Stripe收购失败后，PayPal的下一步计划是什么？

有报道称，由收购公司Advent International和支付处理商Stripe领导的财团放弃了对这家金融科技先驱的追逐，PayPal Holdings（PYPL）股价大幅下跌。该集团此前曾向该公司出价超过500亿美元（每股约60.50美元），这笔潜在交易将被列为有史以来最大的杠杆收购之一。随着收购的取消，PayPal的扭亏为盈现在依赖于新任首席执行官恩里克·洛雷斯（Enrique Lores）的独立执行。

尽管如此，尽管市场情绪低迷和利率压力，分析师的情绪仍然好坏参半，一些专家强调了该公司的估值上行、Venmo势头和强劲的自由现金流产生。

尽管出现大幅抛售，但许多分析师仍对PayPal保持乐观立场，认为放弃的收购是管理层专注于运营改进和价值创造的潜在催化剂。

乐观主义者指出，PayPal的现金流产生强劲，2026年自由现金流约为60亿美元，同时还实施了积极的60亿美元股票回购计划，回购收益率可达约13%。分析师强调了Venmo的出色表现--第二季度总支付量（TPV）同比增长14%，连续第七个季度实现两位数增长--以及Braintree的企业支付势头，连续第九个季度实现盈利增长。该公司的较低预期市盈率约为10倍，远低于5年平均水平17.9倍，如果执行成功，也提供了巨大的上涨潜力。

然而，看空者指出接受率正在压缩，由于联合营销费用和组合变化，交易接受率下降7个基点，至1.61%。活跃账户同比增长仅放缓0.3%，加上非交易运营费用预计2026年将增长7-8%，这给利润率扩张带来了阻力。来自Apple Pay（AAPL）和Google Pay（GOOG）（GOOGL）的竞争继续给PayPal的品牌结账部门带来压力，该部门按货币中性计算仅增长2%。

以下是一些分析师的言论细分：

IWA Research，评级：强买强卖：“现在，估值回落到更有吸引力的水平，因为据报道，我认为是一个非常折扣的收购被放弃了-从公司的优势中去除了潜在的上限-我相信机会更加强大，因为PayPal的交易价格低迷，这为重新评级留下了巨大的空间，而其在新的首席执行官领导下的转变进展和基本面仍然非常坚实。”- PayPal：放弃的收购要约可能会让投资案例变得更有力

这位亚洲投资者，评级：强势买入：“Stripe和Advent International退出交易后，PayPal现在回到了原点，投资者的注意力可能会在未来几周和几个月内回到金融科技的核心运营业绩上。我看到PayPal可以在这里采取一些战略行动，包括可能分拆其Venmo品牌支付业务以及加速股票回购，作为补偿投资者失去收购机会的一种手段。”- PayPal：据报道Stripe已退出;以下是2个备用选项

吉提斯·齐斯，评价：购买：“好消息是，现在没有人在追求它，管理团队可以再次集中精力，看看能做些什么来一劳永逸地扭转这艘船。我相信PYPL最大的增长催化剂仍然是Venmo。原因是，它为该公司提供了一个更年轻、高度参与的消费者切入点，并提供了一种将历史上低货币化的点对点应用程序转变为更广泛的资金管理和金融服务平台的方法。”- PayPal：交易已取消，所以让我们现在专注于重要的事情

Yiannis Zourmpanos，评级：买入：“随着条纹降临收购出价不再发挥作用，贝宝控股公司的成功。将被单独处决PayPal业务中利润潜力最高、参与度最高的部分也是增长最快的部分。这是一个正在形成的有利的组合转变，即使它还没有在混合盈利能力中可见。”- PayPal的轻松赚钱消失了

PayPal目前在Seeking Alpha的量化系统中获得了持有评级。尽管增长担忧和活跃用户增加放缓给指标带来压力，但在最近的抛售之后，该公司保持了强劲的盈利能力和有吸引力的估值。该股在交易与支付处理服务行业40只股票中排名第14位。

盈利能力：该公司表现出稳健的盈利能力，获得A级，并得到了强劲的自由现金流产生，预计2026财年将产生60亿美元，以及约83.1亿美元的现金和现金等值物以及29.5亿美元的短期投资的强劲现金储备的支持。

估值：估值为D+，股价接近预期收益的10倍，远低于5年平均水平17.9倍。共识估计显示，每股收益增长将从2026年的1.48%加速至2027年的7.56%和2028年的9.25%。

增长：增长指标获得A+级。品牌结账增长放缓至2%（货币中性），而活跃账户同比仅增长0.3%。

Momentum：Momentum获得C级，反映了近期技术疲软和股价下跌测试50日移动平均线53.81美元。该股的RTI为36.66，预示着接近超卖区域的强劲熊市势头。

收益修订：盈利修正得分为B，尽管利润率面临更广泛的压力，管理层仍将2026年全年非GAAP每股收益指引上调至5.38美元左右，2026年交易利润率上调至约156亿美元。

彭博社报道称，由Stripe（STRIP）和Advent International组成的财团放弃收购该公司后，PayPal（PYPL）股价在上市前暴跌17%。该集团此前曾向这家支付巨头出价超过500亿美元，尽管在4月份退出财团之前，Block（XYZ）也参与了初步讨论。

该消息引发11.68%的大幅抛售，导致股价跌至54.29美元，该股测试50日移动均线53.81美元附近的支撑。持续跌破该水平可能预示着进一步的技术疲软，并可能使200日移动平均线51.28美元成为下一个主要支撑位。这一下跌还影响了大量配置PayPal的专注于金融科技的交易所交易基金，包括配置11.12%的Direxion Daily PYPL Bull 2X ETF（PYPU）、配置7.22%的Global X FinTech ETF（FINX）以及配置6.91%的Amplify Digital Payments ETF（IPAY）。

管理层目前正在推进独立的战略计划，包括在2-3年内实施15亿美元的总运行成本节约计划，并已确定2026年近4亿美元的成本节约计划。首席执行官恩里克·洛雷斯（Enrique Lores）正在寻求对平台统一的投资，希望将Braintree、PayPal Full Payments和Hyperwallet合并到一个平台中。这一报价只是PayPal作为疫情时代宠儿在2021年获得的约360亿美元估值的一小部分，该股在过去五年中下跌了80%。