【券商聚焦】中信建投：无论美联储加息与否，短期策略均建议谨慎

金吾财讯 | 中信建投证券研报称，临近议息会议，市场预期总体靠谱，大方向偏差少。但会议前3周，也曾出现7次预期突变，尤其2023年6月，会议前3周市场定价加息，后变为不加，最终联储未加息。共性催化是官员讲话，会议前夕官员态度比数据更重要。历次最终加息，会议前3周市场定价加息次数普遍高于0.7次，均值0.9次；目前定价加息仅0.67次，明显偏低，仍存变数。

该机构指，当前变数主要包括：1）官员维持利率不变声音增多，有决定性意义。2）核心CPI环比低于0.2%，是临门一脚。3）美伊和油价走势。

该机构认为，鉴于市场目前预期相对充分，且美债收益率已经大幅走高，如果加息，倾向于利空落地的逻辑，且意味着短期再度加息的风险大幅下降，市场的直接冲击不会太大。若不加息，大概率是油价、CPI等回落，市场对加息预期提前淡化，因此负面冲击不大，甚至可能带来宽松交易。若是市场仍定价加息，但沃什仍坚持不加息，则可能出现7月议息会议的翻版，长债利率继续冲高，此时高利率会对美股、黄金等均构成巨大挑战。

但是，无论是哪种情形，短期市场均缺乏趋势性机会，利率走高、经济偏弱、AI放缓，三重逻辑下，市场很难形成主线，各类资产均有压制；这不是一次议息会议加息与否、美伊冲突缓和与否能够解决的范畴，建议谨慎，等待形势进一步明朗。