上市后首份半年报验证成长韧性，江西生物AEPC智能平台开启抗血清AI革新新周期

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近日，港股抗血清龙头江西生物（06915.HK）正式披露2026年半年度报告，作为公司登陆港交所后的首份期中成绩单，本次半年报全面展现其在技术迭代、产能释放、双线布局上的阶段性成果。

报告期内，公司实现营业收入83.3百万元，毛利60.3百万元，毛利率72.3%，整体经营态势稳健向好。依托AI辅助研发与数智化生产体系，江西生物将深耕五十余年的抗血清全产业链体系全面升级为以抗原开发、马匹免疫、抗体纯化及商业化四大核心环节为主轴的“AEPC平台”，贯穿抗原开发、马匹免疫、血浆纯化、商业生产全流程，持续激活马源多克隆抗体底层技术优势，加速科研成果转化与商业化落地，为生物制药赛道的AI革新注入全新动能。

AEPC平台

当前全球生物医药行业加速转型，BD交易回暖背后透露着专利到期和行业资源收紧的压力，资本目光向AI制药与机器学习领域转移，当前AI+在生物医药领域，正逐步从辅助研发渗透至生产、质控、工艺优化全链条。

作为大分子蛋白类生物制剂，多克隆抗体是由多种抗体分子组成、可同时识别并结合病原体或毒素多个抗原表位的抗体集合，属于天然的「抗体鸡尾酒」制品。多克隆抗体具备广谱中和、快速起效、急救刚需的核心优势，构成了抗血清的核心技术路径，其占据破伤风、蛇伤中毒、狂犬病暴露等高致死率急症救治核心场景，属于市场刚需、高壁垒的细分赛道。

在行业整体升级的浪潮下，江西生物率先完成全产业链数智化重构，以AEPC平台闭环体系构建差异化竞争优势，本次半年报业绩交出的科研阶段性成果，也印证了其技术赋能、双线布局的战略正确性。

AI×马源多克隆抗体的平台级乘数效应

如果说生物制药的研发是一道需要精细配方的“化学反应”，那么AI的介入，则是为这道反应引入了催化剂。在江西生物，这场化学反应的方程式是：AI驱动+马源多克隆抗体技术潜力相乘下的“AEPC平台”，正在促成其管线孵化速度的指数级提升、商业化边际成本的持续下降以及多赛道协同的平台级护城河。

相较于同行依赖人工经验、工艺固化、迭代缓慢的发展模式，江西生物完成了研发可迭代、生产可标准化、品质可精准管控、产能可快速释放的智能化转型，在高壁垒刚需赛道中构建了难以复制的竞争护城河。

从行业格局来看，抗血清赛道具备极高的技术与产业链壁垒，完整搭建从马匹养殖、抗原研发、血浆提纯到商业化生产的全链条体系，需有多年技术与资质沉淀，目前国内仅三家企业具备全产业链运营能力，行业竞争格局宽松。同时，新版兽药GMP、药品智能化生产标准持续落地，行业落后产能加速出清，头部企业技术、产能、渠道优势持续放大。

而AI技术的深度渗透，进一步重构行业竞争逻辑，推动抗血清产业从经验化生产向数字化、精准化、智能化升级，为具备数智化转型能力的龙头企业打开全新成长天花板。

截至报告期末，公司已获授权专利52项，上半年完成2项突破性研究成果在国际生物医学期刊发表，科研实力获得国际同行认可。

筑牢全产业链技术壁垒

作为公司战略升级的核心载体，江西生物创新搭建AEPC平台，以AI技术贯穿全流程，实现抗血清产业全链条智能化革新，突破传统工艺瓶颈。

在A-抗原开发环节，江西生物依托AI辅助抗原设计，搭载AI分子仿真与结构预测系统，对各类毒素抗原进行精准建模与智能筛选，大幅优化抗原制备方案。

更关键的突破在于，公司成功搭建“AI+融合蛋白mRNA抗原”开发平台：通过AI辅助筛选不同蛇种多个毒素家族的关键毒性片段，进行单一人工抗原的融合设计，再经mRNA编码表达与LNP脂质递送，为多价抗蛇毒血清等复杂管线的开发提供了前所未有的效率跃升，技术路线的前瞻性在全球少见。

AI赋能下，公司管线孵化速度有目共睹：按临床试验平台数据披露，抗蝮蛇毒血清2026年6月完成I期并启动II期、完成首例入组给药，抗五步蛇毒血清2026年7月启动II期，多价抗蛇毒血清抗原设计持续推进。目前中国抗蛇毒血清年需求缺口超百万支，国内仅一家获批生产商，江西生物一旦落地，将直接填补市场空白。

E-马匹免疫环节筑牢产业上游核心底座。江西生物拥有国内规模领先的GMP标准化马匹饲养及血浆采集基地，最大饲养能力可达4000匹，2025年血浆年产量超1亿毫升。基地全面落地智能管控体系，实现马匹繁育、健康监测、免疫流程、血浆采集的全生命周期数字化管理。

数据精准调控免疫节奏与血浆采集时间窗口，有效解决传统模式下批次差异大、稳定性不足的痛点，为全产业链下游的抗体纯化与商业生产提供持续、稳定、高品质的原料供给。

P-抗体纯化环节依托AI工艺优化实现技术领跑。江西生物自研协同双酶“一锅法”核心工艺，可结合AI大数据动态调试纯化参数，精准提升抗体提纯精度与产品活性。

技术迭代下，江西生物人用破伤风抗毒素（人用TAT）比活性超国家药典标准，不良反应率低至0.03%，低于行业均值，同时作为国内少有采用无防腐剂西林瓶包装、巴氏病毒灭活工艺的企业，产品安全性与品质位居行业一流水平。在此基础上，江西生物进一步应用前沿纯化技术进行管线实验室验证，相关试验数据下的产品比活性均值对比现有人用TAT而言，有约400%的提升。

C-商业化环节实现规模化智能量产。江西生物获评省级“小灯塔”企业、先进级智能工厂，自研江生工业互联网平台打通研发、生产、质控、仓储全链路，率先建成隔离器无菌灌装GMP人用抗血清生产基地。

子公司赤峰博恩药业同步搭建按照中国GMP、欧盟GMP、美国FDA三重标准设计的兽药智能生产线，八条现代化产线全面落地，2026年7月兽用破伤风抗毒素（兽用TAT）产线正式投产，实现兽药板块从研发、获批到量产的完整闭环，让AEPC平台成功覆盖人用、兽用双赛道。

半年报印证AI赋能成长逻辑

本次半年报的科研阶段性表现充分印证，AEPC平台的全面升级，正在将“AI+马源多克隆抗体”平台优势转化为实实在在的经营成果，推动江西生物“人用药+兽用药”双轮驱动战略深度落地，实现主业稳健、新业爆发的良好发展格局。

人用抗血清业务作为江西生物的基本盘，始终保持龙头地位。依托AEPC全流程品质管控与产能保障，公司人用TAT在2025年国内市占率为65.8%、全球市占率为45.8%，连续19年排名国内市场前列，产品远销全球30余个国家和地区，覆盖国内27,100余家医疗机构（其中三级医疗机构1,720家），海外累计签约订单约685.9万支，合同金额约人民币2,740万元。

7月，江西生物兽用TAT生产线正式投产，叠加此前获批的新兽药注册证书，标志着兽药业务正式进入规模化商业化阶段。与之衔接的，公司孕马血清促性腺激素（PMSG）亦在中期业绩公告披露前迈入了商业化阶段，成为江西生物第二个在售的兽药产品。目前江西生物兽药管线布局完善，涵盖兽用TAT、孕马血清促性腺激素、免疫调节类新兽药等多个品类，依托AEPC平台产业共性技术的平移复用，或可更快速实现管线转化与商业落地拓展。

伴随国内畜牧业规模化升级、宠物医疗消费升级，以及减抗限抗政策持续推进，兽药板块有望持续放量，逐步打破单一产品依赖，优化公司收入结构。

更关键的是，人用与兽用业务之间的“技术公摊效应”——同一套AI研发平台、同一套马匹资源、同一套纯化工艺体系，横跨两条赛道高效复用，使得每一条新管线的边际开发成本递减，平台价值随管线数量的扩张而指数级放大，构建出同类企业难以复制的结构性竞争壁垒。

行业分析人士表示，江西生物的核心竞争力，不仅在于全产业链资质，更在于通过AI赋能下的AEPC闭环体系，实现了常规生物制药的范式升级。

展望未来，江西生物将持续深化AEPC平台迭代升级，持续加大AI辅助研发、新工艺创新投入，加速在研管线落地。依托港股资本化平台与全球化渠道优势，江西生物将以AI技术持续赋能全产业链，持续释放技术转化红利与业绩增长潜力，为生物医药AI革新与动保产业高质量发展持续赋能。

（本文不构成任何投资建议，信息披露内容以公司公告为准。投资者据此操作，风险自担。）

文/陈可