚焦，国有企业环保板块的这轮整合仍在进行中。对于环保产业而言，这意味着竞争格局将持续演变，过程中显现的矛盾与困境亦不一而足。在关关难过关关过的进程中，国有资本在生态文明建设中的价值功能将被重新定义。

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