【USDA月报前瞻】美豆优良率再次被下调，新季美豆单产悬念重重

USDA将于北京时间9月12日（周六）凌晨0点公布9月供需报告（点击查看金十期货日历）。在此次报告中，美国农业部将结合农户调查和卫星遥感数据，对2026/2027年度新季美豆单产进行客观预估，并对种植面积进行修正，为新季美豆产量提供基本面依据。8月供需报告通常包含对新季作物的首次实质性产量预测，因此其公布数据对美豆期货市场具有显著影响。

关注焦点

1.关注新季美豆单产及总产量调整

据粮油市场报，

1. 单产：在Pro Farmer发布单产预估后，USDA再次下调了美豆优良率。气象预报显示，后续主产区虽有降水，但区域分布仍存在差异。综合来看，市场对新季美豆单产的预估存在分歧，单产数据的最终调整将是本期9月USDA报告的核心焦点之一。

2. 压榨：受生物柴油相关政策推行影响，美国大豆压榨利润和生物柴油消费预期整体表现强劲，带动美国本土大豆压榨量持续处于高位。

3. 出口：美豆对华出口节奏整体符合前期市场预期。鉴于8月报告已对新季美豆出口预期做出相应调整，市场普遍预计在即将来临的9月USDA供需报告中，对美豆压榨量及出口量的预估或维持相对稳定。

4. 综合来看，国内豆类市场正持续关注国际基本面动态的传导效应。即将来临的9月USDA供需报告中，关于美豆单产、压榨量、出口量及期末库存的最终调整，将是评估后期全球大豆供需格局的核心依据。

2. 机构微幅下调美豆产量预估

一大宗商品研究机构称，2026/27年度美国大豆产量预估较前次微幅下调（不足1%）至1.217亿吨，主要反映大平原地区作物状况评分持续走低，尽管上中西部核心种植带单产预期依然较高。美国农业部（USDA）在8月12日发布的最新月度供需报告（WASDE）中，将2026/27年度美豆产量定为1.2299亿吨，较7月预估值1.2179亿吨小幅上调，增量主要来自种植面积扩张，但部分被单产下调所抵消。本次评估中，预计美豆播种面积为8675万英亩，同比增加6.8%，与USDA8月预估的8677万英亩基本一致；单产预估为52.1蒲式耳/英亩（USDA预估为52.7蒲式耳/英亩），据此推算总产为44.7亿蒲式耳（USDA预估为45.2亿蒲式耳）。而8月17日至21日结束的ProFarmer中西部作物巡查团给出的单产和总产预估分别为53.3蒲式耳/英亩和45.72亿蒲式耳。

机构前瞻美国农产品基本面

StoneX下修美国2026年玉米单产预估，维持大豆单产预估不变

商品经纪商StoneX将美国2026年玉米平均单产预估下调至182.9蒲式耳/英亩，8月4日公布的前一分报告中预估为184.8蒲式耳/英亩。但StoneX将美国玉米产量预估从此前的161.60亿蒲式耳上调至162.07亿蒲式耳。StoneX表示，其产量计算依据的是美国农业部（USDA）的种植面积数据。美国农业部曾在8月12日上调了全美玉米的种植面积预估。在大豆方面，StoneX将美国2026年大豆平均单产预估维持在53.0蒲式耳/英亩，较8月4日公布的数据持平。StoneX预测美国大豆产量为45.47亿蒲式耳，高于之前预测的44.70亿蒲式耳。

中财期货：市场普遍预期9月USDA报告将调减美豆单产

国外方面，截至8月27日当周美豆对华净销售97.2万吨，需求强劲；美豆优良率58%跌破60%关口，市场普遍预期9月USDA报告将调减美豆单产，报告公布前CBOT高位整固。国内油厂大豆周度压榨量连续9周超220万吨，豆粕供给充裕；菜粕库存低位、水产旺季刚需支撑，豆菜粕价差高位，菜粕相对偏强。9月USDA报告是短期方向决定因素：若单产如预期下调，粕类仍有上行动力；反之高位回吐风险大。建议轻仓观望、报告落地后再顺势操作。

中储棉信息中心：美棉产量或仍难持在8月报告的水平

对于美国农业部（USDA）9月棉花报告，部分机构、国际棉商、大型贸易企业判断USDA继续下调2026/27年度美棉产量的概率较低，或仍难持在8月报告的水平。

其一、美国大部棉区迎来降水，棉花长势得到恢复，单产、总产下滑的势头得到遏制。USDA每周作物生长报告显示，截至2026年8月30日当周，美棉优良率为39%，仍远低于去年同期的51%，但较前一周的37%小幅回升2个百分点，且西南棉区、中南棉区、东南棉区旱情缓解后，不仅利于伏桃、盖顶桃膨大及吐絮，而且西得州弃耕率上调的预期也明显减弱。

其二、6-8月美国在美伊和平谈判的窗口期报复性采购海湾地区氮肥、钾肥等农资，再加上从欧洲、乌克兰等多渠道补充及油价阶断性回落，美棉种植对化肥、农药等需求得到有效保障，物化持续投入使单产大幅下调的预期减弱。

其三、从调查来看，截至8月底美棉吐絮率已超过30%，天气对主产棉区得州单产的影响已明显减弱（得州南部采收稳步推进），再加上9月初热带风暴登陆带来降水，东南棉区、中南棉区棉花长势继续好转，单产/总产预期有所回升，再次下调美棉产量的条件不充分。

路透前瞻9月报告

过去几年9月USDA月报对行情的影响