港股午评：恒指跌0.85%，科指跌0.79%，光通信概念个别发展，中际旭创走高2.50%

华盛资讯9月11日讯，港股三大指数全线下跌，截至半日收市，恒生指数跌0.85%，报24742点；国企指数跌0.46%，报8236点；恒生科技指数跌0.79%，报4296点。

恒指成分股中，东方海外国际走高2.40%，海底捞轻微上升1.77%，申洲国际升1.08%；汇丰控股轻微下跌1.52%，紫金矿业大跌7.55%，新鸿基地产急跌7.88%，洛阳钼业闪崩10.03%。

科指成分股中，舜宇光学科技升1.74%，小米集团-W升1.23%，腾讯控股轻微上升1.03%，网易轻微下跌0.87%，中芯国际跌1.73%，智谱回落4.76%，天数智芯急跌5.36%，MINIMAX-W大跌8.42%。

板块方面

光通信概念-HK个别发展，中际旭创走高2.50%，舜宇光学科技升1.74%，海光芯正升0.63%，蓝思科技轻微下跌1.34%，长飞光纤光缆回落2.59%。板块主线在于监管扰动缓释叠加AI算力升级，推动高速光互连、硅光及NPO量产预期升温；中际旭创因未入限制名单且获高盛、花旗看多，海光芯正则凭港股通纳入、订单排满至2027年及6.4T合作获资金追捧，显示景气正向上游高端光器件集中，而消费电子链仍偏弱。

电讯业升跌互见，沃尔核材升1.60%，中国移动跌0.06%，香港电讯-SS跌0.32%，中国铁塔跌0.33%，电讯盈科跌0.37%。电讯板块核心矛盾在于传统通信业务增长承压，而估值支撑正转向AI算力与现金流改善的再定价逻辑；以中国移动为代表，三大运营商中报承压但AI算力收入与现金流加快增长，显示行业处于旧动能放缓、新动能接续爬坡的过渡期。

云计算个别发展，腾讯控股轻微上升1.03%，金蝶国际升0.93%，金山软件升0.41%，阿里巴巴-W轻微下跌0.47%，汇量科技跌1.43%。板块分化源于AI商业化兑现与模型降价博弈并存：应用/SaaS端率先受益，金蝶国际2026年中报收入增13.6%、AI原生收入增189%并扭亏；平台端则进入重投入期，腾讯Q2资本开支升至528亿元且连续回购稳预期，而模型价格下探加剧竞争，压制云厂商估值弹性。

稀土概念-HK全线下跌，江西铜业股份闪崩10.65%，中国铝业急跌5.54%，金力永磁下跌3.10%，金风科技轻微下跌1.31%。板块回调核心在于铜关税预期反复引发铜价回落，叠加利率预期趋紧与获利了结，资金集中撤离有色资源链；江西铜业因白宫暂缓精炼铜关税消息一度跌超10%，其发行15亿元并购中票亦未扭转情绪，反映产业链仍由宏观定价主导、个股事件支撑有限。

金属与采矿齐跌，稀美资源急泻10.12%，洛阳钼业暴泻10.03%，五矿资源大跌9.46%，天齐锂业大跌7.13%，中国有色矿业大跌7.00%。板块调整核心在于铜价交易逻辑反转：关税预期降温叠加宏观趋紧，铜价回落压缩铜矿股风险溢价；同时钴链条受刚果金出口恢复、需求偏弱和库存高企拖累，价格继续承压。事件上，洛阳钼业面临钴库存压力，五矿资源虽获Las Bambas 3.5亿美元循环融资，也难改资源品价格主导的弱势。

注：消息面内容由AI解读，仅供参考，不构成投资建议或观点，亦无法保证其准确性、完整性。

个股方面

华沿机器人抽升31.54%，暂无相关消息面，投资者可关注后续动态。

应星控股暴涨21.78%，暂无相关消息面，投资者可关注后续动态。

诺比侃劲升19.44%，暂无相关消息面，投资者可关注后续动态。

凯盛新能大升9.27%，暂无相关消息面，投资者可关注后续动态。

量化派大升8.85%，暂无相关消息面，投资者可关注后续动态。

挚达科技闪崩28.69%，暂无相关消息面，投资者可关注后续动态。

英矽智能大跌8.39%，公司公告Rentosertib在III期临床试验中完成首例患者入组并给药。

新鸿基地产大跌7.88%，9月10日，新鸿基地产全年收入941.94亿港元，同比增长18.15%。

天齐锂业急跌7.13%，暂无相关消息面，投资者可关注后续动态。

黑芝麻智能急跌6.23%，暂无相关消息面，投资者可关注后续动态。

注：筛选规则为成交额超5000万港元，市值超10亿港元。

港股半日成交额top10概况

大行最新观点

招银国际：重点港股消费股的仓位结构趋于稳定

招银国际表示，截至9月8日的两周内，重点港股消费股仓位结构整体趋稳，平均未平仓沽空占自由流通股比例微升至8.8%，仍处近半年高位，南下持股占比则升至31.7%，为1Q26以来首次显著回升，显示在港股消费板块总量资金表现平淡下，结构性博弈加剧。空头在已披露业绩的新消费龙头上有所回补，同时在鸣鸣很忙、蜜雪、古茗等加盟制大众连锁标的重新建仓，内地资金亦同步加仓；该机构认为这更多是对冲基金调整敞口而非趋势性撤退。分板块看，毛戈平、锅圈等呈现“空头下降、南下上升”，技术面改善较明显；鸣鸣很忙、蜜雪、古茗则处于“多空对峙”，后续同店销售、新开店及单店表现对股价影响或被放大；泡泡玛特则出现多空均降，但高沽空与南下支撑减弱的压力仍存。由于8月消费板块盈利预测普遍下修，近两周股价明显跑输周期股，若后续经营表现超预期，在高沽空和南下企稳背景下，空头回补或带来更大上行弹性，市场后续关注点包括社零及消费政策细则、中秋及双十一销售、运动品牌三季度流水，以及茶饮和量贩零食门店经营数据。

招银国际：26年下半年政策重心将转向稳投资

招银国际表示，8月CPI回升主要受汽油和黄金首饰价格上涨带动，两者合计贡献当月环比涨幅约六成，PPI通胀则因能源价格反弹而加速，并初步出现向中下游行业传导迹象；整体看，供给受限正推动部分大宗商品及科技行业定价权回升，但内需偏弱仍压制居民消费及建筑相关行业价格修复。该行预计2026年下半年政策重心将转向稳投资，随着8000亿元新型政策性金融工具落地及“六张网”投资推进，投资增速有望触底回升，但对消费和居民收入提振或相对有限；货币政策料维持流动性充裕，政策利率下调或待至2026年第四季度。对港股而言，相关宏观环境或利好能源、上游资源及科技等具定价能力板块，而消费及地产链相关行业仍面临需求偏弱压力；该行并预计CPI和PPI将由2025年的0.1%和-2.6%，升至2026年的0.9%和2.5%。

国海证券维持汇量科技（01860）买入评级 指AI赋能推动人效提升

国海证券表示，汇量科技上半年业绩增长稳健，2026H1收入11.56亿美元、归母净利润4673万美元，分别同比增长23.2%和44.8%，二季度毛利率及经调整净利率环比改善，反映盈利能力提升。核心广告平台Mintegral贡献逾96%收入，接入应用数和广告请求量持续扩容，游戏客户仍为主要增长引擎，非游戏业务亦保持增长；同时公司在控制费用率和精简团队的基础上，加大AIInfra研发投入，新一代AI基础设施进入测试验证阶段，预计10月上线。国海证券预计公司2026至2028年收入和利润将持续增长，维持“买入”评级，但提示广告预算、AI模型进展、行业竞争及数据隐私政策等风险。

国盛证券维持智谱（02513）买入评级 指MaaS平台商业化加速

国盛证券称，港股智谱（02513）2026年上半年收入9.54亿元人民币，同比增长399.7%，其中云端部署收入大增2735.7%至8.25亿元，本地化部署收入则下滑20.4%，收入结构转向云端令毛利率降至26.4%，经调整净亏损扩大至19.64亿元。研报指出，量价齐升及算力效率改善推动其MaaS平台商业化提速，截至2026年8月Token调用量、付费日活及头部客户调用量均显著增长，ARR达16亿美元；同时GLM-5系列持续迭代，推进下一代基座模型训练，并验证国产芯片支撑大规模推理服务的可行性。国盛证券维持“买入”评级，预计公司2026至2028年收入将持续高增，并提示模型迭代、行业竞争及盈利改善不及预期等风险。

国泰海通证券予ASMPT（00522）增持评级 指AI及先进封装驱动增长

国泰海通证券表示，ASMPT作为全球领先的半导体封装及电子制造解决方案供应商，受益于AI算力需求增长、先进封装升级及HBM扩产，半导体解决方案与表面贴装技术两大业务均有望受推动，其中热压键合（TCB）是短期业绩增长的重要驱动力，混合键合与光互连则构成中长期增长储备；该行预计公司2026至2028财年营收分别为198亿、236亿及268亿港元，净利润分别为21亿、31亿及39亿港元，给予2027年30倍市盈率，对应目标价233港元，评级“增持”，并提示AI及先进封装资本开支、HBM技术路线与客户认证及行业竞争等风险。

此内容由AI大模型工具“华盛天玑”生成，并由华盛内容团队编辑审核。

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