PPI超预期+旺季未兑现 港股铜业股续跌 大冶有色3日累跌20%

9月14日，港股铜业股继续跌势，其中，中国大冶有色金属（00661.HK）再度跌超5%，3日连跌近20%，中国有色矿业（01258.HK）、五矿资源（01208.HK）跌近3%，江西铜业股份（00358.HK）跌超2%，中国黄金国际（02099.HK）跌1.5%。

消息面上，美国8月PPI同比升至5.4%超预期，市场对美联储9月加息概率的定价已升至90%左右，美元走强压制铜价。同时，高铜价抑制下游需求，现货升水从周初的260-300元/吨回落至180元/吨，下游以刚需采购为主，“金九银十”旺季预期尚未兑现。

光大期货指出，关税预期驱动的美国囤货逻辑一度瓦解，短期铜价需谨慎偏空对待，但库存套利逻辑摇摆下，急跌反而吸引部分终端趁低补库。南华期货认为，铜价短期将维持高位宽幅震荡，波动可能随9月15-16日美联储议息会议及9月28日关税决策窗口而放大。