财报速睇 | 慧与科技盘后跌逾5%！2026财年Q3营收122.13亿美元，同比增长33.7%；管理层警告供应限制仍在制约增长

华盛资讯9月3日讯，慧与科技公布2026财年Q3业绩，公司Q3营收122.13亿美元，同比增长33.7%，归母净利润15.11亿美元，同比增长447.5%。盘后股价跌逾5%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 公司本季度业绩创下纪录，总营收达到122.13亿美元，同比增长33.7%；归母净利润更是飙升至15.11亿美元，同比大幅增长447.5%，显示出强劲的盈利增长势头。

② 网络（Networking）业务部门表现尤为突出，实现收入29.00亿美元，同比增长高达74.9%，主要得益于路由业务（Routing）收入同比增长270.0%和数据中心网络（Data Center Networking）收入同比增长112.2%的爆炸式增长。

③ 云与AI（Cloud & AI）业务作为核心增长引擎，本季度收入达到90.00亿美元，同比增长25.4%，其中服务器（Server）业务是关键驱动力，其收入达到67.66亿美元，同比增长35.3%，反映了市场对人工智能相关基础设施的旺盛需求。

④ 盈利能力显著提升，GAAP毛利率从去年同期的29.2%大幅提升至40.1%，增加了1090个基点。同时，GAAP营业利润率也从去年同期的2.7%跃升至11.4%，增长了870个基点。

⑤ 公司现金流状况健康，本季度运营现金流为16.41亿美元，自由现金流达到9.58亿美元，较去年同期的7.90亿美元增加了0.21亿美元，为股东回报和未来投资提供了坚实基础。

2、业绩不足：

① 应付账款（Accounts payable）大幅增加，从2025财年末的77.31亿美元激增至137.34亿美元，增幅达77.6%，表明公司可能在利用供应链融资来支持运营，这可能增加对供应商的付款压力。

② 尽管网络业务收入实现了74.9%的惊人增长，但其运营利润率却从去年同期的22.1%微降至22.0%，显示出该部门的盈利能力未能与收入规模同步扩张。

③ 企业投资及其他（Corporate Investments and Other）部门的亏损加剧，其运营利润率从去年同期的-7.0%恶化至-24.1%，对公司整体盈利造成了拖累。

④ 公司库存水平急剧攀升，截至2026年7月31日，库存金额高达118.23亿美元，相较于2025财年末的63.52亿美元增长了86.1%，远高于营收增速，这可能带来库存积压和减值的风险。

三、公司业务回顾

慧与科技: 我们的战略在本季度再次证明了其有效性。创纪录的收入、订单和盈利能力，充分展示了我们盈利性增长势头的持久性，这主要得益于客户对我们整个产品组合需求的激增。人工智能（AI）正成为慧与科技一个多年的增长驱动力，我们差异化的产品组合使我们能够大规模地抓住这一机遇。

四、回购情况

本季度，公司以股息和股票回购的形式向普通股股东返还了3.24亿美元的资本。根据财报的现金流量表显示，截至2026年7月31日的九个月内，公司用于回购普通股的金额为4.47亿美元。

五、分红及股息安排

公司宣布了2026财年第四次季度现金股息，为每股普通股0.1425美元，将于2026年10月16日左右支付给截至2026年9月17日收盘时登记在册的股东。每次季度股息的派发都必须由董事会在支付前从合法可用来源中宣布。

六、重要提示

1. 公司正在进行对瞻博网络（Juniper Networks, Inc.）的持续整合工作，这是公司一项重大的并购活动，其整合进度和协同效应的实现将对未来业绩产生重要影响。

2. 公司在2026财年第一季度初实施了组织架构调整，将服务器、混合云和金融服务业务部门合并为一个新的“云与AI”部门，并将电信和Instant On业务转移至“企业投资及其他”部门。这一变化已对公司的财务报告分部信息进行追溯调整。

3. 尽管需求旺盛，但供应限制依然是慧与面临的主要挑战。迈尔斯在接受采访时表示，供应仍然受限，内存是当前最主要的瓶颈，其次是NAND闪存、CPU和硬盘驱动器。为应对这一问题，慧与已签署了更长期的供应协议，以改善零部件的获取能力。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

慧与科技: 我们对未来的增长充满信心，并上调了业绩指引。对于2026财年第四季度，我们预计收入在139.00亿美元至148.00亿美元之间，非GAAP稀释每股收益在1.20美元至1.30美元之间。对于2026财年全年，我们将收入增长预期上调至34%至37%，并将自由现金流预期上调至至少37.50亿美元。展望2027财年，我们预计收入增长将在13%至17%之间，自由现金流将至少达到50.00亿美元。

八、公司简介

慧与科技（HPE）是全球领先的企业级技术领导者，汇集了人工智能、云计算和网络的力量，帮助组织取得更多成就。作为可能性的开拓者，我们的创新和专业知识推动着人们生活和工作方式的进步。我们赋能各行各业的客户，帮助他们优化运营绩效，将数据转化为远见，并最大化其影响力。

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