矿山通常不会在地质学上失败。他们在土地准入上停滞不前

Equity Insider新闻评论

BC温哥华，9月2026年10月10日/美通社/ --问一位矿业投资者是什么扼杀了开发时间轴，大多数人会回答地质或黄金价格。询问矿山建设者，答案更乏味、更可靠：合法进入地表。存款可以被钻探、允许和融资，但仍然不受影响，因为在其上方耕种的人们没有根据司法管辖区规定的任何法定程序进行估值、披露、同意和补偿。这项工作平淡无奇，几乎从来都不是头条新闻，而且通常需要比钻探更长的时间。

本周来自各市场的活跃公司包括：Lake Victoria Gold Limited（OTCQB：LVGLF）（TSXV：LVG）（FSE：E1 K）、IAMGOLD Corporation（NYSE：IAG）、B2 Gold Corp.（NYSE American：BTG）、Alamos Gold Inc. (NYSE：AGI）和Perpetua Resources Corp.（NASDAQ：PPTA）。

之所以需要这么长时间，是因为公司不能操之过急。土地估价和补偿通常是政府的职能。注册估价师评估财产，填写并签署法定表格，编制报告，然后由国家当局批准，然后才能支付一笔款项。开发人员可以做好充分的准备，进行良好的协调，并为其提供充足的资金，但仍然在等待一个它无法控制的办公室。

对投资者而言，土地计划是开发阶段矿业公司为数不多的真正可观察的执行措施之一。钻探结果取决于地质情况。冶金取决于岩石。融资取决于市场。但公司将法定土地流程从启动转移到签署文件的速度几乎完全取决于准备、关系和能力，而且它是在公开场合发生的，并附有日期。

这也是声誉风险所在。补偿计划涉及人们失去耕种和生活的土地。处理不当，它们会引发纠纷和封锁，导致项目多年停止，而且没有许可证可以保护。如果处理得当，他们就会产生一些看起来根本没有的东西：一系列按计划完成的会议、表格和付款，永远不会成为故事。

这就是为什么某种公告比标题所暗示的更值得仔细阅读。完成披露阶段的土地计划不是发现，也不会像拦截那样影响股价。这是一个证据，表明在规则被制定的司法管辖区，一家公司是否可以完成没有好处和相当大缺点的矿山建设部分。

Lake Victoria Gold Limited（OTCQB：LVGLF）（TSXV：LVG）（FSE：E1 K）推进Imwelo第三期土地计划以获得最终批准和补偿

Lake Victoria Gold Limited（OTCQB：LVGLF）（TSXV：LVG）（FSE：E1 K）于2026年9月10日宣布，其位于坦桑尼亚盖塔地区查托区的完全许可Imwelo Gold项目第三阶段土地评估和补偿计划的法定披露阶段已经完成。这是该公司在Imwelo连续完成的第三个土地计划。

这个序列值得列出，因为日期是公告的实质内容。该计划于2026年7月31日宣布，并于8月1日开始。随后进行了实地估价、房产检查和土地测量。随后，在村领导（包括村行政官员、村主席和村庄主席）的监督下，于9月7日和8日与项目受影响者举行了法定披露会议。从开始披露到完成披露大约需要五个星期。

披露时，每位参与的土地所有者都获得了其财产的经过验证的记录，有机会确认其准确性，并要求在最终确定估值之前正式确认评估。完成披露的人签署了所需的法定文件，其中包括入境检查许可证、房产检查表、土地表第69号、披露表和土地测量表。应一些土地所有者的要求，该地点于9月8日重新考察，以核实额外的土地面积和过程中确定的受影响方。政府评估团队继续直接与剩余的项目受影响人员接触。

最能说明该计划如何运行的细节是公司花钱的部分。在披露过程中，一些土地所有者要求LVG全额收购他们的房产，包括原计划边界以外的部分，因为他们剩下的土地不足以支持他们现有的生计。公司同意了。通过这样做，它还获得了Imwelo开发过程中预计可能需要的土地，从而减少了稍后单独收购过程的潜在需求。

Lake Victoria Gold总裁兼首席执行官Marc Cernovitch表示：“土地准入是采矿项目可能损失大量时间的领域之一。”“在Imwelo，我们现在已经完成了三个连续的土地计划，这一过程继续展示了明确的监管框架、与政府当局的有效协调以及与当地社区的建设性参与的价值。第三阶段方案在大约五周内从开始到披露，这反映了有关官员、估价员、社区领袖和土地所有者的工作。当两个家庭要求我们收购他们的整个地块时，我们也做出了回应，因为否则剩下的土地不足以支持他们的生计。我们认为，这对家庭和项目来说都是适当的结果。这是我们打算在Imwelo的整个发展和我们的业务中保持的参与标准。"

剩下的步骤不在公司手中。政府评估团队正在准备最终的第三阶段评估报告，该报告必须经过土地、住房和人类住区发展部首席政府评估师办公室的批准，然后才能向符合条件的项目受影响人员支付赔偿。Imwelo位于AngloGold Ashanti的Geita金矿以西，该公司的单独Tembo项目毗邻巴里克的Bulyanhulu矿;这些业务仅因区域和地质背景而闻名。文件可在SETAR+上获取。

该公司的计划存在多种风险。披露阶段的完成是一个程序里程碑，而不是一个完成的计划：最终估值报告尚未发布，尚未得到认可，也没有支付任何赔偿。背书由政府办公室负责，其时间和结果均不受公司控制。与其余项目受影响人员的接触正在进行中，并非所有人员都已完成文件。扩大计划范围增加了应付金额。另外，Imwelo一直是符合JORC的PEA、Felix和更新的Felix工作的对象，但这些外国代码研究并未根据NI 43-101进行;该公司尚未完成建立矿产储量的可行性研究，因此任何开始生产的决定都不会基于一项研究，这涉及增加的不确定性以及更高的经济和技术失败风险。推进该项目是资本密集型的，可能需要尚未获得担保的融资，这可能会稀释现有持有者。

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黄金市场显示出一些严重的牵引力，它似乎只会在接近第四季度时变得更加强劲：

Perpetua资源公司（纳斯达克股票代码：PPTA）是最清楚地说明矿山建设的非地质部分需要多长时间的地方。它在爱达荷州的锑金矿项目花了数年时间才获得许可，甚至还没有讨论建筑经济学，该资产的价值最终是通过清理这一过程而不是通过寻找更多的金属来释放的。

2026年5月，美国进出口银行董事会一致批准根据其“Make More in America”计划为该项目提供29亿美元的高级有担保长期贷款，该贷款结构为一项为期13年的融资机制。2026年3月发布的更新技术报告摘要显示，按每盎司金价3，250美元计算，按5%的贴现率计算，税后净现值为35亿美元。当许可问题尚未解决时，这两个数字都不存在，这才是重点：表面和监管工作是将存款转化为可融资资产的关键。

B2Gold Corp.（纽约证券交易所美国股票代码：BTG）证明，这种风险敞口不会在首次生产时结束。该公司在马里经营Fekola，在纳米比亚经营Otjikoto，在菲律宾经营Masbate，在加拿大经营Goose，第二季度合并产量为203，648盎司，现金运营成本为每盎司1，201美元，所有维持成本为每盎司2，356美元，而全年指导为820，000至920，000盎司。

除了这些运营数据外，该公司还表示预计马里政府将在近期颁发梅南科托开采许可证。一家拥有四个矿山和全年指导范围的生产公司在季度披露中仍在向股东通报其正在等待政府的许可。这与开发阶段的公司在土地计划期间面临的依赖类型相同，只是规模不同。

IAMGOLD Corporation（纽约证券交易所代码：IAG）是当所有这些都过去后非洲业务的参考点。该中间生产商在加拿大经营Argenté Gold和Westwood以及布基纳法索的Essakane，报告2026年第二季度产量为188，100盎司，调整后EBITDA为5.073亿美元。

总裁兼首席执行官雷诺·亚当斯（Renaud Adams）表示，本季度该公司稳步实现全年720，000至820，000盎司的指导目标，并指出更换传送带和调试了第二台圆锥破碎机，使埃及工厂在6月份接近满负荷运行。该公司在本季度结束时净现金头寸为13亿美元，并在本季度向股东返还了近1.5亿美元，其中包括1.479亿美元的股票回购。

阿拉莫斯黄金公司(NYSE：AGI）提供了平衡，它值得包括在内，正是因为它最近一个季度出现了部分问题。这家北美中间产品生产商第二季度产量为130，600盎司，环比增长5%，收入同比增长36%，达到5.941亿美元，净利润为2.704亿美元，即每股0.64美元，岛上黄金区的季度产量创历史新高。

与此相反，在6月份的地震事件限制了Young-Davidson地下矿的开采后，该公司将全年产量指引下调了约12%，至510，000至560，000盎司，并将全面维持成本指引提高至每盎司1，775美元至1，875美元。自由现金流为1.435亿美元，本季度结束时现金约为6.37亿美元。土地使用、许可证和文书工作是开发商可以准备的风险。地面移动是没有人能做到的，这是一个有用的提醒，清除程序障碍可以消除矿业投资的某些类别风险，而不是其他类别风险。

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合格人员。本文中包含的有关Imwelo金矿项目的科学和技术信息来自Lake Victoria Gold Limited的披露，该披露已由David Scott博士审查和批准。Nat.，国家文件43-101 -矿产项目披露标准定义的合格人员。Scott先生是Lake Victoria Gold Limited的董事兼高级官员，因此并不独立于该公司。出版商尚未独立验证本文中的任何科学或技术信息。

关于土地计划、生产决策和矿产资源的警告。第三期土地评估和补偿计划的描述，包括会议日期、参与水平、完成的文件、计划范围和时间，均由公司披露，尚未得到出版商的独立验证。法定披露阶段的完成并不构成该计划的完成;最终估值报告尚未发布或认可，也没有支付任何赔偿。首席政府估值师办公室的背书是一项政府职能，其时间和结果均不受公司控制。尽管Imwelo一直是符合JORC的PEA、PCS和更新的PCS工作的对象，但这些外国代码研究并不是NI 43-101下的当前情况，并且该公司也没有将基于JORC的估计或分析视为当前情况。该公司尚未完成对Imwelo的可行性研究，该研究确定了证明经济和技术可行性的矿产储量。任何开始生产的决定都不是基于矿产储量的可行性研究，因此涉及增加的不确定性和更高的经济和技术失败风险。不能肯定计划的露天开采在经济上是可行的，也不能肯定生产会按预期进行。风险包括但不限于品位和回收率的变化、意外的地质或冶金挑战、成本超支、资金可用性以及运营、监管或许可风险。非矿产储备的矿产资源尚未证明经济可行性。

有关邻近和附近房产的警告。本文中提到的AngloGold Ashanti运营的Geita矿和Barrick运营的Bulyanhulu矿，以及它们与公司Imwelo和Tembo项目的接近程度，仅针对区域和地质背景。邻近或附近房产上的矿化并不一定表明公司房产上的矿化。巴里克持有Lake Victoria Gold Limited的股权，因此是股东而不是可比公司，巴里克和AngloGold Ashanti都不对本文或公司的项目承担任何责任或参与其中。

有关参考公司的警告。参考IAMGOLD Corporation、B2 Gold Corp.、阿拉莫斯黄金公司和Perpetua Resources Corp.仅作为市场和行业背景提供。这些公司不是Lake Victoria Gold Limited的同行、竞争对手或财务可比公司。其中三家是有收入的生产公司，第四家是一家开发公司，其阶段、规模和司法管辖权与被描述公司存在重大不同，被描述公司是一家没有生产的开发阶段发行人。他们的产量、收入、成本、融资、许可结果、指导和股票表现并不能表明Lake Victoria Gold Limited的前景。这些公司均未参与本文的制作或发行。不暗示任何合作伙伴关系、附属关系、赞助或认可。

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来源：股权内幕