随着大型项目的增加，租赁车队正在赢得基础设施建设

美国新闻集团新闻评论

佛罗里达州博卡拉顿，九月2026年11月11日/美通社/ --在当前的工业建设之下，关于谁应该拥有这些设备，存在一个安静的争论。一方面是传统的答案：项目需要资产，因此项目购买资产、安装它并在其生命周期内对其进行折旧。另一方面，一种二十年来一直在稳步占据份额的模式，其中资产属于一支舰队，在需要时到达，在有用时赚钱，在无用时离开。在设备租赁、模块化空间和运输租赁方面，这一争论的车队方面一直在获胜，今年夏天报告的数据说明了原因。

本周来自各个市场的活跃公司包括：NOMAD Power Solutions，Inc.（纳斯达克股票代码：NMAD）、Herc Holdings Inc. (NYSE：HRI）、WillScot Holdings Corporation（纳斯达克股票代码：WSC）、GATG Corporation（纽约证券交易所股票代码：GATG）和McGrath RentCorp（纳斯达克股票代码：MGRC）。

可重新部署资产的经济性与固定资产的经济性不同，而且差异主要不在于成本。这是关于当需求结束时会发生什么。固定安装的整个生命周期都是针对单个站点承保的，这意味着所有者将面临该站点二十或三十年的需求。如果需求发生变化、缩小或以其他方式解决，则资产不会跟随。它就在那里，它的剩余价值是买家为无法移动的东西支付的任何费用。

船队资产具有不同的风险状况，因为它具有不同的选择集。当当地需求下降时，它可以重新定位，以当前市场状况而不是几年前签署的合同设定的费率重新租赁，并出售到二级市场，买家竞标资产本身，而不是地点。这三种选择使车队运营商能够在资产基础上而不是在项目上获得回报，这就是为什么利用率，更新率和处置收益是这些业务中重要的指标，而不是建设预算。

使这不仅仅是一种融资偏好的是当前需求的形态。工业和基础设施建设集中在大型、离散的项目中，期限明确。大型项目在规定的时间内需要大量设备，然后需要的设备会少得多。这正是车队比业主更好地满足需求的原因，这就是为什么下面描述的运营商在2026年提高指导和扩大车队资本支出，而不是削减它。

问题是，这种逻辑能走多远。模块化建筑、高空作业平台、轨道车和测试设备都是成熟的车队类别，拥有数十年的租赁历史、标准化的文档和流动的二级市场。电力容量不是，至少现在还不是。电网规模的电力是否可以像拥有和融资铁路车队一样拥有和融资是一个悬而未决的问题，也是一小群公司现在试图在实践中回答的问题。

NOMAD Power Solutions，Inc.（纳斯达克股票代码：NMAD）将机队模型简化为网格级存储

NOMAD Power Solutions，Inc.（纳斯达克股票代码：NMAD）是一家能源基础设施设备和服务平台，总部位于佛罗里达州博卡拉顿。它推出了一种移动的，公用事业级的，卡车运输的电池储能系统，平台部署在半拖车上，并通过设备销售，租赁和能源即服务产品交付给客户。本公司于LIXTE Biotechnology Holdings，Inc.完成与NOMAD Transportable Power Systems，Inc.的合并于2026年7月2日成立，并采用NOMAD Power Solutions名称，如其2026年7月公告中所述。股票于2026年7月2日停止在LIXT下交易，并于2026年7月6日开始在NMAD下交易。

该交易将公司的业务和战略重点扩展到能源基础设施，这是目前的主要重点。这并不代表完全背离公司的生物技术根基，在评估该投资组合的战略机会的同时，将继续维护和推进传统肿瘤学和医疗技术资产。

这种方法与传统储能的区别不在于容器内的化学物质，而在于其所有权模式。传统电网规模的电池装置是一种固定资产，在一个地点获得许可、互连和委托，并根据其在该地点的寿命期内可以产生的价值提供资金。可运输系统旨在移动。它可以满足季节性、临时性或计划通过已在进行的永久升级来解决的限制，然后重新定位而不是写下来。

用本文其他地方描述的企业的语言来说，其主张是电池可以是车队资产而不是项目资产。如果这种情况成立，那么管理其经济性的指标就是机队指标，这意味着部署组合中的利用率、每次重新部署所达到的比率以及二级市场中该单元的剩余价值。如果不持有，该资产就是一个容器，必须在它恰好所在的任何地点赚取回报。

交付模式反映了这一框架。通过销售、租赁和能源即服务提供设备意味着客户可以将资产纳入自己的资产负债表，在规定的期限内租赁，或者在不拥有任何东西的情况下购买产出，这是关于谁应该承担设备风险的同一问题的三种不同答案。其他类别的车队企业普遍发现，随着时间的推移，租赁和服务答案的增长速度快于销售答案，尽管这种模式在如此新的类别中并不能保证。

该公司的计划存在多种风险。

本文中描述的车队模型在设备租赁、模块化空间和运输租赁方面已经成熟。它没有建立在电网规模的储能中，也不能保证它在该类别中是可行的。此处提到的企业在具有数十年租赁历史、标准化合同文件、成熟的二级市场和可预测的剩余价值的市场中运营。目前可移动电池系统不具备这些条件，而且建造它们需要数年时间。NOMAD Power Solutions是通过2026年7月2日完成的合并而达到目前的形式的，并且在能源基础设施领域的运营历史也相应较短。合并对价包括优先股可转换为约50，366，070股普通股，但须经股东批准，这对现有股东来说可能会大幅稀释。组建机队是资本密集型的，需要尚未获得担保的融资;这里描述的此类机队业务通常由资产支持资本资助，该资本完全取决于新类别尚未具备的剩余价值和利用历史。移动性减少了固定安装互连队列的暴露，但并不能消除许可、运输、消防、环境或公用事业运营要求，并且任何进入配电网络的对接安排都需要获得公用事业批准，但没有得到保证。电池资产随着循环而退化，而轨道车和模块化建筑则不会退化，这会影响剩余价值假设。读者应完整审查公司向美国证券交易委员会提交的文件，网址为www.sec.gov。

阅读NOMAD Power Solutions，Inc.的此和更多新闻（纳斯达克股票代码：NMAD）：https://americannewsgroup.com

在成熟的机队企业中，今年的业绩中也可以看到同样的经济状况：

Herc Holdings Inc. (NYSE：HRI）展示了当需求集中在大型项目时车队模型的产出。该公司在北美各地租赁建筑和工业设备，并在一年内将一项重大收购整合到其车队中。

据2026年7月28日报道，2026年第二季度，该公司设备租赁收入为10.72亿美元，增长23%，总收入为12.04亿美元，增长20%，调整后EBITDA为4.87亿美元，增长18.8%。美元利用率提高了100个基点至39.3%，按原始设备成本计算，机队总规模约为96亿美元，平均车龄为46个月。提出了全年指导意见。结果以8-K表格提交给美国证券交易委员会。

其中两个数字描述了模型而不是季度。美元利用率衡量车队赚取的收入与成本的关系，这是任何租赁业务的核心效率指标，在固定安装中没有等效指标。车队平均车龄为46个月，持平，而车队增长了20%，这表明资本正在回收而不是积累。两者都是车队运营商所遵循的学科，并且都直接适用于其他任何车队。

WillScot Holdings Corporation（纳斯达克股票代码：WSC）采用了这一论点的最纯粹版本，租赁模块化空间和便携式存储单元，交付、安装、在规定的期限内使用，然后回收和重新部署。

2026年第二季度，该公司总收入为6.122亿美元，增长3.9%，其中租赁收入增长1.5%，交付和安装收入增长25.3%，大型复杂项目的现场工作增加。净利润为4，700万美元，调整后EBITDA为2.28亿美元，利润率为37.2%。该公司将2026年收入展望上调至约23亿美元，调整后EBITDA为9.2亿美元，并将净资本支出指引上调至3.75亿美元，为大型项目的车队增长提供资金直至2027年初。详细信息见其10-Q表格季度报告。

作文是有趣的部分。交付和安装收入的增长速度远远快于租赁收入，这告诉你车队正在更多地移动，而不仅仅是签订更长的合同。流动是租赁业务的一种成本，一家选择筹集资本支出来资助更多资本支出的公司表达了这样的观点：重新部署才是回报所在。这与可运输电力企业在不同资产类别中所做的相同赌注。

GATG Corporation（纽约证券交易所代码：GATG）展示了该模型最成熟的状态。该公司在全球范围内租赁有轨电车、飞机备用发动机和罐式集装箱，这些资产的寿命以数十年为单位，二级市场深度足以连续定价。

在2026年7月30日公布的2026年第二季度业绩中，该公司净利润为1.034亿美元，即稀释后每股2.84美元，而上年同期为2.06美元，并将全年指引上调至稀释后每股9.90美元至10.30美元。季度末北美铁路车队利用率为98.0%，公司租赁价格指数续签率变化为16.8%，平均续签期限为54个月，续签成功率为82.6%。本季度资产处置收益为6，770万美元，今年迄今为1.175亿美元。

这些处置收益是本文中最清楚地说明可重新部署性的价值。一家能够将资产出售到强大的二级市场，同时将利用率保持在98%的公司，因拥有动产而获得两次报酬：一次由承租人支付，另一次由买方支付。首席执行官罗伯特·C里昂斯称二级市场对轨道车的需求非常强劲，买家广泛而深入。固定安装没有等效的选择，而这种差异就是车队所有权的全部情况。

麦格拉思租赁公司（纳斯达克：MGRC）提供了最有用的对比，因为其最近一个季度将租赁业务与设备销售业务分开，并表明它们朝着相反的方向发展。

2026年7月29日公布的2026年第二季度，租赁运营收入增长6%至1.725亿美元，而销售收入下降34%至4，640万美元，总收入为2.211亿美元，下降6%。净利润为3，370万美元，稀释后每股1.37美元，而上年同期为1.46美元，调整后EBITDA下降4%至8，280万美元。该公司维持全年指引，同时将租赁设备资本支出计划提高至2亿至2.2亿美元。结果在表格8-K上归档。

这是一个好坏参半的季度，应该被解读为一个季度，由于设备销售疲软和项目延迟，总收入和盈利均有所下降。它具有启发性的是分裂。租赁方面增长，而销售方面下降了三分之一，在租赁方面，TRS-RenTelco电子测试设备业务的租金收入根据数据中心、航空航天、国防和半导体的需求增长了17%。销售设备是一笔交易。租用它是针对所有者持有的资产的年金，在交易业务下降的季度，年金持有。管理层的应对措施是增加而不是削减租赁车队资本支出。

四个人一起阅读，描述了一个具有良好理解机制的模型：利用、更新、重新部署和剩余价值。所有这些都没有证明网格规模存储可以以同样的方式运行。它确实确定了它才能发挥作用，这是评估尝试的一个比任何预测都更有用的起点。

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文章来源：

[1] NOMAD Power Solutions，Inc.企业披露和备案，可在EDGAR上查阅，网址为www.sec.gov.美国专利商标局记录。

[2]引用公司的公开披露、备案和报告结果（Herc Holdings Inc.，WillScot Holdings Corporation、GATG Corporation和McGrath RentCorp），如本文正文中所引用的那样。

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来源：American News Group